ケイティ・ハウンが2022年春に彼女の暗号資産ファンドのために15億ドルを調達したとき、そのタイミングは完璧に思えた。ブル・ラッシュによりビットコインは69,000ドルに達し、ベンチャーキャピタル界はブロックチェーンプロジェクトに資源を注ぎ込んでいた。数か月以内に、すべてが一変した。ケイティ・ハウンは業界で最も荒れた時期に直面した：テラの崩壊、2022年11月のFTXの崩壊、そしてセクター全体を再形成する規制強化だ。突然、これまでにない規模のファンドを一人の女性創業者が調達したことは、市場の生存をかけた慎重な賭けとなった。## 流れの底からの構築：ケイティ・ハウンの逆張り投資戦略ケイティ・ハウンのチームは暗号市場の崩壊時に慌てなかった。代わりに、ガートナーのハイプサイクルの枠組みから借りた冷静なアプローチを採用した：本当の構築は底の部分で行われる。2022年の暗号プロジェクトへのベンチャーキャピタル資金は220億ドル超から2023年中旬にはわずか20億ドルにまで落ち込んだが、ハウン・ベンチャーズは着実に進めた。2023年6月までに、同社は資本の約30％を2ダースのプロジェクトに投入し、デジタルトークン投資と従来の株式投資のバランスを取った。ポートフォリオはこのバランスを反映している。ハウンはthirdwebのようなインフラプラットフォームやZoraのようなNFT作成ツールに投資した。彼女はまた、シリコンバレー銀行の崩壊後にAleoが銀行サービスを失いかけた際に重要な支援を提供した—ハウン自身が紹介を行い、スタートアップを代替貸し手とつなげた。これは単なるリターンの追求ではなく、包囲されるエコシステムのレジリエンスを築くことに他ならなかった。同社の慎重な3年計画は、資金を早く燃やす競合他社と対照的だった。例えば、Polychain Capitalは2022-2023年に調達した資金のほとんどをすでに投資済みであり、他の暗号VCは新たな資金調達に苦戦していた。ケイティ・ハウンがドライパウダーを温存した決断は、根底にある信念を示している：忍耐強い資本こそが不況時に勝つ。## 懐疑心を超えて：ケイティ・ハウンの暗号VCにおける独自の立ち位置ケイティ・ハウンにとって、業界の危機は彼女の信用性に疑問を投げかけた。シルクロードの執行者やMt. Goxのハッキング、リップルの調査などの事件に関わった検察の経歴が、彼女のベンチャー投資の資格を本当に持つのかと疑問視する声もあった。批評家は、彼女が最初の重要な事件に関与していなかったことや、政府での短期間の経験が彼女の富と名声を一気に高めたことを指摘した。これに対し、擁護派はより強く反論した。ユニオンスクエア・ベンチャーズのフレッド・ウィルソンは、ケイティ・ハウンの価値は技術的専門知識ではなく、比類なき政府とのコネクションとネットワーキング能力にあると強調した。「彼女は誰とでも会える」とウィルソンはフォーチュンに語った。彼女はアンドリーセン・ホロウィッツでの4年間、OpenSeaなどの企業に投資し、ベンチャーの本能を証明してきた。さらに、コインベースの取締役席も、業界の確固たる信頼の証だった。皮肉なことに、FTXの崩壊はケイティ・ハウンの判断を裏付けた。サム・バンクマン-フリードの取引所に賭けたセコイアキャピタルやパラダイムは、それぞれ2億ドルと2億9千万ドルの大規模な帳簿価値の減損を被ったが、ハウンは距離を置いた—彼女は個人的なつながり（バンクマン-フリードの両親がスタンフォード法科大学院で教えていた）にもかかわらず。彼女のこの決断だけで、業界の正念場の中で彼女のファンドの評判は守られた。## 起訴から政策へ：ケイティ・ハウンの舞台裏の活動メディアへの直接的な露出は減少したが—ポール・クルーグマンやエズラ・クラインと共に登場した主流メディア出演からの大きな転換—ケイティ・ハウンはエネルギーを再集中させた。彼女は議員たち、特にキルステン・ギリブランド上院議員を招き、責任ある暗号規制への支持を築き始めた。彼女の政策ディレクターであり、以前Airbnbの闘争を率いたクリス・レハネは、暗号通貨の擁護におよそ3分の1の時間を割き、コインベースのグローバルアドバイザリーボードでの活動も行った。この方向転換は、ケイティ・ハウンが何か重要なことを認識したことを示している。暗号の存続は、単なるベンチャーリターンだけでなく、政策の正当性を獲得することにかかっている。2023年4月のLPデイ集会では、ピーツのコーヒーやカジュアルな昼食を囲みながら投資家の不安を一時的に鎮めたが、彼女の真の切り札はワシントンにあった。ベンチャーの指標ではなく。## これからの道：ケイティ・ハウンの成功の形ケイティ・ハウンのファンドはまだ若く、その戦略が成功するかどうかは未確定だ。慎重なアプローチは目立つ案件を減らしたが、その分大きな失敗も少なかった。2023年から2024年へと向かう中での課題は、限られた出口で説得力のある投資ストーリーを築けるか、あるいはリターンが乏しいまま次の資金調達サイクルでLPに圧力をかけられるかだ。フレッド・ウィルソンの最後の観察は、プレッシャーを的確に捉えている。「彼らが2回目のファンドを調達しようとするとき、何をしたのか、そして市場の変化にどう対応したのかについて、非常に密なストーリーを持ちたいと思うだろう」と。ケイティ・ハウンにとっての試練は、暗号の地獄の1年を生き延びるだけではなく、慎重さと忍耐が最終的に業界の回復時に大きなリターンを生むことを証明することだった。
ケイティ・ハウンの15億ドルの賭け：暗号通貨の絶好の嵐を乗り越える
ケイティ・ハウンが2022年春に彼女の暗号資産ファンドのために15億ドルを調達したとき、そのタイミングは完璧に思えた。ブル・ラッシュによりビットコインは69,000ドルに達し、ベンチャーキャピタル界はブロックチェーンプロジェクトに資源を注ぎ込んでいた。数か月以内に、すべてが一変した。ケイティ・ハウンは業界で最も荒れた時期に直面した：テラの崩壊、2022年11月のFTXの崩壊、そしてセクター全体を再形成する規制強化だ。突然、これまでにない規模のファンドを一人の女性創業者が調達したことは、市場の生存をかけた慎重な賭けとなった。
流れの底からの構築：ケイティ・ハウンの逆張り投資戦略
ケイティ・ハウンのチームは暗号市場の崩壊時に慌てなかった。代わりに、ガートナーのハイプサイクルの枠組みから借りた冷静なアプローチを採用した：本当の構築は底の部分で行われる。2022年の暗号プロジェクトへのベンチャーキャピタル資金は220億ドル超から2023年中旬にはわずか20億ドルにまで落ち込んだが、ハウン・ベンチャーズは着実に進めた。2023年6月までに、同社は資本の約30％を2ダースのプロジェクトに投入し、デジタルトークン投資と従来の株式投資のバランスを取った。
ポートフォリオはこのバランスを反映している。ハウンはthirdwebのようなインフラプラットフォームやZoraのようなNFT作成ツールに投資した。彼女はまた、シリコンバレー銀行の崩壊後にAleoが銀行サービスを失いかけた際に重要な支援を提供した—ハウン自身が紹介を行い、スタートアップを代替貸し手とつなげた。これは単なるリターンの追求ではなく、包囲されるエコシステムのレジリエンスを築くことに他ならなかった。
同社の慎重な3年計画は、資金を早く燃やす競合他社と対照的だった。例えば、Polychain Capitalは2022-2023年に調達した資金のほとんどをすでに投資済みであり、他の暗号VCは新たな資金調達に苦戦していた。ケイティ・ハウンがドライパウダーを温存した決断は、根底にある信念を示している：忍耐強い資本こそが不況時に勝つ。
懐疑心を超えて：ケイティ・ハウンの暗号VCにおける独自の立ち位置
ケイティ・ハウンにとって、業界の危機は彼女の信用性に疑問を投げかけた。シルクロードの執行者やMt. Goxのハッキング、リップルの調査などの事件に関わった検察の経歴が、彼女のベンチャー投資の資格を本当に持つのかと疑問視する声もあった。批評家は、彼女が最初の重要な事件に関与していなかったことや、政府での短期間の経験が彼女の富と名声を一気に高めたことを指摘した。
これに対し、擁護派はより強く反論した。ユニオンスクエア・ベンチャーズのフレッド・ウィルソンは、ケイティ・ハウンの価値は技術的専門知識ではなく、比類なき政府とのコネクションとネットワーキング能力にあると強調した。「彼女は誰とでも会える」とウィルソンはフォーチュンに語った。彼女はアンドリーセン・ホロウィッツでの4年間、OpenSeaなどの企業に投資し、ベンチャーの本能を証明してきた。さらに、コインベースの取締役席も、業界の確固たる信頼の証だった。
皮肉なことに、FTXの崩壊はケイティ・ハウンの判断を裏付けた。サム・バンクマン-フリードの取引所に賭けたセコイアキャピタルやパラダイムは、それぞれ2億ドルと2億9千万ドルの大規模な帳簿価値の減損を被ったが、ハウンは距離を置いた—彼女は個人的なつながり（バンクマン-フリードの両親がスタンフォード法科大学院で教えていた）にもかかわらず。彼女のこの決断だけで、業界の正念場の中で彼女のファンドの評判は守られた。
起訴から政策へ：ケイティ・ハウンの舞台裏の活動
メディアへの直接的な露出は減少したが—ポール・クルーグマンやエズラ・クラインと共に登場した主流メディア出演からの大きな転換—ケイティ・ハウンはエネルギーを再集中させた。彼女は議員たち、特にキルステン・ギリブランド上院議員を招き、責任ある暗号規制への支持を築き始めた。彼女の政策ディレクターであり、以前Airbnbの闘争を率いたクリス・レハネは、暗号通貨の擁護におよそ3分の1の時間を割き、コインベースのグローバルアドバイザリーボードでの活動も行った。
この方向転換は、ケイティ・ハウンが何か重要なことを認識したことを示している。暗号の存続は、単なるベンチャーリターンだけでなく、政策の正当性を獲得することにかかっている。2023年4月のLPデイ集会では、ピーツのコーヒーやカジュアルな昼食を囲みながら投資家の不安を一時的に鎮めたが、彼女の真の切り札はワシントンにあった。ベンチャーの指標ではなく。
これからの道：ケイティ・ハウンの成功の形
ケイティ・ハウンのファンドはまだ若く、その戦略が成功するかどうかは未確定だ。慎重なアプローチは目立つ案件を減らしたが、その分大きな失敗も少なかった。2023年から2024年へと向かう中での課題は、限られた出口で説得力のある投資ストーリーを築けるか、あるいはリターンが乏しいまま次の資金調達サイクルでLPに圧力をかけられるかだ。
フレッド・ウィルソンの最後の観察は、プレッシャーを的確に捉えている。「彼らが2回目のファンドを調達しようとするとき、何をしたのか、そして市場の変化にどう対応したのかについて、非常に密なストーリーを持ちたいと思うだろう」と。
ケイティ・ハウンにとっての試練は、暗号の地獄の1年を生き延びるだけではなく、慎重さと忍耐が最終的に業界の回復時に大きなリターンを生むことを証明することだった。