2025年の金価格は前例のない上昇を見せ、10月中旬には1トロイオンスあたり4300ドルを超え、その後11月には約4000ドルに下落しました。これにより、2026年に向けて5000ドルへの新たな跳ね上がりがあるのか、それとも調整局面に入るのかといった疑問が浮上しています。
この予測の揺れ動くシナリオは、強力な支援要因と利益確定の懸念との間の葛藤を反映していますが、証拠は、貴金属が来年も上昇基調を維持する可能性が高いことを示唆しています。
2025年第2四半期の金の総需要は1249トンに達し、前年比3%増加。価値は1320億ドルに跳ね上がり、45%の成長を記録。これは個人投資家や機関投資家の前例のない関心を反映しています。
上場投資信託（ETFs）(ETFs)は資産規模を4720億ドルに拡大し、保有量は3838トンに増加、6%の増加となり、歴史的なピークである3929トンに迫っています。この高まりは、金が投資ポートフォリオのヘッジ手段としての役割をますます認識されていることを示しています。
北米は2025年初から9月までに345.7トンと全世界需要の半分以上を占め、次いでヨーロッパが148.4トン、アジアが117.8トンです。
中央銀行は引き続き金の保有を強化しており、2025年第1四半期には244トンを追加。これは過去5年間の平均増加率24%を上回るペースです。興味深いことに、2024年の37%から44%へと、世界の中央銀行の金保有比率が増加しています。これはドルからの資産多様化への意欲の高まりを示しています。
中国、インド、トルコが主要な買い手であり、中国人民銀行は22ヶ月連続で65トン以上を買い増し続けています。アナリストは、2026年末まで中央銀行の買いが需要を支える主要な要因であり続けると見ています。
2025年第1四半期の鉱山生産は856トンと史上最高水準に達しましたが、1%の緩やかな増加は需要の伸びに追いついていません。さらに、リサイクルされた金は1%減少し、保有者はさらなる価格上昇を見越して保持を選択しています。
運営コストの上昇も生産拡大を抑制しており、2025年半ばの平均採掘コストは約1470ドル/トロイオンスに達し、過去10年で最高水準となっています。これにより供給増加は鈍化しています。
2025年10月、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を25ベーシスポイント引き下げ、範囲を3.75-4.00%に設定。これは2024年12月以来の2回目の利下げです。2025年12月にはさらに25ベーシスポイントの追加引き下げも予想されています。
ブラックロックの報告によると、2026年末までにFRBは金利を3.4%にまで引き下げる可能性があり、穏健なシナリオと見られています。この金利低下は実質金利を押し下げ、金の魅力を高める要因となります。
欧州中央銀行や日本銀行も緩和的な金融政策を継続しており、これらは通貨の価値を下げ、金を安全資産としての魅力を高めています。
米中貿易摩擦や中東の緊張が投資家の金への安全資産としての関心を高め、2025年の金需要は前年比7%増となっています。
一方、国際通貨基金（IMF）によると、世界の公的債務はGDPの100%以上に達し、財政持続性への懸念が高まっています。ブルームバーグのデータでは、2025年第3四半期に大手ヘッジファンドの42%が金のポジションを強化しています。
2025年初から11月末までにドル指数は約7.64%下落し、金利引き下げや成長鈍化の見通しが影響しています。米国10年債の利回りも、2025年第1四半期の4.6%から11月には4.07%に低下しています。
この二重の下落は、安全資産としての金の魅力を一層高め、ドル資産からの逃避を促進しています。
HSBC銀行は、2026年前半に金価格が5000ドルに達すると予測し、年間平均は4600ドルと見込んでいます。これは2025年の3455ドルと比較した場合です。
バンク・オブ・アメリカも同様に、2026年のピークを5000ドルと予測し、平均は4400ドルと見ています。ただし、短期的な利益確定の動き次第では調整もあり得ると警告しています。
ゴールドマン・サックスは、2026年中に4900ドルまで上昇すると予測し、先物取引の流入と中央銀行の買いが継続する見込みです。
JPモルガンは、2026年中頃に金価格が約5055ドルに達すると予測しています。
主要なアナリストの予測範囲は、4800ドルから5000ドルの間に集中しており、平均は4200ドルから4800ドルの範囲です。
2026年までに大きな下落は予想されていません。HSBCは、2026年後半に投資家の利益確定により4200ドルまで調整される可能性を示唆していますが、3800ドルを下回る大きな下落は想定していません。大規模な経済ショックがなければ、下振れリスクは限定的です。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドル超を維持し続けると、需要の工業用途に対する市場の耐性を試す展開になると警告しています。一方、JPモルガンやドイツ銀行は、投資家の長期的な見方の変化により、金は新たな価格帯に入り、下値は固いと見ています。
2025年11月21日に金は4065.01ドルで取引を終え、10月20日に記録した4381.44ドルのピークに近づきました。日足チャネルの上限を下回る動きも見られますが、主要な上昇トレンドラインは維持しています。
4000ドルは強力なサポートラインであり、これを明確に割り込むと、フィボナッチ・リトレースメントの50%付近、約3800ドルを目標とした調整局面に入る可能性があります。一方、4200ドルは最初の強い抵抗線であり、これを突破すると4400ドル、次に4680ドルへと上昇の可能性があります。
RSI（相対力指数）は50付近で推移しており、明確な方向性は示していません。MACDはゼロラインの上にあり、全体的な上昇トレンドは継続しています。
短期的には、金は4000ドルから4220ドルのレンジ内で推移し、主要なトレンドラインを上回る限り、ポジティブな見通しが維持されると考えられます。
2026年の金価格予測は、投資需要の記録的な高まり、中央銀行の積極的な買い増し、供給と需要のギャップ拡大、緩和的な金融政策、弱いドル、低い実質金利といった強力な支援要因を反映しています。
これらの要素が重なることで、2026年には金は5000ドルに近づくか、超える可能性が高いと見られます。ただし、地政学的・経済的リスクの高まり次第では、年後半に短期的な調整局面が訪れる可能性もあります。
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金の予測2026：5000ドルに到達するか？上昇トレンドの包括的分析
2025年の金価格は前例のない上昇を見せ、10月中旬には1トロイオンスあたり4300ドルを超え、その後11月には約4000ドルに下落しました。これにより、2026年に向けて5000ドルへの新たな跳ね上がりがあるのか、それとも調整局面に入るのかといった疑問が浮上しています。
この予測の揺れ動くシナリオは、強力な支援要因と利益確定の懸念との間の葛藤を反映していますが、証拠は、貴金属が来年も上昇基調を維持する可能性が高いことを示唆しています。
金価格上昇を支える要因
投資需要が記録を更新
2025年第2四半期の金の総需要は1249トンに達し、前年比3%増加。価値は1320億ドルに跳ね上がり、45%の成長を記録。これは個人投資家や機関投資家の前例のない関心を反映しています。
上場投資信託（ETFs）(ETFs)は資産規模を4720億ドルに拡大し、保有量は3838トンに増加、6%の増加となり、歴史的なピークである3929トンに迫っています。この高まりは、金が投資ポートフォリオのヘッジ手段としての役割をますます認識されていることを示しています。
北米は2025年初から9月までに345.7トンと全世界需要の半分以上を占め、次いでヨーロッパが148.4トン、アジアが117.8トンです。
中央銀行の買い増し
中央銀行は引き続き金の保有を強化しており、2025年第1四半期には244トンを追加。これは過去5年間の平均増加率24%を上回るペースです。興味深いことに、2024年の37%から44%へと、世界の中央銀行の金保有比率が増加しています。これはドルからの資産多様化への意欲の高まりを示しています。
中国、インド、トルコが主要な買い手であり、中国人民銀行は22ヶ月連続で65トン以上を買い増し続けています。アナリストは、2026年末まで中央銀行の買いが需要を支える主要な要因であり続けると見ています。
供給と需要のギャップ拡大
2025年第1四半期の鉱山生産は856トンと史上最高水準に達しましたが、1%の緩やかな増加は需要の伸びに追いついていません。さらに、リサイクルされた金は1%減少し、保有者はさらなる価格上昇を見越して保持を選択しています。
運営コストの上昇も生産拡大を抑制しており、2025年半ばの平均採掘コストは約1470ドル/トロイオンスに達し、過去10年で最高水準となっています。これにより供給増加は鈍化しています。
金融政策が上昇の扉を開く
2025年10月、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を25ベーシスポイント引き下げ、範囲を3.75-4.00%に設定。これは2024年12月以来の2回目の利下げです。2025年12月にはさらに25ベーシスポイントの追加引き下げも予想されています。
ブラックロックの報告によると、2026年末までにFRBは金利を3.4%にまで引き下げる可能性があり、穏健なシナリオと見られています。この金利低下は実質金利を押し下げ、金の魅力を高める要因となります。
欧州中央銀行や日本銀行も緩和的な金融政策を継続しており、これらは通貨の価値を下げ、金を安全資産としての魅力を高めています。
地政学的・経済的リスクが需要を後押し
米中貿易摩擦や中東の緊張が投資家の金への安全資産としての関心を高め、2025年の金需要は前年比7%増となっています。
一方、国際通貨基金（IMF）によると、世界の公的債務はGDPの100%以上に達し、財政持続性への懸念が高まっています。ブルームバーグのデータでは、2025年第3四半期に大手ヘッジファンドの42%が金のポジションを強化しています。
米ドルと利回りの低下、金の恩恵
2025年初から11月末までにドル指数は約7.64%下落し、金利引き下げや成長鈍化の見通しが影響しています。米国10年債の利回りも、2025年第1四半期の4.6%から11月には4.07%に低下しています。
この二重の下落は、安全資産としての金の魅力を一層高め、ドル資産からの逃避を促進しています。
2026年予測：5000ドルも視野に
HSBC銀行は、2026年前半に金価格が5000ドルに達すると予測し、年間平均は4600ドルと見込んでいます。これは2025年の3455ドルと比較した場合です。
バンク・オブ・アメリカも同様に、2026年のピークを5000ドルと予測し、平均は4400ドルと見ています。ただし、短期的な利益確定の動き次第では調整もあり得ると警告しています。
ゴールドマン・サックスは、2026年中に4900ドルまで上昇すると予測し、先物取引の流入と中央銀行の買いが継続する見込みです。
JPモルガンは、2026年中頃に金価格が約5055ドルに達すると予測しています。
主要なアナリストの予測範囲は、4800ドルから5000ドルの間に集中しており、平均は4200ドルから4800ドルの範囲です。
可能性のあるシナリオ
2026年までに大きな下落は予想されていません。HSBCは、2026年後半に投資家の利益確定により4200ドルまで調整される可能性を示唆していますが、3800ドルを下回る大きな下落は想定していません。大規模な経済ショックがなければ、下振れリスクは限定的です。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドル超を維持し続けると、需要の工業用途に対する市場の耐性を試す展開になると警告しています。一方、JPモルガンやドイツ銀行は、投資家の長期的な見方の変化により、金は新たな価格帯に入り、下値は固いと見ています。
テクニカル分析：上昇ブレイクの兆し
2025年11月21日に金は4065.01ドルで取引を終え、10月20日に記録した4381.44ドルのピークに近づきました。日足チャネルの上限を下回る動きも見られますが、主要な上昇トレンドラインは維持しています。
4000ドルは強力なサポートラインであり、これを明確に割り込むと、フィボナッチ・リトレースメントの50%付近、約3800ドルを目標とした調整局面に入る可能性があります。一方、4200ドルは最初の強い抵抗線であり、これを突破すると4400ドル、次に4680ドルへと上昇の可能性があります。
RSI（相対力指数）は50付近で推移しており、明確な方向性は示していません。MACDはゼロラインの上にあり、全体的な上昇トレンドは継続しています。
短期的には、金は4000ドルから4220ドルのレンジ内で推移し、主要なトレンドラインを上回る限り、ポジティブな見通しが維持されると考えられます。
まとめ
2026年の金価格予測は、投資需要の記録的な高まり、中央銀行の積極的な買い増し、供給と需要のギャップ拡大、緩和的な金融政策、弱いドル、低い実質金利といった強力な支援要因を反映しています。
これらの要素が重なることで、2026年には金は5000ドルに近づくか、超える可能性が高いと見られます。ただし、地政学的・経済的リスクの高まり次第では、年後半に短期的な調整局面が訪れる可能性もあります。