ウォーレン・バフェットは、2025年末に**バークシャー・ハサウェイ**（BRKB 0.11%）（BRKA +0.00%）のCEOを退任する可能性がありますが、それが彼の関与を否定するわけではありません。会長として、彼は依然としていくつかの決定に意見を述べる権利を持っており、その中には同社の最新の株式買い戻しも含まれています。約2年の休止期間を経て、巨大コングロマリットは最近、自社株の買い戻しを再開しました。この動きは投資家にとって重要なシグナルであり、2024年5月以来初めての株式買い戻しとなります。しかし、この再開が特に興味深いのは、その承認プロセスにあります。バークシャーの2025年の年次報告書によると、買い戻しプログラムは、CEOが株式を買い戻す前に会長（ウォーレン・バフェット）に相談する必要があると記されています。そして、最近のCNBCのインタビューで、アベルはその通りに行動したことを確認し、同社の株式評価の一貫性を保っていることを示しました。バフェットが会長として関与し続けていることを考えると、この決定に関して相談を受けたことは投資家に安心感をもたらすはずです。これは、リーダーシップの移行期間中も同社の厳格な評価基準が変わっていないことを示しており、さらにはオラクル・オブ・オマハ（ウォーレン・バフェット）がこの価格でバークシャーの株を好んでいることを暗示しています。### 妥当な評価バークシャーの株式買い戻しの決定は、基本的に評価に基づいています。経営陣は長い間、株価が内在価値の保守的に見積もった範囲を下回ったときにのみ買い戻しを行うと主張してきましたが、今回の動きは、株価がついにその閾値を超えたことを示しています。同社の基本的な財務状況を詳しく見ると、アベルとバフェットが安心して買いに踏み切った理由がわかります。まず、同社の株価純資産倍率（PBR）は現在約1.5です。バークシャーのような高品質資産の広範なポートフォリオを持つ企業にとって、これは妥当な倍率であり、投資家にとって安全マージンを残しているとも言えます。また、同社の基礎的な営業利益も良好です。2025年、バークシャーは445億ドルの堅調な営業利益を生み出し、過去5年の平均の375億ドルを大きく上回っています。この株価での株式は、約24倍の評価となり、この規模の企業として魅力的な倍率です。さらに、バークシャーの現金保有額は3700億ドル超、株式ポートフォリオの評価額は約3000億ドルと、これらを考慮すると、この評価はさらに魅力的に映ります。現金や投資を差し引くと、投資家は実質的に営業事業自体に対して非常に低い価格を支払っていることになります。同社の強固な資産と比類なきバランスシートを考えると、この評価で株式を買い戻すことは理にかなっています。### 選択肢は依然として有効もちろん、一部の投資家は、株式買い戻しの再開が他の投資機会の欠如を示しているのではないかと懸念するかもしれません。しかし、アベルがCNBCのインタビューで説明したように、株式買い戻しは他の資本配分の選択肢と排反ではありません。同社は自社株を買い戻しながらも、既存事業への再投資や公開株式の購入、大規模な買収を行う柔軟性を維持できます。バークシャーの資金は、適切な機会があればこれらすべての優先事項を同時に資金提供できるだけの十分な規模があります。### まとめ株式買い戻しの再開は、株主にとってプラスの動きです。これは、バークシャーの新しいリーダーシップが適正な価格で行動する意欲を持っていることを示し、バフェット自身もこの価格で株を気に入っていることを裏付けています。長期的に見て、堅実なビジネスと十分な安全マージンを求める投資家にとって、バークシャー・ハサウェイの株は魅力的な投資先です。私は、同社の自社株買いプログラムとともに株を購入することは、長期投資家にとって賢明な選択だと考えています。もちろんリスクもあります。例えば、投資家がバークシャーがバフェット後の時代においても純資産に対してプレミアムで取引される価値がないと判断すれば、株価はここから下落する可能性もあります。しかし、私は個人的に、バフェットが長期的に優れた結果をもたらす何かを築き上げたと信じています。
ウォーレン・バフェットはもはやCEOではないかもしれませんが、2026年のこの株式購入については依然として助言を受けていました
ウォーレン・バフェットは、2025年末にバークシャー・ハサウェイ（BRKB 0.11%）（BRKA +0.00%）のCEOを退任する可能性がありますが、それが彼の関与を否定するわけではありません。会長として、彼は依然としていくつかの決定に意見を述べる権利を持っており、その中には同社の最新の株式買い戻しも含まれています。
約2年の休止期間を経て、巨大コングロマリットは最近、自社株の買い戻しを再開しました。この動きは投資家にとって重要なシグナルであり、2024年5月以来初めての株式買い戻しとなります。
しかし、この再開が特に興味深いのは、その承認プロセスにあります。バークシャーの2025年の年次報告書によると、買い戻しプログラムは、CEOが株式を買い戻す前に会長（ウォーレン・バフェット）に相談する必要があると記されています。そして、最近のCNBCのインタビューで、アベルはその通りに行動したことを確認し、同社の株式評価の一貫性を保っていることを示しました。
バフェットが会長として関与し続けていることを考えると、この決定に関して相談を受けたことは投資家に安心感をもたらすはずです。これは、リーダーシップの移行期間中も同社の厳格な評価基準が変わっていないことを示しており、さらにはオラクル・オブ・オマハ（ウォーレン・バフェット）がこの価格でバークシャーの株を好んでいることを暗示しています。
妥当な評価
バークシャーの株式買い戻しの決定は、基本的に評価に基づいています。経営陣は長い間、株価が内在価値の保守的に見積もった範囲を下回ったときにのみ買い戻しを行うと主張してきましたが、今回の動きは、株価がついにその閾値を超えたことを示しています。
同社の基本的な財務状況を詳しく見ると、アベルとバフェットが安心して買いに踏み切った理由がわかります。
まず、同社の株価純資産倍率（PBR）は現在約1.5です。バークシャーのような高品質資産の広範なポートフォリオを持つ企業にとって、これは妥当な倍率であり、投資家にとって安全マージンを残しているとも言えます。
また、同社の基礎的な営業利益も良好です。2025年、バークシャーは445億ドルの堅調な営業利益を生み出し、過去5年の平均の375億ドルを大きく上回っています。
この株価での株式は、約24倍の評価となり、この規模の企業として魅力的な倍率です。
さらに、バークシャーの現金保有額は3700億ドル超、株式ポートフォリオの評価額は約3000億ドルと、これらを考慮すると、この評価はさらに魅力的に映ります。現金や投資を差し引くと、投資家は実質的に営業事業自体に対して非常に低い価格を支払っていることになります。
同社の強固な資産と比類なきバランスシートを考えると、この評価で株式を買い戻すことは理にかなっています。
選択肢は依然として有効
もちろん、一部の投資家は、株式買い戻しの再開が他の投資機会の欠如を示しているのではないかと懸念するかもしれません。しかし、アベルがCNBCのインタビューで説明したように、株式買い戻しは他の資本配分の選択肢と排反ではありません。同社は自社株を買い戻しながらも、既存事業への再投資や公開株式の購入、大規模な買収を行う柔軟性を維持できます。
バークシャーの資金は、適切な機会があればこれらすべての優先事項を同時に資金提供できるだけの十分な規模があります。
まとめ
株式買い戻しの再開は、株主にとってプラスの動きです。これは、バークシャーの新しいリーダーシップが適正な価格で行動する意欲を持っていることを示し、バフェット自身もこの価格で株を気に入っていることを裏付けています。
長期的に見て、堅実なビジネスと十分な安全マージンを求める投資家にとって、バークシャー・ハサウェイの株は魅力的な投資先です。私は、同社の自社株買いプログラムとともに株を購入することは、長期投資家にとって賢明な選択だと考えています。
もちろんリスクもあります。例えば、投資家がバークシャーがバフェット後の時代においても純資産に対してプレミアムで取引される価値がないと判断すれば、株価はここから下落する可能性もあります。しかし、私は個人的に、バフェットが長期的に優れた結果をもたらす何かを築き上げたと信じています。