惠康科技 aprueba la revisión, ingresos y beneficios netos del año pasado disminuyen a la mitad, flujo de caja operativo se reduce a la mitad

El 5 de marzo, Ningbo Huikang Industrial Technology Co., Ltd. (Huikang Technology) fue aprobada con éxito para su cotización en la Bolsa de Valores de Shenzhen, en la sección principal. La institución patrocinadora fue Caitong Securities. Anteriormente, la compañía también presentó su solicitud el 22 de enero, pero la revisión fue pospuesta.

La reunión del comité de listado se centró principalmente en la sostenibilidad del rendimiento financiero y en si existían relaciones de interés entre los principales proveedores, la compañía y las partes relacionadas. Además, se solicitó a la empresa que, en base a la historia de participación accionaria, historial de cooperación y precios de transacción con los principales proveedores, explicara si existían relaciones de interés y si la divulgación de la información relevante era veraz, precisa y completa.

Según una interpretación rápida, Huikang Technology se dedica principalmente a la investigación, producción y venta de equipos de refrigeración. Sus productos principales incluyen máquinas de hielo, refrigeradores, vitrinas refrigeradas y armarios para bebidas, utilizados en ámbitos residenciales y comerciales. Sus marcas propias incluyen “HICON Huikang” y “WATOOR Wotolai”.

El año pasado, los ingresos y beneficios netos cayeron significativamente, y el flujo de caja operativo se redujo a la mitad. De 2022 a 2024, Huikang Technology reportó ingresos de 1.93 mil millones, 2.493 mil millones y 3.204 mil millones de yuanes, respectivamente, y beneficios netos de 197 millones, 338 millones y 451 millones de yuanes.

En 2025, el rendimiento de la compañía se deterioró, con ingresos de 2.872 mil millones y beneficios netos de 391 millones de yuanes, lo que representa una caída interanual del 10.35% y 13.33%, respectivamente. Al mismo tiempo, el flujo de caja operativo fue de 307 millones de yuanes, una disminución significativa del 49.65%.

Huikang Technology indicó que en 2025, el aumento de aranceles en EE. UU. afectó su rendimiento, provocando una caída interanual. Sin embargo, desde principios de mayo de 2025, con la estabilización temporal de las políticas arancelarias, las ventas en EE. UU. comenzaron a recuperarse gradualmente. En noviembre de 2025, los aranceles de importación en EE. UU. se redujeron del 55% al 45%, lo que permitió una recuperación en las ventas, estabilizando los ingresos y reduciendo la caída en beneficios.

Entre julio y diciembre de 2025, la compañía alcanzó ingresos de 1.483 mil millones de yuanes, un aumento marginal del 2.57%, y beneficios netos de 186 millones de yuanes, una caída del 6.44%. El flujo de caja operativo fue de 296 millones de yuanes, una disminución significativa del 40%. La empresa explicó que, por un lado, la caída en ingresos afectó los resultados, y por otro, aunque los ingresos del cuarto trimestre aumentaron interanualmente, aún no se han generado ingresos de flujo de caja operativo, ya que estos corresponden a ventas a crédito.

Las máquinas de hielo representan más del 80% de las ventas, con una tendencia a la baja en el precio medio de venta. La principal fuente de ingresos de Huikang proviene de las máquinas de hielo, siendo líder en el sector. Según la Asociación de Maquinaria de Industria Ligera de China, de 2022 a 2024, la participación de mercado global de la compañía en máquinas de hielo para uso civil fue la primera, con aproximadamente un 31% en 2024.

De 2022 a junio de 2025, las máquinas de hielo generaron ingresos de 1.362 mil millones, 1.948 mil millones, 2.578 mil millones y 1.117 mil millones de yuanes, con una proporción de ingresos que aumentó del 70.83% al 80.76%. Sin embargo, el precio medio de venta cayó de 435.22 yuanes por unidad a 365.76 yuanes, mostrando una tendencia a la baja.

Asimismo, la rentabilidad bruta de las máquinas de hielo fluctuó, con márgenes del 24.52%, 26.48%, 24.45% y 25.06%, provocando que el margen bruto de las actividades principales fluctuara entre el 21.15% y el 24.55%.

Los ingresos por exportación representaron del 79.46% al 45.46%. Geográficamente, los ingresos principales provinieron de ventas en el extranjero y en el mercado interno. Las ventas en el extranjero en el período reportado fueron de 1.528 mil millones, 1.871 mil millones, 2.225 mil millones y 629 millones de yuanes, con porcentajes del 79.46%, 75.37%, 69.9% y 45.46%. Las ventas internas fueron de 395 millones, 611 millones, 958 millones y 754 millones de yuanes, representando el 20.54%, 24.63%, 30.1% y 54.54%.

En particular, las ventas en el extranjero se concentraron en Norteamérica, con ingresos de 1.367 mil millones, 1.684 mil millones, 1.939 mil millones y 449 millones de yuanes, con participaciones del 71.09%, 67.84%, 60.91% y 32.48%. La compañía señaló que, al final del período, la proporción de ingresos en esta región disminuyó considerablemente, debido a las políticas arancelarias en EE. UU. en la primera mitad de 2025, que afectaron sus ventas en Norteamérica. Además, clientes de comercio electrónico transfronterizo como ROWAN y Ningbo Haomi, por motivos estratégicos, comenzaron a realizar transacciones a través de entidades controladas localmente, entregando productos a estas y reportando las ventas como internas.

Planea recaudar casi 1.8 mil millones de yuanes mediante una oferta pública, con la emisión de hasta 37.087.858 millones de acciones, para financiar proyectos como la construcción de la base de fabricación inteligente de equipos de refrigeración en Qianwan, la modernización de la producción de equipos de refrigeración, la base de fabricación en Tailandia y el centro de I+D. La inversión prevista en fondos recaudados es de 7.58, 4.61, 1.9 y 3.88 mil millones de yuanes, respectivamente.

Durante el período reportado, la utilización de capacidad de las máquinas de hielo fue del 70.59%, 97.36%, 103.8% y 98.06%, con una capacidad total en 2024 de 6.462 millones de unidades. La capacidad de vitrinas refrigeradas fue del 97.69%, 71.5%, 105.89% y 89.85%, con una capacidad de 432,000 unidades en 2024. Los refrigeradores y armarios para bebidas tuvieron tasas del 85.7%, 103.34%, 93.46% y 98.5%, con una capacidad de 795,000 unidades en 2024. La capacidad total es de 7.689 millones de unidades, y la expansión y modernización planeadas aumentan la capacidad a 8.16 millones, superando la producción total de 2024, lo que indica un ritmo de expansión considerable.

La mayor parte de los ingresos por exportación proviene de Norteamérica. La caída en los resultados del año pasado está relacionada con los aranceles en EE. UU., que han cambiado con frecuencia en los últimos años. En este contexto, una expansión tan agresiva puede ser cuestionable, y la gestión de la absorción de la capacidad adicional será un aspecto clave a seguir.