在鮮血流淌中賺錢 - ForkLog：加密貨幣、人工智能、奇點、未來

# 賺錢的時候血流成河

兩次世界大戰的避險資產是什麼

「在街上血流成河時買入」。這句話被歸功於19世紀著名銀行家族——拿破倫·梅耶·羅思柴爾德男爵。如果相信傳說，他在滑鐵盧戰役後買入股票，賺取了巨額財富：當時大家都害怕拿破崙的勝利，股價卻處於最低點。

這個「在他人恐懼時做生意」的建議，從對冷酷金融家的傳說中傳到今天的加密貨幣影響者的演說中。然而，它忽略了與全球動盪相關的客觀風險——甚至可能導致資產的實體毀滅（幸運的是，若不是持有者本人）。

ForkLog決定回顧一下，這個傳說中羅思柴爾德的建議是否幫助那些試圖在兩次世界大戰中賺錢的人，以及現代投資者在引用這個半神話般的記憶時是否正確。

第一次世界大戰：誰受益，誰受害

1914年7月，第一次世界大戰爆發，伴隨而來的是全球金融恐慌。倫敦證券交易所關閉約五個月——這是其300年歷史上的首次。紐約證交所也關閉了四個月。這段期間發生了什麼？在歐洲危機的背景下，一些投資者大量拋售股票，轉而持有黃金和外匯，將資產轉移到沒有戰事威脅的國家。但也有人在等待。在市場不可預測的情況下，首要任務不是賺錢，而是保留現有資產和生存。

崇尚「血流成河時買入」的追隨者常用的論點是：1914年12月美國證交所重新開市後，道瓊斯指數反彈超過88%，展現出令人印象深刻的復甦。但誰成為了這場轉型為戰時經濟的最大贏家？工廠、報紙、輪船的所有者，主要在美國。不要忘記，這次反彈也受到美國資產在歐洲混亂中被大量需求的積累效應的推動。此外，美國迅速成為戰爭物資和糧食的主要供應國，這也促成了樂觀情緒。

儘管涉戰國家的主要證交所恢復交易，但都受到嚴格限制，市場幾乎不再自由。各國積極發行債券，作為「愛國且可靠」的資產，逼迫企業和普通民眾資助戰爭。這是歷史上首次大規模動員社會資本。結果如何？在大多數國家，尤其是俄羅斯、德國、奧匈帝國，這些「有價證券」在戰敗和革命後變成了廢紙。

根據經濟學家羅伯特·希格斯的分析，1914年至1917年間，美國與戰爭相關行業的公司利潤增長了200%至300%。美國鋼鐵公司（US Steel）、伯利恆鋼鐵（Bethlehem Steel）、杜邦（DuPont）等公司積累了巨額財富。例如，杜邦的淨利潤從1914年的500萬美元增長到1918年的8200萬美元，增幅達1540%。

這些企業的繁榮成為了流行陰謀論的基礎：血腥衝突由企業推動，企業靠武器交易獲利。在美國和英國，曾進行調查試圖證明銀行家和彈藥製造商促使國家捲入戰爭，但最終未能證明「死神商人」的存在。

戰時確實賺了大錢，但不是在市場上，而是在政府訂單和資源再分配體系內。第一次世界大戰初期，許多國家放棄了金本位制或限制兌換。金條、金幣、珠寶被藏在床墊裡或轉入黑市。有的國家用一車金子換取武器列車，有的則用婚戒換麵粉。

黃金標準的終結

1914年秋，大多數政治家、銀行家、工業家和商人都意識到，戰爭不會在聖誕節前結束。於是，國家貨幣開始脫離金本位。貨幣的發行不再依賴金條的重量，而是成為政治決策：印鈔票以支付武器、彈藥、糧食、士兵口糧、工資和退休金。

黃金不再是交易工具，而成為「生存貨幣」——國家層面和基層流通都如此。普通民眾仍將「可憐的金屬」視為可以換取食物或藏匿的資產。

這標誌著法定貨幣時代的開始：其價值建立在對國家的信任、宣傳、愛國情感和強制力之上。擺脫金本位限制後，政府啟動了兩個主要機制：

1. 直接發行。國庫發行債券，中央銀行用新印的鈔票購買，政府用這些新貨幣支付工廠的武器和彈藥。這就是貨幣化債務：貨幣供應增長快於產出，導致物價和通貨膨脹。
2. 戰爭借款。向民眾、銀行和企業出售債券，從流通中抽走現有資金，稍微抑制通脹。同時也是一種宣傳工具：海報上宣稱每買一張債券就是「子彈」和對勝利的貢獻。

經濟影響的重組也在進行。1914年前，英鎊是世界主要結算貨幣，倫敦是全球貿易中心，英國銀行資助國際交易。英國人為了維持聲譽，努力保持財政穩定。約四分之一的軍事開支由稅收增加來支付，其餘則靠內外借款，主要是向美國借款。英鎊的通脹可控，保持了其作為重要貨幣的地位，但英國已經成為戰爭的負債國。

德國則攻擊了其最脆弱的部分——工業發達的東北部及稅收基礎。巴黎依靠內部借款和法國銀行的發行，積極向倫敦和華盛頓借款。結果是高通脹、巨額債務，以及「德國將為一切付出代價」的賠款期待。

德國最初追求「快速勝利」的戰略：戰爭應該靠法國和俄羅斯的戰略勝利來收割。稅收幾乎未動，軍費由內部借款和印鈔支撐，貨幣供應約增長五倍。戰敗後，德國經濟崩潰，內部債務以貶值的馬克計價，進入1920年代的惡性通脹。

俄羅斯帝國的財政狀況最為薄弱：稅制原始，工業落後，物流混亂。幾乎完全依賴發行貨幣和向盟國借款。你若以為徵糧是共產黨的創舉，那就錯了，這是在1916年由沙皇引入的，因為軍隊和市場都嚴重缺糧。到1917年，貨幣供應激增，盧布迅速貶值，城市出現糧食短缺，這成為1917年二月和十月革命的導火索之一。

美國在加入戰爭前是「民主的武器庫」，向協約國提供商品和貸款換取黃金。到1918年，美國的黃金儲備已成為世界最大之一。美國正式未放棄金本位，通過提高稅收和大量發行國債來資助戰爭。美國的地緣政治地位使華盛頓成為全球主要貸款方，美元時代由此開始。美國成為最大黃金持有國，不是因為開採更多，而是因為許多持有金條資產的人選擇將其存放在美國，遠離戰場和革命。美元與黃金掛鉤，其他貨幣則與美元掛鉤。

歐洲則在戰爭中負債累累。第一次世界大戰清楚地表明，經典的金本位在全面動員下行不通。然而，國家可以長期依賴法定貨幣，其價值建立在信任、希望和宣傳之上。

第二次世界大戰：金錢變得一文不值

黃金並未完全貶值，也未失去作為儲備的角色，但已不再是唯一的金融保障。在第二次世界大戰期間，除了黃金，美元和英鎊也扮演重要角色，國內則由國債和行政控制主導。這一時期，沒有國家真正變得富有。

在血流成河的時候，普通民眾用黃金換取的不是股票或債券，而是麵包、火柴、煤炭、煤油、穀物、鹽。紙幣和硬幣在物資短缺和通貨膨脹中，逐漸失去基本功能——提供商品的通路。國家實行嚴格的經濟控制：控制生產、價格和供應，形成糧食配給制度。沒有這個系統，投機者會囤積一空，窮人就沒生存的希望。

食物成為最通用的交換媒介。與之並列的是基本資源——燃料、暖和的衣物、藥品。所有保障生存的物資，逐漸成為「硬通貨」。同時，國家可以隨時沒收民眾的資產，比如不允許在林中採木柴或在沼澤挖泥炭，甚至根據「穀物法」用槍斃或判10年監禁，沒收農田殘餘。這一法令一直實施到1947年，正式廢止則在1959年。

在歐洲黑市，最受歡迎的「貨幣」是油脂、咖啡、香煙、肉類、罐頭、酒精、烈酒和燃料。在短缺經濟中，價值從擁有轉向控制和獲取：在倉庫、分配系統、食堂或運輸系統工作，比任何工資都更能提升實際購買力。因此，社會資本——關係、熟人和「黑道」——成為重要的經濟資源。

在第二次世界大戰中，靠近分配渠道的人最為富有：國家訂單、原料、物流和短缺商品。市場機會縮小，取而代之的是「獲取經濟」。走私和繞過封鎖成為常態。通過中立國和虛假交易，運輸被禁運的商品。風險很高——沒收、刑事追訴，但利潤豐厚。

此外，瑞典、葡萄牙和瑞士等中立國扮演中介角色，進行原料供應、材料加工和金融交易。例如，戰略資源如鎢或鐵礦，因為受限且需求高，帶來豐厚利潤。

主要資金來源是軍工產業。在美國，波音、通用汽車和杜邦等公司與政府密切合作。所有民用產業都轉為生產飛機、裝備和彈藥。合同多採用「成本加成」模式——政府支付成本並保證利潤。在這種情況下，風險幾乎不存在，訂單規模促使收入快速增長。

在第二次世界大戰中，金融中介也獲得了豐厚收益。銀行，尤其是美國和瑞士的銀行，靠向盟國放貸、結算和資產管理賺錢。像摩根大通這樣的機構，通過收取手續費和控制交易，從中獲利。這是一個較不顯眼但非常穩定的收入來源。

我們常說，靠戰爭致富幾乎不可能，但這只適用於99%的普通人。剩下的1%，則由特定家族和企業掌控。這是精英的系統性特權，早已滲透到金融體系中。戰爭對國家和人民來說，並未帶來實質的財務利益。

在《戰爭繁榮？》一文中，羅伯特·希格斯詳細剖析了「賺錢的經濟學」的神話。他的核心觀點是：戰爭經濟在紙面上看起來很漂亮，尤其是用GDP衡量，但在現實中卻糟糕透頂。表面上，生產坦克、炸彈和彈藥能拉升數據，營造繁榮假象，但實際上這些生產只是在消耗資源，破壞財富。

換句話說，經濟可以「成長」，同時生產出越來越多的東西，這些東西最終要么爆炸，要么被炸毀。希格斯建議重新審視這些評價的邏輯：戰爭能營造繁榮的假象，但這多半是會計上的效果，背後隱藏著嚴峻的現實。

在戰爭中致富的故事——成功與失敗

再次強調：銀行家和工業家並非靠戰爭賺錢，而是通過現有的基礎設施在戰爭中獲利。當德國家庭用最後的帝國馬克換土豆，蘇聯士兵在斯摩棱斯克挖掘冰凍的塊莖時，摩根大通在曼哈頓和瑞士的UBS正從租借和納粹黃金中抽取利潤。這些人掌握著一條輸送他人億萬資產的管道。對他們來說，「街上的血」不是行動的信號，而是繼續計算EBITDA的條件。

德國有一位名叫居恩特·克凡特的人。他是紡織巨頭，靠第一次世界大戰期間的軍服生意賺了數百萬，後來成為「納粹億萬富翁」之一。1920年代，他通過妻子瑪格達（後來的戈培爾夫人）支持納粹黨，並在1933年後資助希特勒，獲得武器、彈藥、飛行員用電池和戴姆勒-奔馳的合約。

他創立了多家公司，其中之一就是現在的BMW。克凡特參與了猶太工廠的「阿里烏化」，並利用集中營囚犯的奴工。紐倫堡審判後，他只被拘留兩年就重返商界。有傳言說，這是因為冷戰期間需要一個強大的德國，離不開像他這樣的工業巨頭。克凡特家族至今仍持有BMW股份。

蘇聯沒有這樣的「成功故事」，但也有人試圖利用戰爭謀取私利。不要談那些小型騙局，我們來看看一位值得電影劇本的角色：戰爭工程師尼古拉·帕夫連科。在1941年夏天的混亂中，他叛逃前線，變成一名地下承包商，專門修復被破壞的城市。他偽造印章和文件，註冊了一個不存在的「卡林寧斯克戰線第5軍事建設站」，並通過軍事委員會招募了大量傷兵、逃兵和落後士兵。

這個假部隊跟隨前線推進，獲得建設合同、制服、口糧和補給。帕夫連科大肆侵吞資金，並與高級軍官和幕後保護者勾結。到1944年，他的「部隊」已超過兩百人，裝備精良，他也成為戰時最富有的人之一。

在波蘭和德國，帕夫連科的手下沒收汽車、牲畜、設備和大量食品，並用列車運走贓物，然後轉賣。戰後，他的公司以「軍事建設管理局」的名義合法化，他本人獲得勳章，士兵們也獲得官方獎勵，甚至不知道自己在一個虛構的部隊裡服役。

這場騙局直到1952年才被揭穿，當時調查發現「建設局」根本不存在，帕夫連科被通緝。最終，數百人被逮捕，武器、設備和財產被沒收，但只有少數人被判刑。這位騙子被處決，但長期包庇他的人則逍遙法外。

可以說，戰爭中確實有人從中獲利，但這些故事幾乎都是例外，且多帶有道德上的不齒。「街上的血」作為一個記憶體，當然有其存在的價值，尤其是在當前的條件下，與第一次和第二次世界大戰相比，現實中戰爭很難為投資組合帶來收益。它更像是一個最後的期限，讓人們將資金轉換成食物、護照，甚至生命。