2026年に金は5000ドルに跳ね上がるのか？エジプトにおける予測と推進要因の包括的分析

金鉱は2025年に驚異的な上昇局面を迎え、10月中旬には1トロイオンスあたり4300ドル近くに達した後、11月にはやや調整されて4000ドル付近に戻った。この変動は、来年に向けて金が新たな高値を目指すのか、それとも調整局面に入るのかについて広範な議論を呼んでいる。

2025年の金需要の推進要因：2026年の好調なスタート

2025年前半の世界全体の金需要は1249トンに達し、前年比3%増加。金の価値は1320億ドルに達し、45%の驚異的な伸びを見せた。この需要は偶発的なものではなく、複数の相互に関連した要因によるものだ。

**上場投資信託（ETFs）**は前例のない爆発的な成長を見せ、運用資産は4720億ドル、保有金は3838トンに達し、前四半期比6%増。これは史上最高値の3929トンに迫る水準だ。この記録は、機関投資家が長期的な資産ポートフォリオの中で金を主要資産として採用する新たな戦略的動きを反映している。

個人投資家の側では、先進国市場の新規投資家の約28%が初めて金をポートフォリオに加えた。これはメディアの集中報道や経済不安への懸念によるものだ。

中央銀行の役割：価格支援の重要要素

2025年第1四半期だけで、世界の中央銀行は金の保有量を244トン増加させた。これは過去5年間の四半期平均を24%以上上回る水準だ。特に注目すべきは、44%の中央銀行が金の保有を管理しており、2024年の37%から増加している点だ。

中国は65トン超の連続増加を見せ、トルコは600トン超、インドも積極的に買い増している。この動きは、為替リスクのヘッジやドルからの資産多様化を目的とした戦略的なものであり、2026年を通じて継続する見込みだ。

供給の制約：需給ギャップの拡大

需要が爆発的に増加する一方、供給は限定的かつコスト高となっている。2025年第1四半期の鉱山生産は856トンで、前年比わずか1%増。リサイクルされた金は1%減少し、保有者はさらなる価格上昇を期待して保有を続けている。

世界の採掘コストは2025年中頃に1470ドル/トロイオンスに上昇し、過去10年で最高水準となった。これにより、生産増加は遅々として進まず、利益圧迫のリスクも高まる。需要と供給のギャップは拡大し、価格上昇圧力を自然に生み出している。

金融政策：今後の動きの鍵

米連邦準備制度理事会（FRB）は2025年10月に金利を25ベーシスポイント引き下げ、3.75-4.00%の範囲に設定した。これは2024年12月以来の2回目の利下げだ。市場は12月にも追加利下げを予想しており、2026年に向けてさらなる緩和期待が高まっている。

ブラックロックの予測では、2026年末までにFRBの金利は3.4%に達すると見られる。金利の引き下げは実質金利の低下をもたらし、金のコストを下げる効果がある。

欧州中央銀行（ECB）や日本銀行も緩和政策に向かっており、欧州通貨や円の価値を弱め、金の安全資産としての需要を後押ししている。

深刻な経済懸念：債務とインフレ

国際通貨基金（IMF）によると、世界の公的債務はGDP比100%以上に達し、財政政策の持続可能性に対する懸念が高まっている。こうした不安の中、投資家は金をインフレヘッジとして積極的に買い増している。

世界銀行は2025年の金価格が35%上昇すると予測しているが、2026年にはインフレ圧力の緩和により予想はやや下方修正されている。それでも価格は比較的高水準を維持する見込みだ。

ドルの弱さと先進国経済の成長鈍化は、金を安全資産としての魅力を高めている。ブルームバーグのデータによると、2025年第3四半期に主要ヘッジファンドの42%が金のポジションを増加させた。

地政学的緊張：需要の追い風

米中の貿易摩擦や中東の緊張、台湾海峡の緊迫などが、投資家の金への関心を高めている。ロイター通信は、2025年の地政学的リスクの高まりにより、需要が年7%増加したと報告している。

台湾海峡の緊張やエネルギー価格の不透明感は、金のスポット価格を7月に3400ドル超に押し上げ、その後も不確実性の高まりとともに10月には4300ドルに迫った。この動きは、2026年に新たな地政学的ショックがあれば、価格は史上最高値に近づく可能性を示唆している。

ドルと債券の動き：決定要因

金は歴史的にドルや実質金利と逆の動きを示す。2025年初から11月21日まで、ドル指数は7.64%下落し、2025年の高値からの調整局面にある。これは、金利引き下げ期待と景気鈍化によるものだ。

米国10年債の利回りは、2025年第1四半期の4.6%から11月21日時点の4.07%に低下。ドルと利回りの両方の下落は、機関投資家の金への需要を支えている。投資家は、ドルからの資産再配分を進めている。

バンク・オブ・アメリカのアナリストは、今後もこの傾向が続けば、2026年の金価格予測を支えると見ている。特に実質金利が1.2%付近に安定すれば、ドルの圧力も継続する見込みだ。

2026年の金価格予測：5000ドル超は可能か？

HSBC銀行は、2026年前半に金価格が5000ドルを超える上昇局面に入ると予測し、年間平均は4600ドルになると見込んでいる。これは2025年の平均3455ドルを上回る。

バンク・オブ・アメリカは、最高値として5000ドルを予測し、平均は4400ドルと見ている。ただし、短期的な調整の可能性も警告している。

ゴールドマン・サックスは、予測を4900ドルに引き上げ、金ETFの資金流入と中央銀行の買い増しを背景にしている。

JPモルガン・チェースは、2026年半ばまでに金が約5055ドルに達すると予測している。

これらを踏まえると、多くの専門家は4800ドルから5000ドルの範囲を最も可能性の高いピーク値と見ており、年間平均は4200ドルから4800ドルの間に収まると予想されている。

エジプト・中東の金価格予測

中東地域では、中央銀行の金保有量が増加している。エジプト中央銀行は保有量を増やし、カタール中央銀行も第1四半期だけで3トンの買い増しを行った。

特にエジプトについては、今後の金価格上昇予測は強い。市場予測によると、2026年には金価格が約522,580エジプトポンド（EGP）に達し、現行価格と比べて158.46%の上昇となる見込みだ。これは、ドル高予想と金価格が5000ドルに近づくことによる直接的な恩恵だ。

サウジアラビアでは、金価格が5000ドルに近づけば、為替レートが1ドル=3.75〜3.80リヤルの範囲内であれば、約18750〜19000リヤルに換算される。

アラブ首長国連邦（UAE）でも同様に、同じ為替レートで換算すると、約18375〜19000ディルハムとなる。

ただし、これらの予測はあくまで概算であり、為替レートの安定や世界的な需要の継続、経済の大きな変動がないことを前提としている。

下振れシナリオ：慎重な見通し

楽観的な見方にもかかわらず、HSBC銀行は2026年後半に勢いを失う可能性を指摘し、広範な利益確定により4200ドルまで調整される可能性を示唆。ただし、3800ドルを下回る大きな崩壊は、経済ショックがなければ起こり得ないと見ている。

ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドルを超え続ける場合、「価格の信頼性テスト」に直面する可能性を警告。これは、需要の低迷の中で金の高値維持能力を試すものだ。

一方、JPモルガンやドイツ銀行のアナリストは、金は新たな価格帯に入り、下値を割りにくくなると予測している。これは、投資家の長期的な見方の変化によるものだ。

テクニカル分析：現状の相場

2025年11月21日に金は4065.01ドルで取引を終え、10月20日の最高値4381.44ドルをつけた後、日足の上昇チャネルを下抜けしたが、短期・中期の主要上昇トレンドライン（約4050ドル）は維持している。

4000ドルは強力なサポートラインであり、重要な節目だ。これを明確な陽線で割り込めば、次は3800ドル（フィボナッチ・リトレースメント50%）を目指す可能性がある。

逆に、4200ドルを突破すれば、次の抵抗は4400ドル、その上に4680ドルが見込まれる。

RSIは50で安定し、明確な方向性は示していない。MACDはシグナルラインを上回り、全体の上昇トレンドは継続中だ。

短期的には、4000ドルから4220ドルの範囲内での横ばい取引が続き、全体的な見通しは良好だ。価格がこの範囲内に留まる限り、主要トレンドラインを上回る限り、楽観的な見方は維持される。

まとめ：2026年、金は本当に上昇するのか？

2025年の変動を経ても、基本的な要因は2026年のさらなる上昇を支持している。中央銀行や投資家の継続的な需要、限定的かつコスト高の供給、金融政策の緩和、世界的な債務懸念、ドルの弱さ—これらすべてがさらなる上昇の土壌を作り出している。

実質金利が低下し続け、ドルが弱いままであれば、金は史上最高値に近い5000ドルを記録する可能性が高い。ただし、インフレが沈静化し、市場の信頼が回復すれば、金は長期的な安定局面に入り、目標水準に到達しない可能性もある。

エジプトや中東の投資家は、この上昇局面から大きな恩恵を受ける可能性が高い。特に、金価格が高騰すれば、その恩恵は顕著になるだろう。