ゴールドマン・サックスの中国株式戦略のチーフアナリスト、リウ・ジンジンは3月24日に、中国株式に対する海外投資家の関心が近年の高水準に達している可能性があると述べました。当時、調査対象の顧客の約10％だけが中国株式を「投資不可」と考えていたのに対し、2年前の約40％と比べて大きく改善しています。中東の地政学的緊張やエネルギー価格の高騰が続く中、リウはゴールドマン・サックスが中国株（A株と香港株）への積極的な推奨を維持し、短期的にはA株のシャープレシオがより高いと考えていると述べました。「我々と米国投資家との対話もこれを裏付けており、彼らはAI、『反内巻き』政策の実施、中国企業の『海外進出』動向、消費関連株の底打ち反発の可能性とその投資影響について熱心に議論しています」とリウは述べました。米国投資家が中国市場への関心を再燃させている一因は、ドルのさらなる下落の可能性や米国の政策の不確実性、米国株の高い評価水準の中で、米国外の資産に分散投資したいというニーズがあるためだと指摘しています。リウは、現在、海外投資家の中国株への投資意欲と実際の配分には大きなギャップが存在し、改善の余地があると述べました。実際の保有データによると、国際投資家の中国株への配分は依然として控えめであり、ヘッジファンドの中国に対する純エクスポージャーはサイクルの中心付近を推移しています。長期資産運用会社、特に新興市場や「一帯一路」構想に参加する国家主権基金や年金基金は、中国株式市場に強い関心を示しており、香港のIPO市場の回復に伴い、外国の基石投資家の参加率は25％のピークに達しました。「石油供給ショックが地域経済の実質GDP成長率やインフレ率に与える影響を見ると、中国は他のアジア新興国よりも油価ショックに対して敏感性が低いです」とリウは述べました。中国は石油と天然ガスの純輸入国ですが、ホルムズ海峡の輸送中断リスクに対して実際のエクスポージャーは、全体の輸入依存度が示すほど高くありません。さらに、中国のエネルギー消費構造は、石油と天然ガスへの依存度が他の主要経済国よりも低いため、国内のインフレへの伝導も抑制されています。リウは、AIが依然として最も注目される中国株投資テーマであるとし、中国は世界のAI分野に不可欠な存在であり、世界のAI関連の時価総額と収益の割合はそれぞれ10％と16％であると述べました。しかし、世界の投資信託の中国AI株への配分は著しく不足しており、2026年1月時点で中国AI株はグローバルなテクノロジー株の配分のわずか1.2％に過ぎません。彼は、中国がインフラ、電力、半導体分野で競争優位と比較優位を持っていると考えており、「中国のAIはバブルではなく、効率化と新たな利益創出による潜在的な経済効果は、現在のAI株価が示す水準の50％から100％高い可能性がある」と述べました。同時に、株主還元を重視し、それを実現しようと努力している企業を引き続き好意的に見ており、中国上場企業のキャッシュリターンは2026年に再び過去最高（約4兆人民元）に達すると予測しています。（出典：証券時報）
ゴールドマン・サックスは中国株のオーバーウェイト推奨を維持し、短期的にはA株からのシャープレシオがより高いと考えている
ゴールドマン・サックスの中国株式戦略のチーフアナリスト、リウ・ジンジンは3月24日に、中国株式に対する海外投資家の関心が近年の高水準に達している可能性があると述べました。当時、調査対象の顧客の約10％だけが中国株式を「投資不可」と考えていたのに対し、2年前の約40％と比べて大きく改善しています。中東の地政学的緊張やエネルギー価格の高騰が続く中、リウはゴールドマン・サックスが中国株（A株と香港株）への積極的な推奨を維持し、短期的にはA株のシャープレシオがより高いと考えていると述べました。
「我々と米国投資家との対話もこれを裏付けており、彼らはAI、『反内巻き』政策の実施、中国企業の『海外進出』動向、消費関連株の底打ち反発の可能性とその投資影響について熱心に議論しています」とリウは述べました。米国投資家が中国市場への関心を再燃させている一因は、ドルのさらなる下落の可能性や米国の政策の不確実性、米国株の高い評価水準の中で、米国外の資産に分散投資したいというニーズがあるためだと指摘しています。
リウは、現在、海外投資家の中国株への投資意欲と実際の配分には大きなギャップが存在し、改善の余地があると述べました。実際の保有データによると、国際投資家の中国株への配分は依然として控えめであり、ヘッジファンドの中国に対する純エクスポージャーはサイクルの中心付近を推移しています。長期資産運用会社、特に新興市場や「一帯一路」構想に参加する国家主権基金や年金基金は、中国株式市場に強い関心を示しており、香港のIPO市場の回復に伴い、外国の基石投資家の参加率は25％のピークに達しました。
「石油供給ショックが地域経済の実質GDP成長率やインフレ率に与える影響を見ると、中国は他のアジア新興国よりも油価ショックに対して敏感性が低いです」とリウは述べました。中国は石油と天然ガスの純輸入国ですが、ホルムズ海峡の輸送中断リスクに対して実際のエクスポージャーは、全体の輸入依存度が示すほど高くありません。さらに、中国のエネルギー消費構造は、石油と天然ガスへの依存度が他の主要経済国よりも低いため、国内のインフレへの伝導も抑制されています。
リウは、AIが依然として最も注目される中国株投資テーマであるとし、中国は世界のAI分野に不可欠な存在であり、世界のAI関連の時価総額と収益の割合はそれぞれ10％と16％であると述べました。しかし、世界の投資信託の中国AI株への配分は著しく不足しており、2026年1月時点で中国AI株はグローバルなテクノロジー株の配分のわずか1.2％に過ぎません。彼は、中国がインフラ、電力、半導体分野で競争優位と比較優位を持っていると考えており、「中国のAIはバブルではなく、効率化と新たな利益創出による潜在的な経済効果は、現在のAI株価が示す水準の50％から100％高い可能性がある」と述べました。同時に、株主還元を重視し、それを実現しようと努力している企業を引き続き好意的に見ており、中国上場企業のキャッシュリターンは2026年に再び過去最高（約4兆人民元）に達すると予測しています。
（出典：証券時報）