O Presidente Donald Trump finalmente tem um novo Presidente do Fed - mas Jerome Powell ainda pode provar ser uma pedra no seu caminho

Após meses de críticas ao atual presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, o presidente Donald Trump finalmente escolheu um sucessor para o mandato de Powell, que termina em maio. Supondo que o Congresso o confirme, Kevin Warsh será o novo presidente do Fed. Warsh serviu no Conselho de Governadores do Federal Reserve entre 2006 e 2011, e também passou muitos anos trabalhando com o lendário investidor Stanley Druckenmiller.

Embora Trump possa pensar que seus problemas com Powell ficaram para trás, ainda há uma maneira pela qual Powell pode se tornar um obstáculo para Trump pelo resto do seu mandato.

Como Powell pode manter sua influência no Fed

É habitual que o presidente do Fed que está de saída deixe o Conselho de Governadores assim que seu mandato como presidente termina. No entanto, o mandato de Powell no conselho vai até 2028, então ele poderia optar por permanecer, se quisesse. Isso já aconteceu antes. No final dos anos 1940, Marriner Eccles, o sétimo presidente do Fed, permaneceu no conselho porque acreditava que sua remoção pelo presidente Harry Truman tinha motivações políticas na época.

Imagem: fonte oficial da Casa Branca por Daniel Torok.

Powell, que expressou preocupação com a interferência de Trump no Fed, poderia decidir ficar se acreditar que a independência do Fed está em risco. Na verdade, é possível que o Departamento de Justiça dos EUA tenha intimado Powell em relação a uma investigação criminal sobre uma renovação de vários bilhões de dólares na nova sede do Federal Reserve, numa tentativa de desencorajá-lo de permanecer no conselho do Fed. Para remover um membro do Conselho de Governadores, um presidente precisa de “motivo”.

Estar no Conselho de Governadores é uma posição de grande poder. Existem sete membros, cada um podendo servir um mandato completo de 14 anos. Além disso, todos os sete membros fazem parte do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), que controla as três principais ferramentas de política monetária: operações de mercado aberto, a taxa de desconto (que influencia a taxa dos fundos federais) e os requisitos de reserva.

Isso significa que, se Powell permanecer como governador pelo restante do seu mandato, terá influência na trajetória das taxas de juros. Isso poderia ser um incômodo para o presidente Trump, que busca desesperadamente taxas mais baixas. Embora o FOMC tenha reduzido as taxas sob a liderança de Powell em várias ocasiões, Trump quer que o Fed aja mais rapidamente, e Powell votará nas decisões de taxa com base na sua interpretação dos dados econômicos.

Além disso, Powell é um membro bem-respeitado do Fed e pode exercer influência sobre outros membros do FOMC.

Powell ainda não tomou uma decisão

Embora tenha sido questionado repetidamente pela mídia sobre se pretende permanecer, o aposentado de 73 anos tem se mantido discreto. No final de janeiro, The Wall Street Journal informou que o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, disse estar confiante de que Powell deixaria o cargo ao final do seu mandato como presidente. No entanto, o Journal, citando fontes anônimas, também relatou que a intimação do DOJ fez Powell reconsiderar.

Após a intimação, Powell, que Trump nomeou para ser presidente do Fed em 2017, afirmou que acreditava que a investigação tinha origem na recusa do Fed em atender à demanda de Trump por uma redução mais rápida das taxas de juros. Os meios de comunicação relataram que o Fed tentou fazer as intimações serem rescindidas. A investigação do DOJ também acabou por prejudicar Trump, pois o senador Thom Tillis (R-N.C.) afirmou que não votará em novos candidatos ao Fed até que o DOJ conclua sua investigação.

Se Powell estiver preocupado com a independência do Fed, o que parece ser o caso, talvez não queira deixar o conselho, pois isso permitiria à administração Trump preencher outra vaga. Agora, Warsh é bem-respeitado entre a comunidade financeira, então não estou dizendo que ele seguirá todas as ordens de Trump.

No entanto, parece difícil acreditar que alguém possa obter uma nomeação de Trump para tal cargo sem dar algumas garantias ao presidente. Assim, Powell pode ver como seu dever permanecer no Conselho de Governadores, impedindo Trump de preencher outra vaga com um candidato mais complacente e potencialmente limitando a influência de Trump no FOMC e, consequentemente, na trajetória das taxas de juros.