Ações da Intuitive Surgical: Comprar, Vender ou Manter?

Intuitive Surgical (ISRG +1,45%) divulgou resultados excecionais no quarto trimestre e no ano completo de 2025 no início deste ano. As receitas e os volumes de procedimentos cresceram a taxas robustas de dois dígitos, à medida que a empresa continuou a lançar os seus novos sistemas da Vinci 5 nos hospitais.

Mas, com uma avaliação extremamente elevada, o impulso subjacente do negócio justifica o preço da ação ou os investidores estão melhor à espera de uma potencial correção?

Vamos analisar mais de perto os resultados financeiros recentes do fabricante de dispositivos médicos e a sua avaliação para determinar se a ação é uma compra, venda ou manutenção hoje.

Aviso: Não estou interessado em comprar a ação a este preço. Mas há um preço em que a compraria.

Fonte da imagem: Getty Images.

A todo vapor

Só porque não gosto de uma ação não significa que não possa gostar do negócio. É quase impossível criticar alguma coisa sobre o desempenho recente da Intuitive Surgical.

Ela está a funcionar a pleno vapor.

As receitas do quarto trimestre de 2025 aumentaram 19% em relação ao ano anterior, para cerca de 2,9 mil milhões de dólares. Este forte encerramento do ano ajudou a impulsionar as receitas totais de 2025 em 21%, para 10,1 mil milhões de dólares.

Este impulso de topo foi impulsionado pelo uso robusto dos sistemas cirúrgicos assistidos por robôs da empresa, com o volume de procedimentos mundial para as plataformas da Vinci e Ion, combinadas, a crescer aproximadamente 18% em relação ao ano anterior no quarto trimestre.

Além disso, os hospitais continuam a investir fortemente no hardware da empresa. A Intuitive colocou 532 sistemas cirúrgicos da Vinci durante o trimestre — mais do que os 493 do período do ano anterior — elevando a sua base instalada de sistemas da Vinci para mais de 11.100 unidades globalmente.

Destacando o ano forte, o CEO da Intuitive, Dave Rosa, afirmou no comunicado preliminar de resultados da empresa: “Em 2025, observámos um aumento na adoção e utilização das nossas plataformas cirúrgicas, a expansão das autorizações de produto e indicações de uso em várias regiões, e mais de 3,1 milhões de procedimentos com a Vinci realizados.”

Perspectiva de crescimento a desacelerar

Mas um ótimo negócio não garante automaticamente um ótimo investimento. O problema para os investidores hoje é o que a gestão espera para o futuro.

Para 2026, a gestão orientou que o volume mundial de procedimentos com a Vinci aumentaria entre 13% e 15%. Embora o crescimento de dois dígitos nos procedimentos continue a ser uma façanha impressionante para uma empresa deste tamanho, esta previsão representa uma desaceleração significativa em relação ao crescimento de 18% alcançado em 2025.

Uma redução no ritmo de crescimento como esta normalmente não seria um problema grave. Mas torna-se uma questão séria quando a ação está avaliada para a perfeição.

Dito isto, a orientação da empresa costuma ser conservadora. Ainda assim, mesmo que o crescimento dos procedimentos esteja alinhado com o de 2025, as ações parecem demasiado caras.

Expandir

NASDAQ: ISRG

Intuitive Surgical

Variação de hoje

(1,45%) $7,04

Preço atual

$492,89

Dados principais

Capitalização de mercado

$173B

Variação do dia

$479,11 - $493,28

Variação em 52 semanas

$425,00 - $603,88

Volume

75K

Volume médio

1,9M

Margem bruta

65,98%

Avaliação para a perfeição

Até ao momento, a Intuitive Surgical possui uma capitalização de mercado massiva de cerca de 175 mil milhões de dólares e negocia a um rácio preço/lucro de aproximadamente 63.

Com uma avaliação assim, praticamente não há margem para erro. Antes de uma previsão de desaceleração no volume de procedimentos (a principal fonte de crescimento da Intuitive Surgical), pagar mais de 60 vezes o lucro deixa muito pouco espaço de segurança.

Por isso, já disse que não acho que a ação de crescimento seja uma compra hoje. Mas será que é uma venda ou uma manutenção?

Para os investidores que já possuem a ação, provavelmente vale a pena manter. A empresa beneficia de fluxos de receita duradouros e recorrentes, de uma base instalada enorme de sistemas que os hospitais dependem diariamente, e de um longo caminho de expansão internacional.

Mas eu ficaria de fora a este preço. A avaliação extremamente elevada da ação deixa os investidores expostos a um risco de avaliação significativo. Em outras palavras, a ação pode sofrer se o mercado decidir que já não quer pagar um prémio tão alto por ela — e isso pode acontecer mesmo que o negócio continue a executar tão bem quanto tem feito.

A que avaliação me interessaria? Provavelmente a cerca de 45 vezes o lucro.