De Yong'an Insurance a las adquisiciones globales, Fosun tardó 20 años en construir el "imperio asegurador tipo Berkshire" de China

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El imperio de seguros de Fosun no solo se basa en una expansión a gran escala en cantidad, sino que también cuenta con una profunda acumulación que atraviesa dos tercios de la vida del grupo. Para 2025, el mercado de seguros de China se mantiene estable y en crecimiento, proporcionando un suelo fértil para el rápido desarrollo del segmento de seguros de Fosun: los ingresos por primas de seguros primarios en nuestro país alcanzaron los 6.12 billones de yuanes, un aumento del 7.4% respecto al año anterior, de los cuales los ingresos por primas de seguros de vida primarios fueron de 4.65 billones de yuanes, un crecimiento del 9.1%.

En medio de la ola del sector, dos compañías de seguros clave que llevan el nombre de “Fosun” han mostrado un rendimiento destacado. Fosun Prudential Life Insurance ha sido rentable durante dos años consecutivos, y Fosun United Health ha mantenido una tendencia de rentabilidad durante varios años, ambas con un crecimiento acelerado, convirtiéndose en pilares centrales del mapa de seguros de Fosun.

En 2025, Fosun Prudential Life Insurance presentó resultados impresionantes: ingresos por negocios de seguros de 12.598 millones de yuanes, un aumento del 36.18%; beneficio neto de 647 millones de yuanes, un incremento del 452.99%; el tamaño total de activos aumentó a 36.962 millones de yuanes, un 42.13% más que el año anterior, logrando un doble salto en rentabilidad y escala de activos. Paralelamente, Fosun United Health también mostró un rendimiento destacado, con ingresos por seguros de 7.841 millones de yuanes, un aumento del 50.00%; beneficio neto de 130 millones de yuanes, un 209.52% más; y activos totales de 24.122 millones de yuanes, un 43.63% más que el año anterior.

Es importante destacar que el informe de capacidad de pago del cuarto trimestre de 2025 de Fosun United Health muestra que sus dos últimas evaluaciones de riesgo global han sido BB. Al cierre de ese trimestre, la tasa de suficiencia de capacidad de pago global fue del 173.25%, y la tasa de capacidad de pago central fue del 121.05%. Sin embargo, debido a pérdidas flotantes que redujeron los activos netos y al aumento de riesgos por el crecimiento del negocio, ambos indicadores de capacidad de pago disminuyeron respecto al trimestre anterior. Además, en julio de 2024, la compañía firmó un contrato de reaseguro financiero con Hannover Re (Bermuda). Excluyendo el impacto de este contrato, en el cuarto trimestre de 2025, la capacidad de pago central y la capacidad de pago global habrían bajado al 99% y 149%, respectivamente, evidenciando cierta dependencia de herramientas externas para su capacidad de pago.

De hecho, el mapa de seguros de Fosun va mucho más allá de estas dos empresas principales. En los últimos 20 años, Fosun ha continuado ampliando su presencia en el sector de seguros, con una estrategia de expansión constante. Según estadísticas de “Consejero de Seguros”, en su apogeo, Fosun llegó a tener 11 compañías de seguros, además de haber negociado adquisiciones con AIA, Phoenix Holdings Ltd de Israel, entre otros. Aunque algunas operaciones no prosperaron, esto demuestra su firme determinación de participar en la industria aseguradora. Todo esto no sería posible sin la dirección estratégica del fundador de Fosun, Guo Guangchang, quien domina a la perfección el modelo de “industria + inversión + seguros”, ganándose la reputación de “Warren Buffett chino” y “Berkshire Hathaway chino”.

Mirando hacia atrás en los últimos 20 años, la estrategia de Fosun en seguros ha evolucionado desde una exploración inicial hasta una profundización, de lo local a lo global, cada paso reflejando una clara ambición estratégica: en 2007, participó por primera vez en Yong’an Property & Casualty Insurance; en 2011, convirtió los seguros en un segmento estratégico; en 2013, Fosun International afirmó en su informe anual que avanzaba hacia convertirse en un grupo de inversión de clase mundial impulsado por “capacidades financieras integradas centradas en seguros” y “capacidades de inversión basadas en una profunda industria”; después de 2016, inició adquisiciones globales, extendiendo su mapa de seguros a varios países y regiones.

Hasta la primera mitad de 2025, el segmento de seguros se ha convertido en un pilar central de Fosun International. Según su informe semestral de 2025, el grupo tiene un activo total de 7356.87 mil millones de yuanes, de los cuales los activos de seguros alcanzaron los 2170.53 mil millones, un aumento del 13.6% respecto a finales de 2024, representando el 29.1% del total del grupo y consolidándose como el mayor segmento individual. Los ingresos del segmento de seguros alcanzaron los 20.890 millones de yuanes, un crecimiento del 13.2%, representando el 23.7% de los ingresos totales del grupo (872.830 millones). El beneficio neto del segmento fue de 1.218 millones de yuanes, un aumento del 3.7%, mientras que el beneficio neto total de Fosun International fue de 2.670 millones, con un 173.5% de participación del segmento de seguros, siendo un motor clave para el crecimiento del beneficio neto del grupo[3]. Guo Guangchang, sin duda, es el principal arquitecto de este imperio asegurador.

Decisión estratégica: “Industria + inversión + seguros”

En 1992, el discurso de Deng Xiaoping en su gira por el sur encendió el entusiasmo por emprender en todo el país. Muchos intelectuales de instituciones gubernamentales y académicas comenzaron a lanzarse al mercado, y Guo Guangchang fue uno de los representantes de los empresarios de la “escuela de 92”.

En 1998, con la apertura de la reforma de empresas estatales, Fosun, que ya había comenzado a invertir en farmacéutica y bienes raíces, empezó a incursionar en adquisiciones de capital. Su modelo principal era comprar a bajo precio, integrar rápidamente, expandirse con rapidez y luego realizar reembolsos mediante préstamos, financiamiento, emisión de bonos y fusiones para aumentar el capital. En este esquema, un flujo de caja estable y sostenido era clave.

El 16 de julio de 2007, Fosun International salió a bolsa en Hong Kong, recaudando 12.8 mil millones de HKD, convirtiéndose en la tercera mayor OPV en la Bolsa de Hong Kong ese año.

Con esta oferta, Fosun vendió el 20% de su capital, obteniendo fondos valiosos para el desarrollo continuo de sus negocios. Pero Guo Guangchang sabía que el dinero obtenido por emisión de acciones no duraría para siempre; por eso, encontrar un negocio que pudiera proporcionar un flujo constante de efectivo era fundamental para el desarrollo a largo plazo del grupo.

En ese momento, en el sector financiero, los bancos eran el principal canal de captación de fondos, pero China no apoyaba las fusiones y adquisiciones en el sector bancario, dificultando su entrada. En cambio, el sector de seguros, con su capacidad de concentración de fondos, se convirtió en el foco de Guo Guangchang. Desde entonces, Fosun empezó a seguir el modelo de Warren Buffett de “industria + inversión + seguros”, usando los seguros como soporte principal de flujo de caja y motor estratégico.

Primer contacto en 2007: participación en Yong’an Property & Casualty Insurance, base de la estrategia

La primera interacción de Fosun con una aseguradora fue a finales de 2007. En ese momento, las opciones de inversión en seguros eran limitadas, y Yong’an Property & Casualty enfrentaba presión por primas crecientes y pérdidas, con una capacidad de pago en crisis, necesitando apoyo externo para aliviar su situación, lo que representó una oportunidad para Fosun.

En febrero de 2008, Yong’an inició una primera ronda de aumento de capital, elevando su capital social de 310 millones a 1.6632 mil millones de yuanes. El mayor accionista, Shaanxi Yanchang Petroleum Group (empresa estatal de Shaanxi), participó con 546 millones de yuanes, adquiriendo el 20% de las acciones; Fosun, a través de sus filiales Fosun Medicine, Fosun Industrial Investment y Fosun Engineering, obtuvo en total el 17.2%, siendo el segundo mayor accionista.

Como aseguradora veterana, Yong’an tenía buena capacidad de ajuste. En 2009, inició una reforma a gran escala, adoptando las sugerencias de Fosun, solicitando al gobierno provincial cambiar su estructura de gestión y operación, reformando la selección y evaluación de altos directivos, y ajustando su equipo directivo. Los resultados fueron inmediatos: a finales de 2009, alcanzó primas de 5.34 mil millones de yuanes y beneficios de 97 millones, logrando volver a la rentabilidad; en 2010, las primas subieron a 5.79 mil millones y el beneficio a 290 millones, alcanzando un récord histórico, con ganancias en seguros y en inversiones. Ese mismo año, completó una segunda ronda de aumento de capital, elevando su participación de Fosun al 19.93%, manteniendo su condición de segundo mayor accionista.

En 2012, Fosun tomó el control operativo de Yong’an: en junio, Jiang Ming, ex presidente de Dadi Insurance, se unió a Fosun como vicepresidente; en julio, fue nombrado director general (presidente), y en agosto, la Comisión de Supervisión de Seguros aprobó su nombramiento. Esto fue resultado de un acuerdo con Shaanxi Yanchang Petroleum, que mantenía la dirección operativa, pero con la condición de que los activos estatales se valorizaran al menos un 6% anualmente.

En los años siguientes, Fosun continuó aumentando su participación en Yong’an, y para 2016, controlaba el 40.68% de las acciones, consolidándose como su principal gestor. Sin embargo, esta situación no duró mucho: en 2022, Fosun vendió el 22% y el 4% de sus acciones a Shaanxi Financial Investment y Shaanxi Zengjin, consolidando la posición de los activos estatales en Yong’an.

A modo de experiencia

2010: intento de adquisición de AIA, decisión firme de expansión

El éxito de Yong’an fortaleció la confianza de Guo Guangchang y Fosun, y los llevó a apuntar a una aseguradora de mayor influencia: AIA. En 2008, la crisis financiera global afectó a AIG, matriz de AIA, que recibió 180 mil millones de dólares en ayuda del gobierno de EE. UU. Para devolver esa ayuda, AIG empezó a vender activos no estratégicos, entre ellos, AIA.

En julio de 2010, medios internacionales informaron que Fosun y otros tres consorcios chinos planeaban participar en la compra de AIA; en agosto, Fosun, junto con China Life y China Cinda, formaron un grupo de inversión conjunto para pujar. Sin embargo, la operación no prosperó por diferencias en la valoración: AIA valoraba la compañía en 320-340 mil millones de dólares, y con una participación del 30%, China tendría que pagar casi 100 mil millones, lo que fue considerado demasiado alto y llevó a la retirada.

En diciembre de 2010, AIA salió a bolsa en Hong Kong, recaudando 13.83 mil millones de HKD, superando el récord de China Construction Bank en 2006. Los fondos se usaron para pagar la ayuda de AIG al gobierno de EE. UU. y, tras la oferta, AIG mantuvo el 32.9% de las acciones, siendo el mayor accionista. Entre marzo y septiembre de 2012, AIG vendió sus participaciones en AIA en varias etapas, recaudando más de 1 billón de HKD en total.

Este intento fallido fue una pérdida y una ganancia para Fosun: por un lado, perdieron la oportunidad de adquirir una aseguradora de alta calidad; por otro, Guo Guangchang y Fosun vieron claramente el valor profundo de las instituciones aseguradoras, reforzando su decisión de seguir expandiéndose en el sector.

Fundación y desarrollo: 2012, creación de Fosun Prudential Life para una plataforma de seguros de vida

Ya en 2009, Fosun había iniciado contactos con Prudential de EE. UU. En septiembre de ese año, Guo Guangchang participó en una presentación en Nueva York y tuvo un desayuno con Mark Grier, vicepresidente de Prudential. La reunión fue el inicio de la colaboración. Grier quedó impresionado por la capacidad de inversión, resultados y filosofía de Fosun, especialmente por su estrategia de “conectar la potencia china con recursos globales”, que coincidía con la visión global de Prudential.

En septiembre de 2012, se fundó Fosun Prudential Life Insurance, con Fosun y Prudential aportando 500 millones de yuanes cada uno, con una participación del 50% cada uno. En noviembre, abrió oficialmente, siendo la primera joint venture de seguros entre una compañía privada y una extranjera en China, y la primera desde 2009 aprobada por la Comisión de Supervisión de Seguros. Guo Guangchang declaró que planeaba replicar en China el modelo de Buffett de “industria + seguros + inversión” en 5 a 10 años.

Como primera aseguradora conjunta, surgieron problemas de control: la disputa por la influencia de los accionistas. La solución fue que ambas partes designaran conjuntamente al personal clave: un comité de reclutamiento seleccionó al gerente general mediante cazatalentos, y este lideró la construcción del equipo, reclutando en el mercado sin designaciones unilaterales. En la alta dirección, Guo Guangchang designó a Wang Qunbin, con 27 años de experiencia en seguros, como presidente, y a Wu Chuancheng, con amplia experiencia en seguros de vida, como gerente general, equilibrando intereses y profesionalización.

Respuesta a políticas: 2017, creación de Fosun United Health para seguros de salud especializados

El 10 de agosto de 2014, el Consejo de Estado publicó las “Opiniones sobre acelerar el desarrollo de la industria moderna de seguros”, que elevó la “diversificación en servicios de seguros de salud” a una posición prioritaria. Se alentó a las aseguradoras a desarrollar productos de salud comercial, como seguros de enfermedades, discapacidad y pérdida de ingresos, vinculados a la atención médica básica, y a participar en la integración de la cadena de valor del sector salud mediante inversión en acciones, cooperación estratégica, establecimiento de instituciones médicas o participación en reformas hospitalarias públicas.

Fosun, que detectó rápidamente la oportunidad, en enero de 2017 fundó Fosun United Health Insurance, con una inversión de 230 millones de yuanes, junto con cinco socios: Guangdong Yihua Real Estate, Ningbo Xizi Assets, Chongqing Dongyin Holdings, Shanghai Fengshi Assets y Dian Diagnostics. Fosun International posee el 20%, siendo el mayor accionista. Fosun United Health se convirtió en la sexta aseguradora de salud especializada en China.

Es importante señalar que, en sus inicios, Fosun United Health no formaba parte del segmento de seguros de Fosun International, sino que pertenecía a su ecosistema de salud. Solo en 2022, Fosun International la incluyó oficialmente en su mapa de seguros en el informe anual, consolidando su posición en el grupo.

Reconocimiento internacional: 2013-2019, expansión en aseguradoras extranjeras

Guo Guangchang afirmó: “La globalización de Fosun no solo implica una doble vía entre China y el mundo, sino también el desarrollo interno de empresas ecológicas en el extranjero, fomentando su expansión en mercados fuera de su país”. La colaboración con Prudential fue un paso importante para aprender del modelo de Buffett, pero su objetivo era mucho más ambicioso: construir un mapa global de seguros. En los últimos diez años, Fosun adquirió o participó en varias aseguradoras internacionales, como Durance Re, Fidelidade en Portugal, La Positiva en Perú, The Prosperity Company en Liechtenstein, Seguradora Internacional de Moçambique, Ironshore en Bermuda, Ameri Trust (antes MIG), NAGICO en el Caribe, y planeó adquirir Phoenix Holdings en Israel, aunque algunas operaciones no prosperaron. La estrategia de globalización ha dado frutos.

El inicio de su expansión internacional en seguros fue en Hong Kong. A finales de 2012, se fundó Fosun Reinsurance (Dingrui Re), y en enero de 2013 obtuvo autorización de la Oficina de Supervisión de Seguros de Hong Kong, con un capital inicial de 550 millones de dólares, centrada en reaseguro de propiedad en Asia. Dingrui Re no necesita licencia en China continental, y su primer cliente fue China Pacific Insurance. Fosun International posee el 85.1% de las acciones, y el Fondo Financiero Internacional (IFC) el 14.9%. El equipo directivo, liderado por Han Runan y Luo Keqin, con experiencia en reaseguro en Asia y global, afirmó que Dingrui Reaim sería un líder en Asia-Pacífico, proporcionando ingresos estables y apoyando la inversión del grupo para avanzar hacia una aseguradora de clase mundial.

En 2013, Fosun International integró en su informe anual la estrategia de “capacidades financieras integradas centradas en seguros” y “capacidades de inversión basadas en una profunda industria”, destacando la importancia del negocio asegurador. Posteriormente, aceleró su expansión internacional, con la adquisición de Fidelidade en Portugal como paso clave.

En 2013, Portugal enfrentaba una crisis financiera en la zona euro, y el gobierno privatizó varias empresas, entre ellas Fidelidade, líder en seguros en Portugal. A finales de ese año, Fidelidade tenía activos no auditados por 12.8 mil millones de euros. Fosun compró en 2014 aproximadamente 1,0 mil millones de euros en acciones, iniciando su inversión en Portugal. Fidelidade mantuvo un crecimiento sostenido, con ingresos de primas de aproximadamente 6.172 millones de euros en 2024, con mejoras en costos y rentabilidad, y un aumento en ingresos internacionales del 5% al 29.8%, demostrando la capacidad de “organización global + operación local”.

En 2015, Fosun aceleró adquisiciones en el extranjero: en julio, adquirió el 100% de Meadowbrook Insurance Group (MIG) por 439 millones de dólares, y en noviembre, compró la participación restante en Ironshore en Bermuda por 2.052 mil millones de dólares, logrando control total en 2016. Sin embargo, años después, vendió MIG e Ironshore, conservando principalmente Fidelidade y otros activos clave en el extranjero.

En junio de 2015, Fosun anunció la adquisición de un 52.31% de Phoenix Holdings en Israel por aproximadamente 462 millones de dólares, en una de las mayores transacciones transnacionales en Israel. Pero en febrero de 2016, la operación se canceló por incumplimiento de condiciones previas, sin responsabilidades para ninguna parte, debido a la inestabilidad global.

La cancelación no detuvo la expansión global: en 2016, Fosun adquirió el 50% de NAGICO en el Caribe y en 2021 lo adquirió en su totalidad; en 2019, lanzó el primer reaseguro lateral en Asia, Lion Rock Re Ltd, y en 2021 completó su tercera operación. Entre 2019 y 2022, adquirió participaciones en La Positiva en Perú, The Prosperity Company en Liechtenstein, Seguradora Internacional de Moçambique, y otras, perfeccionando su mapa global de seguros.

Resumen y perspectivas: consolidación del imperio en medio de oportunidades y desafíos

Desde su primera participación en Yong’an en 2007, hasta la actualidad con múltiples instituciones aseguradoras nacionales e internacionales, Fosun ha construido en casi 20 años un imperio asegurador diversificado y global. Este imperio, basado en “industria + inversión + seguros”, tiene a Fosun Prudential Life y Fosun United Health como pilares nacionales, y a Fidelidade, Dingrui Re y otros como soportes internacionales, cubriendo seguros de vida, salud, propiedad y reaseguro, siendo uno de los segmentos más importantes del grupo.

Para 2025, los datos muestran que el peso del sector asegurador sigue creciendo, no solo como el mayor segmento en activos totales, sino también como motor principal del beneficio neto del grupo, confirmando la visión estratégica inicial de Guo Guangchang. La estrategia de globalización también ha dado frutos: en 2024, los ingresos internacionales representaron el 49.3% del total, creciendo un 6.2% respecto al año anterior, y los negocios de seguros en el extranjero se han convertido en un motor clave del desarrollo global del grupo.

Por supuesto, el imperio asegurador de Fosun enfrenta desafíos: la competencia en el mercado interno se intensifica, la capacidad de pago de Fosun United Health se ve afectada por factores externos, y en el extranjero, la geopolítica y las diferencias regulatorias generan incertidumbre. Para avanzar, Fosun debe mantener una visión a largo plazo, profundizar en su negocio principal, innovar en productos, mejorar servicios, gestionar riesgos, optimizar su presencia global, y fortalecer la colaboración entre negocios nacionales e internacionales, para seguir en el camino del desarrollo de alta calidad en seguros y cumplir con su visión de convertirse en el “Berkshire Hathaway chino”.