ビットコインの長期投資家による売却が絶えず続き、一時的に9万ドルを超えても、依然として下落の運命を変えることは難しい

財聯社12月18日訊（編集 馬蘭）ビットコインは持続的な下落局面に入りつつあり、その重要な要因の一つは長期保有者による売却が継続していることです。

K33 Researchの報告によると、2023年初頭と比べて、少なくとも2年以上取引市場に流入していなかったビットコインの数量は160万枚減少し、その価値は約1400億ドルに上ります。2025年だけでも、1年以上沈黙していた約3000億ドル相当のビットコインが再び流通に戻っています。

一方、市場はこれらの再流通したビットコインの吸収能力が徐々に低下していることを示しています。過去1年で大部分のビットコインを吸収してきたETFは、現在資金の純流出に転じており、個人投資家の熱意も低迷しています。

Ergoniaのリサーチ責任者Chris Newhouseは、市場は緩やかな下落を経験しており、その特徴は現物の継続的な売却と流動性不足によるものであり、これが漸進的な下落を引き起こしていると指摘します。この下落はレバレッジを用いた投げ売りよりも逆転が難しいとしています。

長期的な調整局面

水曜日、ビットコインの価格は一時9万ドルに上昇しましたが、トレーダーたちはこれは大量の空売りポジションの決済によるものと考えており、その後ビットコインの価格は再び下落トレンドに入りました。執筆時点では、ビットコインの価格は86,000ドル付近で変動しています。

K33の上級アナリストVetle Lundeは、これまでのサイクルとは異なり、今回のビットコイン価格の高騰はアルトコインの取引やプロトコルのインセンティブメカニズムによるものではなく、米国ETF投資需要による豊富な流動性によって駆動されていると述べています。これにより、早期の保有者は6桁の価格で利益を得ることができ、大型投資家のビットコイン集中度も大きく低下しています。

暗号資産投資プラットフォームTYMIOの創設者Georgii Verbitskiiは、ビットコインの価格は長期的に調整局面にある可能性が高く、7万ドルや6万ドルまで下落する可能性も排除しないと予測しています。

しかし、Lundeは、過去のオンチェーン資金流動の観察から、再流通しているビットコインの規模がある閾値に近づくにつれて、長期保有者の売却は終わりに近づいていると考えています。

彼は、長期保有者の売却圧力はほぼ飽和状態に達しているようであり、過去2年間で約20％のビットコイン供給が再活性化されたと指摘します。2026年以降、初期投資者からの売却は減少すると予測しています。

（編集：文静）

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