Meses consecutivos de alta: A estrutura do mercado Bitcoin quando o fluxo de dinheiro entra numa nova fase

O Bitcoin enfrenta um marco de tempo extremamente crítico. Se o fecho de fevereiro deste ano for abaixo do vermelho, será o quinto mês consecutivo de queda — a maior sequência de baixas desde o mercado bear de 2018–2019. O que realmente chama atenção não é apenas esse número, mas a forma como o mercado tem operado durante toda a sequência de declínio, especialmente o comportamento dos provedores — os participantes que fornecem liquidez e fluxo de capital ao mercado.

Maior sequência de quedas desde o mercado bear de 2018–2019

Historicamente, cadeias de cinco meses de queda não são incomuns para o Bitcoin, mas sua frequência é bastante rara. A atual fase de baixa reflete um estado de defesa claro por parte dos investidores após um período de forte alta. O fluxo de capital dos provedores — tanto indivíduos quanto instituições — parece ter recuado de uma postura agressiva para uma estratégia de proteção de ativos.

As recuperações de preço aparecem, mas são fracas demais, não durando o suficiente para alterar a estrutura geral de tendência. Isso indica um mercado onde os compradores não têm coragem suficiente para avançar, ou os provedores ainda aguardam sinais mais claros antes de reentrar.

Pressão de venda persistente e estrutura de mercado fraca: sinais de defesa do fluxo de capital

Ao contrário de quedas anteriores, a pressão de venda desta vez não se manifesta como grandes choques, mas como uma pressão contínua, que gradualmente enfraquece a confiança. Isso mostra que os provedores não estão completamente dispostos a sair do mercado, mas estão reduzindo suas posições de forma disciplinada.

No entanto, olhando para a história do mercado, essas sequências prolongadas de queda raramente terminam de forma tranquila. Geralmente, preparam o terreno para uma recuperação forte — que pode durar meses — quando o fluxo de liquidez dos provedores volta e o sentimento do mercado se restabelece.

Fundamentos ainda fortes: ETF de Bitcoin e comportamento de acumulação contínua

O aspecto mais interessante atualmente é que, enquanto o preço sofre pressão de venda por parte dos provedores buscando risco, os fundamentos do Bitcoin permanecem praticamente intactos:

• ETF de Bitcoin continua detendo ativos enormes: Os fundos spot gerenciam mais de 100 bilhões de dólares, indicando que a demanda de longo prazo de investidores institucionais ainda está viva. Isso é um sinal de que os provedores profissionais nunca perderam a confiança nas perspectivas de longo prazo do Bitcoin.

• Grupos de carteiras com 10–100 BTC continuam acumulando: Esse comportamento reflete investidores que estão comprando na baixa. Só quando o preço enfraquece esses provedores aumentam suas compras — uma estratégia comprovada em ciclos anteriores do Bitcoin.

• Fluxo de capital institucional mantém sua posição: Apesar de não atuarem mais de forma tão agressiva como antes, fundos e investidores institucionais continuam presentes, prontos para a próxima fase de alta.

Lei da CLARITY: oportunidade de mudança de jogo na política

Um fator que não pode ser ignorado é o avanço na política regulatória. A lei CLARITY sobre o mercado de ativos digitais está sendo impulsionada no Senado dos EUA, com alta probabilidade de aprovação até abril. Se isso acontecer, criará um quadro regulatório mais claro para os provedores — desde traders individuais até fundos de investimento — participarem do mercado de Bitcoin com mais confiança.

Fase de construção de longo prazo: quando a narrativa enfraquece, mas a estrutura se reconstrói

Com tudo isso, estamos em uma fase em que a narrativa do mercado pode temporariamente desacelerar, mas a estrutura fundamental está sendo reconstruída. Os provedores — desde pequenos acumuladores até grandes fundos — estão realizando ações de longo prazo, que a história do Bitcoin já demonstrou frequentemente levar a saltos de preço.

Os cinco meses consecutivos de vermelho não representam o fim, mas uma fase de acumulação — uma parte essencial do ciclo de mercado do Bitcoin que investidores bem-sucedidos sempre esperam e aguardam.