米国の木曜日8日の取引開始セッションでは、金と銀の両方が下落し、特に銀のセグメントで顕著な縮小が見られました。データは、市場が断片化している状況を示しており、さまざまな圧力の力が同時に作用しています。## 価格動向と誘因要因2月満期の金先物は1オンスあたり4431.7ドルで終了し、30.8ドルの損失を記録しました。銀のセグメントでは、3月契約が1オンスあたり73.83ドルで、より大きな下落の3.783ドルを示しました。この動きの乖離は、市場のダイナミクスを反映しており、銀が利益確定に特に脆弱であることを示しています。主な下落圧力は、短期先物トレーダーが弱い買いポジションを閉じたことから生じています。銀市場で形成された技術的な構造は、売りのスパイラルを引き起こし、両方の貴金属の買いポジションを持つ投資家の間にパニックの波を生み出しました。## 指数のリバランスの役割今後数日の重要な要素は、コモディティ指数の年次リバランスです。シティグループの推定によると、このプロセスは銀の先物契約で約68億ドルの売却を引き起こす可能性があり、金のセクターからも同様の資本移動が見込まれています。ブルームバーグは、根底にある理由として、基準指数内で貴金属の比重が大幅に増加していることを指摘しています。この技術的メカニズムは、これらの資産の上昇を支える構造的な課題となっており、利益を確定させるためには継続的なポジティブな触媒の流入が必要です。## 米国経済の状況と影響貴金属市場は、米国のマクロ経済環境の変化とも向き合わなければなりません。コンサルティング会社チャレンジャー、グレイ＆クリスマスが公開したデータによると、2024年12月の解雇数は35,553件に達し、昨夏以来の最低水準を記録しました。しかし、2025年の年間総数は異なる物語を語っています。解雇は1,206,374件に達し、2024年比で58％増加し、2020年以来のピークとなっています。政府部門が最も多く、308,167件の解雇を集中させており、特に連邦レベルで顕著です。民間部門では、テクノロジーが最も多く、154,445件の職を失っています。アンディ・チャレンジャーは、過去10年間の過剰な採用とAIの採用加速が、この雇用波の条件を作り出したと指摘しています。## 政治的展開と市場への影響米国の政治アジェンダは、金融市場に大きな圧力をかけ続けています。最高裁判所は、トランプ政権が実施した関税の憲法適合性について、できるだけ早く判断を下す可能性があります。下級裁判所はすでに、1977年の国際緊急経済権限法（IEEPA）を用いた「相互的」関税の正当化が、大統領の権限の範囲を超えた可能性があると判断しています。並行して、トランプは米国の軍事費を50％増額し、年間1.5兆ドルに引き上げることを提案しました。この発表は、レイセオン・テクノロジーズ、ノースロップ・グラマン、ロッキード・マーティン、ジェネラル・ダイナミクスなど主要な防衛請負業者の株価にネガティブな反応を引き起こしました。関連する大統領令は、防衛請負業者に対し、株式の再購入と配当を停止し、役員の報酬の年間上限を500万ドルに設定しています。これらの企業は、インフラ投資と研究開発への投資を増やすまで、これらの制限を維持します。## ベネズエラ産原油政策の変化とエネルギー情勢もう一つの変動要因は、ワシントンのベネズエラ産原油に対する戦略です。トランプ政権は、最大で5000万バレルのベネズエラ産原油を掌握する意向を示しており、これは近年の世界供給において最も重要な変化の一つです。この動きは、カナダ産原油の価格崩壊を引き起こし、基準原油先物に圧力をかけています。現在、原油先物は1バレルあたり約57.00ドルで取引されており、米国10年国債の利回りは4.16％に達しています。ドル指数はわずかに強含みで、貴金属に逆風をもたらす環境を形成しています。## テクニカル分析と展望COMEXの金の日足チャートでは、次の上昇目標は、史上最高値の4584.00ドルの抵抗線の上に位置しています。ベア派は、1オンスあたり4284.30ドルの重要なサポートを下回ることを狙っています。短期的には、最初の抵抗は4475.20ドル、その次は4500.00ドルであり、最初のサポートは4400.00ドル、その次は4354.60ドルです。銀については、3月先物の週次動きが、逆二重トップの技術的な下落パターンの形成を懸念させています。ベア派は、先週の最低値69.225ドルを下回ることを狙い、ブル派は史上最高値の82.67ドルを突破しようとしています。直近の抵抗は75.00ドル、その次は76.00ドルであり、サポートは74.00ドル、次に72.50ドルです。金市場は、主に2つの価格メカニズムを通じて動いています：即時引き渡しのスポット市場と、将来の引き渡しを目的とした先物市場です。年末調整と流動性のダイナミクスにより、2月の金先物契約がシカゴ・マーカンタイル取引所で最も活発になっています。
貴金属のボラティリティ：銀が下落する一方、金は市場の圧力に直面
米国の木曜日8日の取引開始セッションでは、金と銀の両方が下落し、特に銀のセグメントで顕著な縮小が見られました。データは、市場が断片化している状況を示しており、さまざまな圧力の力が同時に作用しています。
価格動向と誘因要因
2月満期の金先物は1オンスあたり4431.7ドルで終了し、30.8ドルの損失を記録しました。銀のセグメントでは、3月契約が1オンスあたり73.83ドルで、より大きな下落の3.783ドルを示しました。この動きの乖離は、市場のダイナミクスを反映しており、銀が利益確定に特に脆弱であることを示しています。
主な下落圧力は、短期先物トレーダーが弱い買いポジションを閉じたことから生じています。銀市場で形成された技術的な構造は、売りのスパイラルを引き起こし、両方の貴金属の買いポジションを持つ投資家の間にパニックの波を生み出しました。
指数のリバランスの役割
今後数日の重要な要素は、コモディティ指数の年次リバランスです。シティグループの推定によると、このプロセスは銀の先物契約で約68億ドルの売却を引き起こす可能性があり、金のセクターからも同様の資本移動が見込まれています。
ブルームバーグは、根底にある理由として、基準指数内で貴金属の比重が大幅に増加していることを指摘しています。この技術的メカニズムは、これらの資産の上昇を支える構造的な課題となっており、利益を確定させるためには継続的なポジティブな触媒の流入が必要です。
米国経済の状況と影響
貴金属市場は、米国のマクロ経済環境の変化とも向き合わなければなりません。コンサルティング会社チャレンジャー、グレイ＆クリスマスが公開したデータによると、2024年12月の解雇数は35,553件に達し、昨夏以来の最低水準を記録しました。しかし、2025年の年間総数は異なる物語を語っています。解雇は1,206,374件に達し、2024年比で58％増加し、2020年以来のピークとなっています。
政府部門が最も多く、308,167件の解雇を集中させており、特に連邦レベルで顕著です。民間部門では、テクノロジーが最も多く、154,445件の職を失っています。アンディ・チャレンジャーは、過去10年間の過剰な採用とAIの採用加速が、この雇用波の条件を作り出したと指摘しています。
政治的展開と市場への影響
米国の政治アジェンダは、金融市場に大きな圧力をかけ続けています。最高裁判所は、トランプ政権が実施した関税の憲法適合性について、できるだけ早く判断を下す可能性があります。下級裁判所はすでに、1977年の国際緊急経済権限法（IEEPA）を用いた「相互的」関税の正当化が、大統領の権限の範囲を超えた可能性があると判断しています。
並行して、トランプは米国の軍事費を50％増額し、年間1.5兆ドルに引き上げることを提案しました。この発表は、レイセオン・テクノロジーズ、ノースロップ・グラマン、ロッキード・マーティン、ジェネラル・ダイナミクスなど主要な防衛請負業者の株価にネガティブな反応を引き起こしました。
関連する大統領令は、防衛請負業者に対し、株式の再購入と配当を停止し、役員の報酬の年間上限を500万ドルに設定しています。これらの企業は、インフラ投資と研究開発への投資を増やすまで、これらの制限を維持します。
ベネズエラ産原油政策の変化とエネルギー情勢
もう一つの変動要因は、ワシントンのベネズエラ産原油に対する戦略です。トランプ政権は、最大で5000万バレルのベネズエラ産原油を掌握する意向を示しており、これは近年の世界供給において最も重要な変化の一つです。この動きは、カナダ産原油の価格崩壊を引き起こし、基準原油先物に圧力をかけています。
現在、原油先物は1バレルあたり約57.00ドルで取引されており、米国10年国債の利回りは4.16％に達しています。ドル指数はわずかに強含みで、貴金属に逆風をもたらす環境を形成しています。
テクニカル分析と展望
COMEXの金の日足チャートでは、次の上昇目標は、史上最高値の4584.00ドルの抵抗線の上に位置しています。ベア派は、1オンスあたり4284.30ドルの重要なサポートを下回ることを狙っています。短期的には、最初の抵抗は4475.20ドル、その次は4500.00ドルであり、最初のサポートは4400.00ドル、その次は4354.60ドルです。
銀については、3月先物の週次動きが、逆二重トップの技術的な下落パターンの形成を懸念させています。ベア派は、先週の最低値69.225ドルを下回ることを狙い、ブル派は史上最高値の82.67ドルを突破しようとしています。直近の抵抗は75.00ドル、その次は76.00ドルであり、サポートは74.00ドル、次に72.50ドルです。
金市場は、主に2つの価格メカニズムを通じて動いています：即時引き渡しのスポット市場と、将来の引き渡しを目的とした先物市場です。年末調整と流動性のダイナミクスにより、2月の金先物契約がシカゴ・マーカンタイル取引所で最も活発になっています。