政策前路不明，为何华尔街还在加注加密稳定币

高盛CEO David Solomon在最新財報電話會議中對CLARITY法案泼了盆冷水。他表示，這項美國國會的《數字資產市場明晰法案》在取得進展前"仍有很長的路要走"。但這裡有個有意思的反差：正是這家對政策前景不太樂觀的銀行，卻在積極布局穩定幣和代幣化資產業務。這背後反映了傳統金融機構對加密創新的真實態度。

政策困境與機構樂觀的矛盾

CLARITY法案為何重要又難產

CLARITY法案的核心是為數字資產市場制定明確的監管框架，涉及代幣化和穩定幣等關鍵領域。根據Solomon的表述，高盛內部對這個議題"高度關注"，說明它的重要性毋庸置疑。但他也坦言，根據最近的新聞動向，這項法案的推進速度遠不如預期。

這種政策層面的不確定性，通常會讓市場參與者保持觀望。但現實是另一個樣子。

機構在用行動投票

雖然Solomon對政策進展表示悲觀，但高盛和其他華爾街巨頭的實際動作卻相反：

這些不是小打小鬧。Visa的穩定幣結算業務已經形成規模，而且正在加速。高盛和摩根大通這樣的機構級玩家，不會在政策完全不確定的領域投入這麼多資源。

為什麼政策不確定反而推動了市場行動

這裡有個關鍵邏輯：政策不確定不等於市場不確定。

根據相關數據，全球RWA代幣化規模已達352億美元。美股RWA雖然占比不高，但增速很快。更重要的是，這些增量資金來自此前從未參與加密市場的機構——正是高盛、摩根大通這樣的傳統金融巨頭。

這說明什麼？說明這些機構已經判斷，代幣化和穩定幣是大勢所趨，無論CLARITY法案何時通過。與其等政策，不如先建設基礎設施。

機構的真實考量

Solomon說"這些創新至關重要"，這句話很關鍵。他們不是在賭CLARITY法案會通過，而是在賭整個代幣化生態的未來。法案只是確定性的问题，不是方向性的问题。

Visa的策略更直白：不是要取代現有支付網絡，而是整合穩定幣進入現有體系。這說明機構們已經找到了一條不完全依賴政策明確性的路徑——通過現有的金融基礎設施，讓穩定幣和代幣化資產逐步滲透。

未來的兩種可能

情景一：CLARITY法案最終通過並明確監管框架。這會加速機構進場，目前已布局的高盛、摩根們會迎來政策紅利。

情景二：法案繼續卡殼，但市場參與者已經通過現有渠道形成了事實上的基礎設施。政策最終會被迫跟進現實。

從機構的布局來看，他們似乎對兩種情景都有準備。這才是專業機構的風險管理方式。

總結

Solomon的觀點反映了政策層面的真實困境——CLARITY法案的推進確實遇到了阻力。但這不應該被理解為市場的停滯信號。恰恰相反，傳統金融機構對代幣化和穩定幣的投入在加速，說明他們已經做出了獨立判斷。

政策明晰很重要，但市場參與者不會為政策而等待。他們在用實際行動告訴市場：代幣化的未來不取決於一項法案，而取決於市場本身的需求。CLARITY法案最終可能會通過，但到那時，市場的基礎設施早已就位。