ほぼ20年にわたり、モルガン・スタンレーのポートフォリオマネージャー、アンドリュー・スチュロウスキーは固定収入投資戦略を磨いてきました。最近では、市場で魅力的な投資先を見つけ続けていますが、勝者と敗者を見分けるためには多少の調査が必要だと認めています。イートン・ヴァンス・ストラテジック・インカム・ファンドのポートフォリオマネージャーとして、彼は従来あまり重視されてこなかった資産も含め、幅広い資産に投資機会を求めています。イートン・ヴァンスは2021年にモルガン・スタンレーに買収されました。スチュロウスキーはこのファンドを「マルチセクター、どこへでも行ける戦略」と呼び、基礎資産の平均投資適格格付けを持つと述べました。ただし、彼はもう少しリスクを取ることもあるとも言います。ETSIX 1年山 イートン・ヴァンス・ストラテジック・インカム・ファンドの1年パフォーマンス彼の戦略は成功しており、ファンドはモーニングスターから5つ星の評価を受けています。小口投資家向けのAシェアクラス（ETSIX）は、モーニングスターによると、10年間の期間でカテゴリー平均リターンを年率2.2ポイント上回っています。ETSIXの30日SEC利回りは6.15％の補助金付きで、純経費率は1.46％、純調整経費率は1.02％です。その高額な手数料により、同業他社の中で第2高位のクインタイルに位置しています。バーベルアプローチファンドマネージャーはポートフォリオ構築において、片側に高品質資産を置き、もう片側にリスクの高い投資を配置するバーベルアプローチを採用しているとスチュロウスキーは述べました。チームには、異なる専門分野を持つ他の2人のポートフォリオマネージャーもいます。スチュロウスキーは、モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントの住宅ローンおよび証券化投資チームの共同ヘッドでもあるため、証券化商品に焦点を当てています。ETSIXの最も高い配分は、2023年1月31日時点で約34％を占めるエージェンシー・モーゲージ・バックド・セキュリティ（MBS）です。また、新興市場債券、高利回り債券、変動金利ローンにもエクスポージャーがあります。勝者の発見固定収入のマクロ経済環境は依然「良好」ですが、サイクルの終盤に差し掛かっているとスチュロウスキーは言います。「アクティブな固定収入投資家にはまだ多くの機会がありますが、それは従来の国債や投資適格の企業債にはありません」と述べ、「これらを見つけるには多くの岩をひっくり返す必要があります」と付け加えました。彼のお気に入りのセクターの一つは商業用MBSで、ファンドの約4％を占めています。彼は約10年間このセクターを嫌っており、配分も1％未満に抑えていました。しかし、コロナ禍後に建物の価値が大きく下落したため、「これらの建物は売却され、再評価され、今では合理的で魅力的な評価と利回りがついています」と述べました。「まだ地雷はありますが、商業用モーゲージ担保証券のアナリストチームがこれらの取引を徹底的に調査し、魅力的なものを見つけ出しています。」彼は高所得層の消費者が好調な、いわゆるK字型経済の恩恵を受ける高級消費者向けのCMBSを維持しています。特に、新築またはリノベーションされた高品質のテナントを持つAクラスのオフィスビルを好みます。これらは長期のリースを持ち、AIの破壊的な影響などのリスクから投資家を守っています。「私たちは5年物の債券に投資していますが、そのビルを借りている人々は多くの場合、10年、20年のリースを結んでいます」と彼は言います。「そうしたリースに非常に安心感を持っています。」ニューハンプシャー大学ビジネススクールの卒業生として、彼は高級モールやラグジュアリーホテルも魅力的だと考えています。投資適格の面では、彼はコーポレート債よりもエージェンシーMBSを好みます。スプレッドが狭いと、追加の信用リスクを取る対価が少なくなるからです。彼はエージェンシーMBSを「リスクスペクトラムの何かが展開されるまでの適切な待機場所」と見ています。最後に、米国外の新興市場にも投資機会があるとスチュロウスキーは述べました。投資家が米ドルからの分散を求めて資金を流入させているからです。「新興市場を一括りにすることはできませんが、私たちは新興市場には大きな追い風が吹いており、今後しばらく続くと考えています。比較的魅力的な利回りがあり、分散効果も期待できます」と述べました。彼のお気に入りの取引の一つはエジプトの債券で、経済の改革が進んでいることを指摘しています。また、カザフスタン、ナイジェリア、トルコも好意的に見ています。
このモルガン・スタンレー収益ファンドは、モーニングスターから5つ星の評価を受けています。現在、そのマネージャーが投資している場所
ほぼ20年にわたり、モルガン・スタンレーのポートフォリオマネージャー、アンドリュー・スチュロウスキーは固定収入投資戦略を磨いてきました。最近では、市場で魅力的な投資先を見つけ続けていますが、勝者と敗者を見分けるためには多少の調査が必要だと認めています。イートン・ヴァンス・ストラテジック・インカム・ファンドのポートフォリオマネージャーとして、彼は従来あまり重視されてこなかった資産も含め、幅広い資産に投資機会を求めています。イートン・ヴァンスは2021年にモルガン・スタンレーに買収されました。スチュロウスキーはこのファンドを「マルチセクター、どこへでも行ける戦略」と呼び、基礎資産の平均投資適格格付けを持つと述べました。ただし、彼はもう少しリスクを取ることもあるとも言います。
ETSIX 1年山 イートン・ヴァンス・ストラテジック・インカム・ファンドの1年パフォーマンス 彼の戦略は成功しており、ファンドはモーニングスターから5つ星の評価を受けています。小口投資家向けのAシェアクラス（ETSIX）は、モーニングスターによると、10年間の期間でカテゴリー平均リターンを年率2.2ポイント上回っています。ETSIXの30日SEC利回りは6.15％の補助金付きで、純経費率は1.46％、純調整経費率は1.02％です。その高額な手数料により、同業他社の中で第2高位のクインタイルに位置しています。
バーベルアプローチ ファンドマネージャーはポートフォリオ構築において、片側に高品質資産を置き、もう片側にリスクの高い投資を配置するバーベルアプローチを採用しているとスチュロウスキーは述べました。チームには、異なる専門分野を持つ他の2人のポートフォリオマネージャーもいます。スチュロウスキーは、モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントの住宅ローンおよび証券化投資チームの共同ヘッドでもあるため、証券化商品に焦点を当てています。
ETSIXの最も高い配分は、2023年1月31日時点で約34％を占めるエージェンシー・モーゲージ・バックド・セキュリティ（MBS）です。また、新興市場債券、高利回り債券、変動金利ローンにもエクスポージャーがあります。
勝者の発見 固定収入のマクロ経済環境は依然「良好」ですが、サイクルの終盤に差し掛かっているとスチュロウスキーは言います。「アクティブな固定収入投資家にはまだ多くの機会がありますが、それは従来の国債や投資適格の企業債にはありません」と述べ、「これらを見つけるには多くの岩をひっくり返す必要があります」と付け加えました。
彼のお気に入りのセクターの一つは商業用MBSで、ファンドの約4％を占めています。彼は約10年間このセクターを嫌っており、配分も1％未満に抑えていました。しかし、コロナ禍後に建物の価値が大きく下落したため、「これらの建物は売却され、再評価され、今では合理的で魅力的な評価と利回りがついています」と述べました。「まだ地雷はありますが、商業用モーゲージ担保証券のアナリストチームがこれらの取引を徹底的に調査し、魅力的なものを見つけ出しています。」
彼は高所得層の消費者が好調な、いわゆるK字型経済の恩恵を受ける高級消費者向けのCMBSを維持しています。特に、新築またはリノベーションされた高品質のテナントを持つAクラスのオフィスビルを好みます。これらは長期のリースを持ち、AIの破壊的な影響などのリスクから投資家を守っています。「私たちは5年物の債券に投資していますが、そのビルを借りている人々は多くの場合、10年、20年のリースを結んでいます」と彼は言います。「そうしたリースに非常に安心感を持っています。」
ニューハンプシャー大学ビジネススクールの卒業生として、彼は高級モールやラグジュアリーホテルも魅力的だと考えています。投資適格の面では、彼はコーポレート債よりもエージェンシーMBSを好みます。スプレッドが狭いと、追加の信用リスクを取る対価が少なくなるからです。彼はエージェンシーMBSを「リスクスペクトラムの何かが展開されるまでの適切な待機場所」と見ています。
最後に、米国外の新興市場にも投資機会があるとスチュロウスキーは述べました。投資家が米ドルからの分散を求めて資金を流入させているからです。「新興市場を一括りにすることはできませんが、私たちは新興市場には大きな追い風が吹いており、今後しばらく続くと考えています。比較的魅力的な利回りがあり、分散効果も期待できます」と述べました。
彼のお気に入りの取引の一つはエジプトの債券で、経済の改革が進んでいることを指摘しています。また、カザフスタン、ナイジェリア、トルコも好意的に見ています。