Greg Abel tiene más del 60% de la cartera de acciones de Berkshire Hathaway invertida en 9 acciones para siempre

Warren Buffett escribió una vez: “Cuando poseemos partes de negocios sobresalientes con gerentes sobresalientes, nuestro período de tenencia favorito es para siempre.” Aunque Buffett siempre buscaba comprar solo negocios maravillosos, pocos cumplían los criterios para convertirse en las acciones que Berkshire Hathaway (BRKA +0.00%) (BRKB 0.24%) mantendría para siempre.

En su primera carta a los accionistas, el sucesor de Buffett en Berkshire, Greg Abel, mencionó nueve empresas que describe como participaciones principales en la cartera de acciones de la compañía. En conjunto, representan más del 60% de la cartera. Los inversores deben esperar “actividad limitada en estas participaciones”, dijo Abel. Muchas de las acciones que mencionó Abel se alinean con comentarios previos de Buffett, pero no todas. Aquí están las nueve acciones que Abel planea mantener para siempre.

Fuente de la imagen: Getty Images.

1. Apple (19% de las acciones negociables)

Apple (AAPL +0.01%) es la mayor posición de acciones negociables de Berkshire Hathaway. Esto a pesar de que Warren Buffett decidió vender más de tres cuartas partes de sus acciones en los últimos dos años de su mandato como CEO. Los comentarios de Abel en su carta a los accionistas sugieren que la ola de ventas podría haber terminado.

La menor intensidad de capital de Apple en comparación con sus grandes competidores tecnológicos la ha destacado en 2026. Mientras los hyperscalers están gastando más de 700 mil millones de dólares en gastos de capital combinados para construir centros de datos de inteligencia artificial (IA) este año, Apple está en camino de otro año con flujo de caja libre que supera los 100 mil millones de dólares.

Expandir

NASDAQ: AAPL

Apple

Cambio de hoy

(0.01%) $0.03

Precio actual

$260.86

Datos clave

Capitalización de mercado

$3.8T

Rango del día

$259.55 - $262.11

Rango de 52 semanas

$169.21 - $288.62

Volumen

1.2M

Promedio de volumen

48M

Margen bruto

47.33%

Rendimiento de dividendos

0.40%

A pesar de los retrasos en su renovada Siri, diseñada para introducir funciones de IA más potentes en sus dispositivos, Apple vio un fuerte crecimiento en ventas el último trimestre tanto en dispositivos como en servicios. Las ventas del iPhone, en particular, destacaron, con un aumento del 23% interanual, impulsado por la fortaleza en Gran China. Si la renovación de Siri tiene éxito, podría registrar otro año fuerte en ventas de iPhone este año, ya que impulsa un ciclo de actualización importante.

Aunque la acción puede parecer cara a 30 veces las ganancias futuras, su programa de recompra de acciones, sólido crecimiento de ingresos y márgenes en expansión hacen que su precio sea justo para la acción.

2. American Express (15%)

American Express (AXP +0.94%) ha sido una participación principal en Berkshire durante más de 30 años, y Abel planea seguir manteniendo la acción indefinidamente.

Expandir

NYSE: AXP

American Express

Cambio de hoy

(0.94%) $2.84

Precio actual

$305.99

Datos clave

Capitalización de mercado

$208B

Rango del día

$301.00 - $306.62

Rango de 52 semanas

$220.43 - $387.49

Volumen

100K

Promedio de volumen

3.5M

Margen bruto

60.65%

Rendimiento de dividendos

1.08%

Amex está ejecutando con éxito sus esfuerzos para atraer consumidores de alto nivel y pequeñas empresas con su cartera de tarjetas. El año pasado renovó la tarjeta Platinum tanto para consumidores como para empresas, y fue recibida con elogios a pesar del aumento en las tarifas anuales. Estas tarifas están creciendo rápidamente, pero ahora son solo una pequeña parte del negocio. Los ingresos netos por intereses también están en aumento, ya que Amex ha cambiado a ofrecer más líneas de crédito en lugar de tarjetas de cargo que se pagan por completo cada mes. Aún así, la mayor parte de los ingresos proviene de las tarifas de intercambio que cobra a los procesadores de pagos en cada transacción.

Amex está bien posicionada para capitalizar la continua transición a los pagos digitales. Utiliza sus tarjetas insignia para atraer a clientes jóvenes y de altos ingresos a su producto y mantenerlos a largo plazo. Esto le permite generar un fuerte apalancamiento operativo, impulsando el crecimiento de las ganancias más rápido que sus ingresos. Por ello, su ratio P/E futuro de solo 17 parece un gran valor en este momento.

3. Coca-Cola (10%)

Coca-Cola (KO 0.32%) es otra participación de larga data establecida por Buffett. La ventaja competitiva de la compañía proviene de su reconocimiento de marca global. Esto le permite aumentar precios en mercados establecidos y usar sus productos existentes para introducir nuevos y expandir su mercado direccionable. El resultado es un crecimiento constante de ingresos y expansión de márgenes.

La gerencia apunta a un crecimiento de ingresos de mediana cifra en el largo plazo, y logró justo eso el año pasado. Su crecimiento orgánico del 5% en ingresos para el año fue impulsado principalmente por aumentos de precios. Los inversores pueden esperar un crecimiento similar en 2026, con un ligero mejoramiento en las ganancias por acción gracias a mejoras en márgenes y recompras de acciones.

Expandir

NYSE: KO

Coca-Cola

Cambio de hoy

(-0.32%) $-0.25

Precio actual

$77.63

Datos clave

Capitalización de mercado

$335B

Rango del día

$76.59 - $77.71

Rango de 52 semanas

$65.35 - $82.00

Volumen

12M

Promedio de volumen

18M

Margen bruto

61.75%

Rendimiento de dividendos

2.62%

Con la acción cotizando a 24 veces las ganancias futuras, podría estar algo sobrevalorada dada la naturaleza lenta y constante del negocio. Pero considerando que Berkshire tiene $29.5 mil millones en ganancias de capital sobre su inversión original de $1.3 mil millones, es poco probable que Abel quiera vender esas acciones pronto.

4. Moody’s (4%)

Buffett nunca mencionó a Moody’s (MCO 1.39%) como una de sus acciones para siempre, pero Abel dejó claro que es una posición principal en su carta a los accionistas. Berkshire adquirió originalmente la acción en 2000 y vendió aproximadamente la mitad en 2009 y 2010. Pero Buffett no tocó la acción después de 2013.

Moody’s es una agencia de calificación crediticia de confianza mundial. Eso es importante tanto para inversores como para emisores de bonos. Los inversores en bonos quieren saber si la deuda emitida por una empresa es más segura o más arriesgada que la de otra. Para ello, necesitan ser calificados por la misma agencia. Esto crea un efecto de red, dando a Moody’s una amplia ventaja competitiva en su negocio de Servicios para Inversionistas, que representa aproximadamente dos tercios de sus ingresos. El resto de las ganancias proviene de su negocio de Análisis, que crece más rápido. Moody’s utiliza adquisiciones para escalar, expandiendo su mercado y servicios.

El poder de fijación de precios en el negocio de calificaciones y el apalancamiento operativo en su negocio de análisis deberían ayudar a impulsar las ganancias por acción en doble dígito el próximo año. La gerencia proyectó un crecimiento de ingresos del 9%. Con las acciones cotizando a 28 veces las estimaciones de ganancias futuras, parece un precio justo para pagar por la acción.

5-9. Casas comerciales japonesas (14%)

En 2019, Buffett y Charlie Munger establecieron posiciones en cada una de las cinco casas comerciales japonesas: Mitsubishi (MSBHF 2.21%) (MTSU.Y 1.24%), Mitsui (MITSY 1.28%) (MITSF +0.78%), Itochu (ITOCF +1.76%) (ITOCY 2.26%), Sumitomo (SSUMF 11.06%) (SSUMY 2.11%) y Marubeni (MARUF 9.33%) (MARUY 0.90%). Las añadieron a lo largo de los años, superando el 10% en varias de ellas el año pasado.

Estas cinco empresas operan de manera similar a Berkshire Hathaway. Por ello, Abel las ve no solo como inversiones, sino también como posibles socios para inversiones internacionales. Con las cinco casas comerciales, Abel cuenta con una gran cantidad de expertos para consultar en múltiples industrias.

Muchas de las acciones siguen cotizando a valoraciones atractivas. Berkshire ha tomado prestados yenes equivalentes a su costo base, cubriendo parte del riesgo cambiario de la inversión y aprovechando las bajas tasas de interés del país. Mientras tanto, los dividendos que pagan las empresas superan con creces los intereses del préstamo.

Abel dijo que otras empresas podrían eventualmente convertirse en participaciones principales, pero por ahora puede estar enfocado en reducir posiciones no principales y en las inversiones más grandes y mejores en la cartera de Berkshire.