黃金分析：黃金能否在美元強勢下持續上漲？ - 2026年1月9日

近期黃金表現

本周五，黃金市場波動劇烈，面臨多重壓力。現貨金價下跌約0.2%，至(4,469美元/盎司)，時間為格林威治時間05:36；而2月期貨合約則小幅上漲，交易接近4,477美元。

儘管略有回落，黃金仍保持超過3%的周度漲幅，反映出投資者對其作為避險工具的持續需求。然而，市場今日仍在等待美國非農就業數據，這將是評估未來美國貨幣政策走向的關鍵轉折點。

美元升勢加劇對價格的壓力

美元對主要貨幣籃子持續走強，受政治環境不確定因素影響。投資者關注美國最高法院可能對總統徵收關稅的權限作出裁決，這進一步推動美元作為避險資產的需求。

美元的強勢，尤其是相較其他貨幣的升值，使得以美元計價的黃金及其他資產對國際買家來說成本上升。這對短期需求和全球購買力形成壓力，儘管基本面仍支持價格上漲。

聯準會官員言論與預期影響

聯準會主席米蘭（Stephen Miran）關於2026年降息150個基點的可能性，引發市場重新評估。這預期使得非生息資產如黃金更具吸引力，因為利率下降降低持有成本。

然而，其他聯準會官員的言論模糊不清，導致市場不確定性增加。投資者開始評估多種情境，而非依賴單一明確指引，這推動市場波動加劇，黃金價格也出現選擇性波動。

美國經濟增長減少避險吸引力

惠譽（Fitch）調升美國GDP增長預期，彰顯經濟韌性，儘管就業市場仍有弱點。新預測顯示經濟增長將超出先前預期，通脹亦因潛在關稅影響而上升。

較佳的經濟前景降低了避險需求。換句話說，經濟健康時，避險需求自然減弱，投資者對黃金的策略也更偏向政治與貨幣政策因素，而非純粹經濟擔憂。

全球地緣政治緊張局勢支撐需求

另一方面，地緣政治風險依然高企。南海緊張局勢持續，及中東地區的政治衝突與石油產區的動盪，推動避險資產需求。機構投資者傾向增加黃金持倉，以對沖潛在風險。

這種複雜的地緣政治環境，為中長期的價格提供堅實支撐，也部分解釋了近期黃金在技術面壓力下仍能持續上漲。

預期將影響市場的事件

美國就業報告：
今日將公布2025年12月的就業數據，這是衡量美國勞動市場健康的核心指標。任何負面數據都可能促使市場預期降息，並支撐黃金；而強勁數據則可能延長高利率的持續時間。

聯準會官員托馬斯·巴金（Thomas Barkin）演說：
今日稍晚，巴金將發表講話，其言論將揭示未來貨幣政策方向。任何偏向寬鬆的信號都將利好黃金，而任何偏向緊縮的言論則可能壓低價格。

消費者信心指數：
反映美國家庭經濟信心的指標。信心下降通常會推動黃金需求，而信心強勁則可能降低其吸引力。

技術圖表分析與趨勢

黃金目前正試圖擺脫明顯的修正走勢，因未能維持強勁的上升動能。價格回落至4,430 - 4,420美元範圍，顯示投資者在前期盤整區域附近重新測試需求。

突破前一波區間（4,455-4,491美元）代表正常的買盤回吐，並非趨勢反轉。只要價格仍在4,491.95美元以下，短期加速上漲的情境仍待確認，但較大時間框架的整體趨勢仍偏多。

目前動能指標

MACD：
呈現空頭走勢，並在零軸上方出現負向交叉，確認市場由積累動能轉為短期回吐，但尚未反轉中期趨勢。

相對強弱指數（RSI）：
在50-60之間波動，屬中性區域，反映買盤壓力持續釋放，尚未進入超賣區。

重要支撐與阻力位

阻力位：

• 4,570美元
• 4,640美元
• 4,700美元

支撐位：

• 4,370美元
• 4,290美元
• 4,220美元

未來幾天的價格預測

目前黃金市場在短期壓力與中長期上行因素間取得平衡。投資者密切關注就業數據，以評估利率走向，避險需求仍然存在，儘管市場波動。

匯豐銀行預計，黃金在2026年上半年將達到5,000美元/盎司，主要受地緣政治風險與全球債務上升推動。但該行將年度平均預測下調至4,587美元/盎司，預計全年範圍在3,950至5,050美元之間。

摩根士丹利（Morgan Stanley）與瑞銀（UBS）等大行則預期，若基本面持續支持，黃金有望在年底前突破4,800美元的阻力位，並維持高位。

建議交易策略

在此複雜情境下，建議採取選擇性買入策略，於強支撐區（4,370-4,290美元）逢低布局，並嚴格控制風險，只在價格回升至並穩守4,491.95美元以上，確認上升動能回歸後，才考慮短線賣出。