¿Quién puede mantenerse tan firme como China Merchants Shekou en tiempos de crisis en la industria?

Listado de productos | Zhongfang Wang

Revisión | Li Xiaoyan

El 9 de marzo, China Merchants Shekou publicó un informe de ventas y adquisición de terrenos hasta febrero de 2026, logrando en ese mes una superficie de ventas firmadas de 323,000 m² y un monto de ventas firmado de 7,765 millones de yuanes; acumulando de enero a febrero una superficie de ventas firmadas de 595,200 m² y un monto de ventas firmado de 15,439 millones de yuanes. Durante el mismo período, el pronóstico de resultados del año 2025 de la compañía mostró una disminución en el beneficio neto en comparación con el año anterior. En un contexto de profunda ajuste en la industria inmobiliaria y de recuperación del mercado con ritmos diferenciados, este informe refleja las presiones comunes del sector y también destaca la resiliencia operativa, la determinación estratégica y el impulso de recuperación de los principales empresas estatales en medio de las fluctuaciones del ciclo. En general, China Merchants Shekou mantiene una estrategia combinada de ventas estables, inversión prudente, estructura optimizada y transformación fortalecida, defendiendo la base en la fase de estabilización del sector y acumulando fuerzas para un nuevo crecimiento, sentando una base sólida para la recuperación y el desarrollo de alta calidad en el futuro.

Desde el desempeño en ventas, China Merchants Shekou mostró a principios de 2026 una recuperación significativa en comparación mensual y una presión a corto plazo en comparación anual, con una tendencia de mejora marginal clara. En febrero, la superficie de ventas y el monto de ventas del mes aumentaron aproximadamente un 18.7% y un 1.2% respecto a enero, respectivamente, con ambos indicadores principales en ascenso, rompiendo la tendencia de baja en la temporada baja del inicio de año y reflejando una recuperación estable en la capacidad de absorción de proyectos y en la ejecución de marketing. Según datos del sector, las principales 100 empresas inmobiliarias en los primeros dos meses de 2026 registraron una caída del 30% en el monto de ventas acumulado respecto al año anterior, con una caída promedio del 25% en las principales empresas; China Merchants Shekou en enero y febrero acumuló una caída del 20.6% en el monto de ventas respecto al mismo período del año anterior, mejorando respecto a la media del sector y manteniendo una posición sólida entre las cinco principales, con una capacidad constante de resistencia en proyectos de calidad en ciudades clave.

Las fluctuaciones a corto plazo en los datos anuales son en esencia resultado de ajustes cíclicos en la industria y factores estacionales. La festividad del Año Nuevo Lunar en 2026 fue más temprana, afectando los ritmos de regreso a casa y marketing presencial, además de que la base de comparación en 2025 fue relativamente alta, lo que llevó a una disminución del 22.6% en superficie de ventas y del 25.6% en monto de ventas en febrero respecto al mismo mes del año anterior. Sin embargo, en comparación con el sector en general, la caída de China Merchants Shekou fue controlada y la tendencia de recuperación mensual es más indicativa, lo que significa que la estrategia de la compañía en ciudades principales y secundarias, el enfoque en productos de mejora y la acumulación de marca y calidad están convirtiéndose en impulso real para la recuperación de ventas, preparando el mercado inmobiliario de marzo para un “pequeño spring” de auge.

En el lado de inversión en terrenos, China Merchants Shekou continúa con una estrategia prudente y basada en ventas, sin añadir nuevos proyectos de reserva de terrenos desde la publicación del informe en enero de 2026. En una etapa en la que aún persisten presiones para reducir inventarios y la recuperación del mercado no está completamente estabilizada, esta estrategia de “no expansión indiscriminada, centrarse en la seguridad del flujo de efectivo” refleja la gestión prudente de las empresas estatales. La compañía prioriza recursos para la liquidación de proyectos en venta, la revitalización de activos existentes y la optimización de la estructura de deuda, reduciendo la presión de gastos de inversión y asegurando la seguridad del flujo de caja operativo. A largo plazo, la inversión prudente no significa abandonar la expansión, sino esperar mejores oportunidades para adquirir terrenos, enfocándose en áreas clave y en parcelas de alta calidad en ciudades principales, reservando recursos para futuras ventas y crecimiento de beneficios, logrando un equilibrio entre “inversión estable” y “búsqueda de desarrollo”.

En cuanto a resultados, el pronóstico de 2025 de China Merchants Shekou muestra una presión a corto plazo en beneficios, pero una base operativa sólida. Se estima que el beneficio neto atribuible a la matriz en 2025 será de entre 1,005 y 1,254 millones de yuanes, con una caída del 69%-75% respecto al año anterior; el beneficio neto excluyendo elementos extraordinarios será de entre 154 y 231 millones de yuanes, con una caída del 91%-94%, continuando la tendencia de descenso en 2024. Objetivamente, la caída en beneficios refleja desafíos comunes en la fase de ajuste del sector y no problemas de gestión individual: por un lado, la compañía sigue principios de prudencia, provisionando deterioro de activos en algunos proyectos y fortaleciendo proactivamente la calidad de los activos para facilitar un desarrollo a largo plazo; por otro lado, la reducción en la escala de entregas de proyectos en 2025 y la disminución en ingresos operativos, junto con menores ganancias por inversiones en empresas conjuntas y ventas de participaciones, impactaron en los resultados.

Es importante destacar que, incluso en una fase de ajuste de beneficios, China Merchants Shekou sigue siendo una de las pocas inmobiliarias que mantiene rentabilidad continua en el sector, sin presentar pérdidas, demostrando la resiliencia financiera y la capacidad de resistencia de las empresas estatales. Frente a muchas inmobiliarias privadas que enfrentan incumplimientos de deuda, paralizaciones de proyectos y riesgos de exclusión del mercado, China Merchants Shekou, respaldada por la reputación del Grupo China Merchants, con canales de financiamiento estables y una estructura de deuda razonable, mantiene la continuidad operativa y la seguridad financiera. La reducción de beneficios en 2024 y 2025 es una estrategia activa para responder a los ciclos del sector y optimizar la estructura de activos y pasivos, no una simple presión pasiva. Este enfoque de “reducción activa del riesgo y enfoque en alta calidad” está alineado con la dirección de transformación a largo plazo del sector.

Frente a los cambios en la industria, China Merchants Shekou no se aferra a los modelos tradicionales de desarrollo, sino que acelera la transformación hacia “desarrollo + operación + servicios”, cultivando nuevas fuentes de beneficios, lo cual es la base de la capacidad de la compañía para atravesar ciclos. Mientras mantiene la estabilidad en su negocio principal de desarrollo, la compañía impulsa activamente negocios de operación comercial, alquiler a largo plazo, parques industriales y gestión de propiedades, apoyándose en las ventajas de servicios inmobiliarios de China Merchants Jiayu para crear un ecosistema de servicios urbanos de ciclo completo. Los activos de propiedad, con flujo de caja estable y fuerte resistencia a ciclos, ayudan a mitigar las fluctuaciones a corto plazo del desarrollo, facilitando la transición de “desarrollador inmobiliario” a “proveedor de servicios urbanos integrados”, mejorando la rentabilidad y la estabilidad.

Al mismo tiempo, la compañía continúa optimizando la estructura organizacional y la eficiencia gerencial, eliminando niveles en las filiales regionales y gestionando directamente desde la sede las empresas urbanas, reduciendo niveles administrativos, mejorando la eficiencia en la toma de decisiones y disminuyendo costos. Se centra en ciudades y proyectos clave, saliendo de mercados de baja eficiencia y negocios no estratégicos, concentrando recursos en proyectos con alta rentabilidad y alta tasa de absorción. En el lado de productos, mantiene el enfoque en la calidad, priorizando la demanda de mejora, en línea con la tendencia del mercado actual de “recuperación en ciudades principales y demanda de mejora”, creando ventajas diferenciales en la competencia homogénea.

Desde la perspectiva del panorama sectorial, el mercado inmobiliario está pasando de “expansión en escala” a “mejora en calidad y eficiencia”, acelerando la limpieza del sector y aumentando la participación de las empresas estatales y nacionales líderes. Como una de las cinco principales inmobiliarias con respaldo estatal, China Merchants Shekou, con ventajas en marca, financiamiento y recursos, posee una competitividad significativa en fusiones y adquisiciones, reserva de terrenos en ciudades clave y entrada de recursos industriales. Con el apoyo de políticas continuas en crédito, impuestos y restricciones de compra, la confianza del mercado se está recuperando, y la recuperación en las principales ciudades es clara. La estructura de distribución y productos de China Merchants Shekou se beneficiará de la mejora en el panorama sectorial, y las ventas y beneficios deberían volver progresivamente a una senda saludable.

Objetivamente, China Merchants Shekou aún enfrenta desafíos como una recuperación del sector por debajo de las expectativas, un ritmo de recuperación de beneficios lento y una continua segmentación del mercado. La volatilidad a corto plazo en los datos refleja la complejidad y dificultad del proceso de recuperación. Sin embargo, estos desafíos son problemas comunes en toda la industria, no deficiencias de la compañía. En una etapa clave de estabilización del sector, China Merchants Shekou prioriza la estabilidad, la calidad y la gestión prudente del riesgo, con una recuperación de ventas mensual, inversión controlada, optimización activa de activos y pasivos, y aceleración de la transformación diversificada, cada medida orientada a un desarrollo de alta calidad a largo plazo.

Las fluctuaciones cíclicas son normales en la industria, y la capacidad de atravesar ciclos es la verdadera competencia central. La actuación en ventas y la estrategia a largo plazo de China Merchants Shekou en 2026 reflejan plenamente la responsabilidad y la sabiduría operativa de una empresa estatal líder. La volatilidad a corto plazo y la caída en ventas respecto al año anterior son fenómenos temporales de la fase de ajuste del sector; en cambio, la tendencia de recuperación mensual, la solidez financiera y la claridad en la transformación son los factores clave que determinarán el futuro de la compañía.

De cara al futuro, con la llegada de la “pequeña primavera” del mercado inmobiliario, la demanda se irá liberando gradualmente, y sumado a la gestión prudente y los resultados de la transformación de la compañía, se espera que China Merchants Shekou logre una recuperación continua en ventas y una mejora progresiva en beneficios. En el nuevo camino hacia la recuperación de la propiedad residencial y el desarrollo de alta calidad, la compañía continuará apostando por el largo plazo, consolidando su base con una gestión estable, impulsando la innovación en transformación, y aprovechando las oportunidades en un mercado en segmentación para crear valor a largo plazo para los accionistas y contribuir al desarrollo urbano y bienestar social de las ciudades.