#2月非农意外负增长 Sorpresa en la caída de las Nóminas No Agrícolas, empeorando la caída del mercado

Las nóminas no agrícolas de febrero cayeron inesperadamente, tras la sorprendente adición de 130,000 empleos en enero. Ahora, en febrero, la volatilidad del mercado laboral es incluso mayor que la de Bitcoin. El informe muestra que el empleo no agrícola en EE. UU. disminuyó en 92,000 empleos en febrero, muy por debajo de la cifra anterior de 130,000 y de los 60,000 esperados. La tasa de desempleo aumentó inesperadamente al 4.4%, y los salarios crecieron un 0.4% adicional. Mirando solo estos tres números, se puede decir que EE. UU. está experimentando actualmente un empleo débil, pero los salarios siguen aumentando, una situación de estanflación.
En industrias específicas, la construcción se contrajo en 11,000 empleos, la manufactura en 12,000, la tecnología de la información en 11,000, el ocio y la hospitalidad en 27,000, e incluso la educación y la atención médica, tradicionalmente líderes en empleo, vieron una disminución de 34,000 empleos. A excepción de pequeños aumentos en finanzas y otros servicios, el empleo parece estar colapsando en todos los ámbitos.
Un análisis cuidadoso muestra que la caída en la construcción y los pequeños datos no agrícolas son altamente inconsistentes, con una diferencia de hasta 40,000 empleos. Esto puede estar relacionado con retrasos causados por condiciones climáticas extremas y diferencias en las metodologías de encuesta.
Los sectores de manufactura y tecnología de la información ya eran relativamente débiles, por lo que su continua disminución no es particularmente sorprendente. La caída pronunciada en ocio y hospitalidad también era esperada, ya que el duro invierno en Norteamérica este año ha suprimido significativamente los viajes, el consumo offline y la demanda laboral. Los datos minoristas de enero también reflejan esto, con una disminución mensual del 0.2%. Sin embargo, otros dos conjuntos de datos muestran tendencias opuestas: por un lado, el consumo del grupo de control principal aumentó un 0.3%, lo que indica que la resiliencia del consumidor permanece; por otro lado, las ventas en línea crecieron en contra de la tendencia, contrastando marcadamente con el ocio y la hospitalidad offline. Esto sugiere que la demanda simplemente se ha desplazado en lugar de disminuir en general.
En cuanto a educación y atención médica, la explicación actual es que los 30,000 empleados de Kaiser Permanente en Hawái y California entraron en huelga, lo cual coincide con el período de la encuesta. Si excluimos el impacto de estos 30,000 trabajadores, educación y atención médica aún registraron un crecimiento negativo este mes, con más de 60,000 empleos perdidos en total en febrero. Por lo tanto, este sector no puede cambiar la tendencia general a la baja.
Por supuesto, muchos economistas hoy en día señalan que los datos de febrero fueron fuertemente afectados por factores puntuales, incluyendo el invierno extremo en Norteamérica y las huelgas en el sector salud. Además, el fuerte aumento en el empleo en enero probablemente experimentó una corrección natural, lo que suprimió tanto el empleo como las tasas de desempleo en febrero. En otras palabras, los datos de febrero pueden estar algo distorsionados. A pesar de esto, los salarios promedio por hora aumentaron un 0.4% en febrero, desafiando la tendencia. Excluyendo diciembre del año pasado, los salarios han aumentado un 0.4% mes a mes durante cinco meses consecutivos. Este crecimiento sostenido indica que, aunque el mercado laboral se está enfriando, los costos laborales no están disminuyendo en paralelo. Junto con el aumento en los precios del petróleo y las presiones de costos importados por los aranceles, la preocupación del mercado por la estanflación sin duda ha aumentado.