2026-01-17 10:32:57

激励，能留住DeFi用户吗？答案可能让人失望。

很多人搞反了一个基本事实：协议失去用户，不是因为激励没了就直接跑路。真正的杀手锏是——当风险调整后的收益跌回现实水平时，用户才会彻底离场。

看起来漂亮的TVL数据背后是什么？大量补贴驱动的参与。在激励期间，这些资金涌入看似火爆，实际上只是被暂时吸引的"租赁用户"，而非真实的持久使用需求。

2026年前后，这波激励周期会迎来拐点。当补贴逐步退出，这些虚胖的数字会快速回归理性。那些只能靠奖励吸引流量的DeFi项目，生存空间会被严重挤压。

真正能活下来的，必须是那些即便没有激励，依然能提供实际价值的协议——要么手续费有竞争力，要么功能足够创新，要么生态足够强大。光靠发币补贴这条路，在熊市面前显得越来越脆弱。

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TokenAlchemist

· 10時間前

ngl 全体的な「TVLが上昇＝プロトコルのムーン」的なストーリーは完全に現実離れしている。これはただのレンタル流動性の過剰供給に過ぎず、ここにゼロのアルファシグナルしかない。リスク調整後のリターンが正常化すると、これらのプロジェクトは清算の連鎖よりも早く消えていく。実際のプロダクト・マーケットフィットを持つプロトコルだけが2026年の見通しを生き延びる。

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StablecoinGuardian

· 10時間前

良いことを言うね、補助金は結局幻想に過ぎない。本当の利益だけが硬貨だ

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MelonField

· 10時間前

補助で支えられているTVLは、いずれ崩壊する。早く逃げ出すのは誰か見ものだ。インセンティブがなくなると、真実が明らかになる。偽ユーザーが本性を現す。 2026年はまだ遠いが、すでに多くのプロジェクトが縮小を始めているだろう。価値を提供できるプロトコルはごくわずかで、ほとんどは空気に過ぎない。補助を使ったこのやり方は、ますますポンジスキームに似てきている。正直なところ。

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MidnightSnapHunter

· 10時間前

又是那套激励ゲーム，玩腻了都说得对啊，レンタルユーザーは根本的にユーザーじゃない、本当の定着はやっぱり製品自体にかかっている 2026年は本当に分水嶺になるのか、今回のサイクルは早まる気がする

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DataPickledFish

· 10時間前

正直に言うと、今もインセンティブに頼ってTVLを維持しているプロジェクトはもう見限った。あまりにも虚しい。ちょっと待って、これは2026年まで本当の大掃除が始まるってこと？それなら早くダメなプロジェクトを整理しないと。インセンティブが撤廃されると、これらの「レンタルユーザー」は確かに逃げるのが早い。何度も見てきた。今、実際に補助金に頼らずに生きているDeFiはどれだけあるのか、質問したい。全て虚構のように感じる。手数料の競争力が高いプロトコルこそ王道だが、問題はそれがあまりにも少ないこと。要するに、劣った通貨が良い通貨を駆逐するということで、報酬があれば使い勝手は関係ないってことだ。この判断には問題ないと思う。過去2年の空気のようなプロジェクトは早くゼロになるべきだった。補助金はまるで覚醒剤のようなもので、一度効果が切れると全て終わり。生き残るには革新が必要だ。

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blocksnark

· 10時間前

言い過ぎて心に刺さるわ、騙されてしまった 2026年の大掃除が来る、そこで誰が本物で誰が偽物か見分けられるインセンティブだけでは何も留まらない、やっぱり真の利益が必要だこの波で多くのプロジェクトが死ぬだろう、間違いない TVLの虚飾については完全に同意する、ただの数字遊びに過ぎない本当の護城河は全く補助金で築かれるものではない

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