2025年、金価格は急騰し、10月には1オンスあたり4381ドルに達した後、4000ドル付近に調整された。これにより、今後の価格動向に関する疑問が生じている。これらの動きは偶然のものではなく、さまざまな経済的・地政学的要因が複雑に絡み合い、この貴金属の未来を左右している。
2025年第1四半期に、世界の中央銀行は244トンの金を追加購入し、これは歴史的平均を24%上回るペースだ。特に重要なのは、世界の中央銀行の44%が現在金準備を保有しており、2024年の37%から増加していることだ。これはドルからの資産多様化を戦略的に進める動きの表れだ。
中国は65トン超を追加し、拡大を主導。トルコも保有量を600トンに増やした。世界金協会（WGC）は、この傾向が2026年末まで続くと予測しており、新興市場では通貨の変動リスクから資産を守るための動きが強まっている。この継続的な機関投資の需要が、価格上昇を支える基盤となっている。
2025年第1四半期の生産量は856トンに達し、(史上最高)を記録したが、年間成長率はわずか1%で、増加する需要に追いついていない。リサイクルされた金の供給も1%減少し、所有者はさらなる価格上昇を見越して保有を続けている。
コストの問題も重くのしかかる。2025年中頃の世界の採掘コストは1オンスあたり1470ドルに上昇し、過去10年で最高水準となった。これにより、生産者の増産余力は制約され、供給不足の構造的な状況が新たな価格突破の可能性を高めている。
2025年10月、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を25ベーシスポイント引き下げ、範囲は3.75-4.00%となった。市場は12月にも追加の25ベーシスポイントの利下げを予測している。ブラックロックの報告によると、2026年末までにFRBの金利は3.4%に達する可能性がある。
金利引き下げは、無利子資産である金の相対的魅力を高め、債券利回りの低下とともに、金の投資魅力を増す。2025年、米国10年債の利回りは4.6%から4.07%に低下し、金の価格上昇を支える要因となっている。
金ETFの流入は記録的な水準に達し、運用資産は4720億ドルに拡大、保有量は3838トンに増加し、史上最高の3929トンに迫る。個人投資家も2025年に新規参入の金保有を28%増やし、経済不安への警戒感から資産の安全確保を図っている。
地政学的な不確実性は、金への需要を年間7%増加させている。米中貿易摩擦や中東の緊張、台湾海峡の懸念が高まる中、大手ファンドは安全資産としての金を求めている。7月の台湾海峡の緊張高まりで価格は3400ドルを超え、リスク再燃とともに急騰した。
2025年初のドル指数は最高値から7.64%下落し、海外投資家は金の買い増しを促されている。バンク・オブ・アメリカのアナリストは、実質金利が約1.2%で安定している限り、この弱さが続けば、2026年にわたる持続的な上昇基調を維持できると見ている。
主要投資銀行は強気の見通しを示している。
最も一般的な予測範囲は4800ドルから5000ドルのピーク、年間平均は4200ドルから4800ドルの間とされる。
CoinCodexの予測によると、エジプトでは金価格は522,580エジプトポンドに達し、現行価格から158%上昇する可能性がある。
サウジアラビアやアラブ首長国連邦では、金価格が世界的に5000ドルに近づくと、(野心的なシナリオ)として、1オンスあたり約18750-19000リヤル、または18375-19000ディルハムに相当し、為替レートの安定を前提とする。
HSBCは、2026年後半に勢いを失う可能性を指摘し、利益確定のために4200ドルまで調整される可能性を示唆。ただし、3800ドル未満への下落は大きな経済ショックがない限り想定しない。
ゴールドマン・サックスは、4800ドル超を維持することは「価格の信頼性テスト」となり得ると指摘。つまり、金がこれらの水準を維持できるかどうかの試験だ。
一方、JPモルガンとドイツ銀行は、金は新たな価格帯に入り、下方突破は難しいと見ている。これは、投資家の長期資産としての見方が変化し、短期的な投機対象から脱却したためだ。
2025年11月21日に金は4065ドルで終え、10月の4381ドルに近づいた。価格は上昇チャネルのラインを割ったが、主要なトレンドラインは維持されており、強力なサポートは4000ドル付近にある。
RSIは50で安定し、市場は完全な中立状態を示す。一方、MACDはゼロラインの上にあり、全体の上昇トレンドを裏付けている。短期的には、価格は4000ドルから4220ドルの範囲内で推移し続けると予想され、主要なトレンドラインを超えない限り、ポジティブな見方を維持できる。
2026年の金価格予測は微妙なバランスに依存している。中央銀行の買いが続き、実質金利が弱まるのか、それとも伝統的な金融市場への信頼が回復するのか。
実質金利が低下し続け、ドルが弱いままであれば、金は史上最高値を更新し、5000ドルに近づく可能性が高い。一方、インフレが沈静化し、市場の信頼が回復すれば、金は長期的な安定期に入り、これらの高水準を維持できない可能性もある。
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2026年の金：5000ドルの壁を破るのか？
2025年、金価格は急騰し、10月には1オンスあたり4381ドルに達した後、4000ドル付近に調整された。これにより、今後の価格動向に関する疑問が生じている。これらの動きは偶然のものではなく、さまざまな経済的・地政学的要因が複雑に絡み合い、この貴金属の未来を左右している。
中央銀行：金価格上昇の主要推進力
2025年第1四半期に、世界の中央銀行は244トンの金を追加購入し、これは歴史的平均を24%上回るペースだ。特に重要なのは、世界の中央銀行の44%が現在金準備を保有しており、2024年の37%から増加していることだ。これはドルからの資産多様化を戦略的に進める動きの表れだ。
中国は65トン超を追加し、拡大を主導。トルコも保有量を600トンに増やした。世界金協会（WGC）は、この傾向が2026年末まで続くと予測しており、新興市場では通貨の変動リスクから資産を守るための動きが強まっている。この継続的な機関投資の需要が、価格上昇を支える基盤となっている。
供給不足がギャップを狭める
2025年第1四半期の生産量は856トンに達し、(史上最高)を記録したが、年間成長率はわずか1%で、増加する需要に追いついていない。リサイクルされた金の供給も1%減少し、所有者はさらなる価格上昇を見越して保有を続けている。
コストの問題も重くのしかかる。2025年中頃の世界の採掘コストは1オンスあたり1470ドルに上昇し、過去10年で最高水準となった。これにより、生産者の増産余力は制約され、供給不足の構造的な状況が新たな価格突破の可能性を高めている。
フェデラル・リザーブ：金需要を後押しする利下げ
2025年10月、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を25ベーシスポイント引き下げ、範囲は3.75-4.00%となった。市場は12月にも追加の25ベーシスポイントの利下げを予測している。ブラックロックの報告によると、2026年末までにFRBの金利は3.4%に達する可能性がある。
金利引き下げは、無利子資産である金の相対的魅力を高め、債券利回りの低下とともに、金の投資魅力を増す。2025年、米国10年債の利回りは4.6%から4.07%に低下し、金の価格上昇を支える要因となっている。
安全資産としての金が資金流入を促進
金ETFの流入は記録的な水準に達し、運用資産は4720億ドルに拡大、保有量は3838トンに増加し、史上最高の3929トンに迫る。個人投資家も2025年に新規参入の金保有を28%増やし、経済不安への警戒感から資産の安全確保を図っている。
地政学的緊張が需要を刺激
地政学的な不確実性は、金への需要を年間7%増加させている。米中貿易摩擦や中東の緊張、台湾海峡の懸念が高まる中、大手ファンドは安全資産としての金を求めている。7月の台湾海峡の緊張高まりで価格は3400ドルを超え、リスク再燃とともに急騰した。
ドル安が海外需要を後押し
2025年初のドル指数は最高値から7.64%下落し、海外投資家は金の買い増しを促されている。バンク・オブ・アメリカのアナリストは、実質金利が約1.2%で安定している限り、この弱さが続けば、2026年にわたる持続的な上昇基調を維持できると見ている。
アナリストの予測：一方向の展望
主要投資銀行は強気の見通しを示している。
最も一般的な予測範囲は4800ドルから5000ドルのピーク、年間平均は4200ドルから4800ドルの間とされる。
中東のシナリオ
CoinCodexの予測によると、エジプトでは金価格は522,580エジプトポンドに達し、現行価格から158%上昇する可能性がある。
サウジアラビアやアラブ首長国連邦では、金価格が世界的に5000ドルに近づくと、(野心的なシナリオ)として、1オンスあたり約18750-19000リヤル、または18375-19000ディルハムに相当し、為替レートの安定を前提とする。
リスクと調整の可能性
HSBCは、2026年後半に勢いを失う可能性を指摘し、利益確定のために4200ドルまで調整される可能性を示唆。ただし、3800ドル未満への下落は大きな経済ショックがない限り想定しない。
ゴールドマン・サックスは、4800ドル超を維持することは「価格の信頼性テスト」となり得ると指摘。つまり、金がこれらの水準を維持できるかどうかの試験だ。
一方、JPモルガンとドイツ銀行は、金は新たな価格帯に入り、下方突破は難しいと見ている。これは、投資家の長期資産としての見方が変化し、短期的な投機対象から脱却したためだ。
テクニカル分析：中立だがポジティブ
2025年11月21日に金は4065ドルで終え、10月の4381ドルに近づいた。価格は上昇チャネルのラインを割ったが、主要なトレンドラインは維持されており、強力なサポートは4000ドル付近にある。
RSIは50で安定し、市場は完全な中立状態を示す。一方、MACDはゼロラインの上にあり、全体の上昇トレンドを裏付けている。短期的には、価格は4000ドルから4220ドルの範囲内で推移し続けると予想され、主要なトレンドラインを超えない限り、ポジティブな見方を維持できる。
まとめ：2026年は試練の年
2026年の金価格予測は微妙なバランスに依存している。中央銀行の買いが続き、実質金利が弱まるのか、それとも伝統的な金融市場への信頼が回復するのか。
実質金利が低下し続け、ドルが弱いままであれば、金は史上最高値を更新し、5000ドルに近づく可能性が高い。一方、インフレが沈静化し、市場の信頼が回復すれば、金は長期的な安定期に入り、これらの高水準を維持できない可能性もある。