Oportunidades de investimento na era da energia verde: Como as ações de armazenamento de energia e economia de energia impulsionam a transição energética?

A transição na estrutura energética está em curso. À medida que as políticas climáticas globais se tornam mais restritivas, a penetração de veículos elétricos aumenta e a capacidade instalada de energias renováveis (eólica, solar) cresce rapidamente, o armazenamento de energia tornou-se o pivô da indústria de novas energias. Isso não só impulsionou o entusiasmo pelas ações conceituais de armazenamento, como também gerou oportunidades de investimento relacionadas, como ações de economia de energia. Este artigo analisará profundamente a lógica de investimento na cadeia da indústria de armazenamento e destacará os ativos de Taiwan e dos EUA que merecem atenção.

A busca global por zero emissões impulsiona a demanda por armazenamento

Relatórios da Organização das Nações Unidas para o Clima indicam que, para limitar o aquecimento global a 1.5°C, os países devem reduzir suas emissões de carbono pela metade até 2030 e alcançar emissões líquidas zero até 2050. Sob esse consenso, os investimentos governamentais aumentaram significativamente, tornando tecnologias anteriormente caras, como energia eólica e solar, comercialmente viáveis.

No entanto, surgem problemas de intermitência na geração de energia de novas fontes. Por exemplo, no Reino Unido, na primeira metade de 2023, a energia eólica contribuiu com 32,4% do fornecimento de eletricidade, mas apresentou preços negativos em períodos de baixa demanda. Essas flutuações representam o palco ideal para o valor das tecnologias de armazenamento de energia. Segundo previsões da BloombergNEF e DNV, a demanda global acumulada por armazenamento atingirá a marca de (TWh) de capacidade até 2030, com as baterias de íon de lítio dominando o mercado.

Oportunidades de investimento na cadeia da indústria de armazenamento

As ações relacionadas ao armazenamento abrangem uma vasta gama, atravessando todo o ecossistema industrial. Os investidores podem abordar a cadeia por quatro segmentos principais:

Fabricantes de baterias são o núcleo. A demanda por baterias de íon de lítio, baterias de estado sólido e baterias de sódio-íon será beneficiada diretamente pelo crescimento da demanda. Os desafios incluem a volatilidade das matérias-primas e a competição internacional. Empresas como New Shengli (4931) e Chang Yuan Technology (8038) representam esse setor.

Integradores de sistemas agregam valor ao coordenar soluções completas. Além de fornecer baterias, integram inversores, sistemas de gerenciamento de baterias e sistemas de gerenciamento de energia, entregando soluções completas. Empresas como Huacheng (1519), Yali (1514) e Zhongxing Electric (1513) são principais participantes em Taiwan.

Infraestrutura de energia é responsável pela conexão das instalações de armazenamento à rede. Inclui fornecedores de transformadores, painéis de distribuição e outros equipamentos, também cobertos por empresas como Huacheng e Yali.

Fornecedores upstream envolvem materiais de cátodo (níquel, cobalto, fosfato de ferro), eletrólitos, membranas e outros materiais essenciais, além de sistemas de gerenciamento e dissipação de calor de baterias. Formosa Plastics (6505) ocupa uma posição importante na área de eletrólitos.

As ações de economia de energia abordam o tema de outro ângulo — reduzindo a demanda por armazenamento por meio da otimização da eficiência energética. Essas empresas também merecem atenção dos investidores.

Estado atual e perspectivas dos líderes em armazenamento nos EUA

Enphase Energy (ENPH) é um fornecedor chave de microinversores e sistemas de armazenamento. Em 2025, o preço das ações caiu para US$36,98, com uma relação P/S de aproximadamente 3,2–3,7 vezes. A receita de 2024 foi de US$1,46 bilhão, com previsão de 2025 variando entre US$1,48 e US$2 bilhões. O Q2 apresentou receita de US$363 milhões, superando expectativas, mas a orientação para o Q3 foi fraca (US$330–370 milhões), refletindo pressão de demanda de curto prazo. O risco de encerramento das subsídios residenciais para energia solar nos EUA até o final do ano é considerado um grande desafio pelos analistas. TD Cowen reduziu a classificação para Hold, com preço-alvo de US$45–55.

Generac Holdings (GNRC) foca em equipamentos de energia reserva. O EPS ajustado do Q2 foi de US$1,65, aumento de 22% em relação ao trimestre anterior, com receita de US$1,06 bilhão, também acima do esperado. A expectativa para 2025 é de EPS de US$7,54, com preço-alvo de US$206,67, cerca de 15% acima do preço atual de US$179,50.

NextEra Energy (NEE) é a maior companhia de utilidades de energia do mundo. Sua divisão Florida Power & Light e a NextEra Energy Resources abrangem negócios tradicionais e de energia verde. Para 2024, a receita é de US$24,75 bilhões, com capacidade total de geração de 73 GW. O EPS ajustado do Q2 foi de US$1,05, aumento de 9% ao ano; adicionou 3,2 GW de projetos renováveis e de armazenamento, com capacidade total de mais de 10,5 GW, liderando a demanda de energia para centros de dados com IA. O preço-alvo é de aproximadamente US$84–86, representando um potencial de alta de 15–20% em relação ao preço atual de US$72,65.

Fluence Energy (FLNC) é uma fornecedora global de produtos de armazenamento, fundada em 2018 por Siemens e AES. O EPS do Q3 foi de US$0,01, em linha com expectativas, mas a receita de US$603 milhões ficou muito abaixo dos US$770 milhões previstos, levando a uma queda de mais de 13% no preço das ações. A expansão de capacidade nos EUA foi atrasada devido a desafios na cadeia de suprimentos, mas a empresa mantém sua meta de receita de US$2,7 bilhões para 2025.

EnerSys (ENS) fornece soluções industriais de armazenamento de energia. Com sede nos EUA e operações em mais de 100 países, apresentou um excelente desempenho no Q1: EPS ajustado de US$2,08 e receita de US$893 milhões, ambos acima do esperado. A capitalização de mercado é de US$3,86 bilhões, com um P/E de 11,8 e um rendimento de dividendos próximo de 1%, atraente para investidores conservadores.

Desempenho forte dos líderes em armazenamento em Taiwan

Delta Electronics (2308) é líder global em baterias de troca. No Q2, a receita consolidada foi de NT$124,035 bilhões (crescimento de 20% ao ano, recorde trimestral), com lucro líquido de NT$13,948 bilhões (crescimento de 40%), e EPS de NT$5,37, também recorde. A margem bruta foi de 35,5%, e a margem operacional de 15,1%, ambos significativamente superiores aos períodos anteriores. A empresa continuará fortalecendo P&D e expandindo capacidade nos EUA na segunda metade do ano, com potencial de crescimento contínuo.

Tatung (1504) começou na fabricação de motores elétricos e evoluiu para um grupo que atua em sistemas elétricos, energia inteligente e vida inteligente. No Q2, a receita consolidada foi de NT$15,6 bilhões (crescimento de 7,4%), com EPS de NT$0,69, ligeiramente afetado por custos e perdas cambiais, totalizando NT$1,23 no primeiro semestre, uma redução de cerca de 8%. A empresa mantém finanças sólidas, distribuiu NT$2,2 por ação de dividendos em dinheiro no primeiro semestre, com uma taxa de dividendos de 4,2%, e entrou no mercado de centros de dados com IA e energia inteligente por meio de aquisições e parcerias estratégicas com Foxconn.

Outros ativos de Taiwan que merecem atenção incluem as integradoras de sistemas Huacheng (1519), Yali (1514), Zhongxing Electric (1513), além de participantes diversificados como Taiwan Cement (1101) e Tatung (2371).

Lógica de investimento a longo prazo: por que apostar nas ações de armazenamento

As perspectivas para ações de armazenamento são relativamente estáveis e em ascensão, fundamentadas nos seguintes fatores:

Primeiro, a característica de política dominante confere maior transparência e previsibilidade. Os compromissos de investimento do governo fornecem uma base de demanda de longo prazo.

Segundo, a popularização dos veículos elétricos impulsionará significativamente a demanda por energias renováveis. Nos próximos dez anos, o crescimento do número de veículos elétricos globalmente impulsionará diretamente a instalação de novas fontes de energia.

Terceiro, a revolução da IA aumenta a velocidade do consumo de energia em centros de dados, um fator que não pode ser ignorado. Empresas como NextEra já estão liderando a implementação de soluções de energia verde para centros de dados com IA, representando um novo ponto de crescimento.

Quarto, os custos de armazenamento continuam a diminuir. Com efeitos de escala e avanços tecnológicos, o custo de sistemas de armazenamento caiu de US$1.000/kWh em 2010 para US$200–300/kWh atualmente, melhorando significativamente a economia.

Riscos de investimento e recomendações de seleção de ações

A indústria de armazenamento não é isenta de riscos. Empresas inovadoras podem não ser competitivas, e se não alcançarem equilíbrio financeiro a longo prazo, suas ações sofrerão forte pressão. Mudanças políticas, como o término de subsídios, também podem causar volatilidade de curto prazo.

Portanto, os investidores devem adotar as seguintes estratégias:

Priorizar empresas com produtos maduros e finanças sólidas, como Delta e NextEra, que são relativamente seguras.

Acompanhar diferentes segmentos da cadeia industrial para evitar riscos de concentração. Baterias, integração de sistemas e componentes têm oportunidades distintas.

Revisar periodicamente os fundamentos e aspectos técnicos; empresas com fundamentos fracos devem ser vendidas a tempo.

Considerar ações de economia de energia como investimentos complementares, para reduzir riscos gerais e aproveitar oportunidades em múltiplos aspectos.

Conclusão

A transição para energias limpas já é um consenso global; o armazenamento de energia deixou de ser uma ideia futura e tornou-se uma realidade presente. Sempre que novas políticas energéticas ou avanços tecnológicos são anunciados, surgem oportunidades de negociação no mercado. No entanto, como em todos os setores de alta tecnologia, o sucesso na área de armazenamento não é garantido. A seleção disciplinada de ações, o controle rigoroso de riscos e o acompanhamento contínuo dos fundamentos são essenciais para lucros sustentados a longo prazo. Tanto os gigantes de energia nos EUA quanto os fabricantes de Taiwan precisam atuar com precisão na volatilidade do mercado.