Viram que a Coinbase subiu 12% na sexta-feira apesar de os números do Q4 terem sido um desastre? Surpreendeu-me porque esperava que caísse mais. As receitas chegaram a 1,71 mil milhões, abaixo do que a Wall Street estimava em 1,81, e o EBITDA ajustado foi de 566 milhões contra os 653 que se esperavam. Basicamente um fracasso em todos os lados, segundo a Barclays.

O que é louco é que os analistas estão divididos. Budish da Barclays baixou o objetivo de 258 para 149, dizendo que o trading e as receitas por stablecoins continuam a ser o que move a Coinbase. Mas Palmer da Benchmark vê de outra forma: diz que o negócio de derivados está a crescer, a carteira diversifica-se e isso torna-a mais resistente a longo prazo. Baixou o seu objetivo para metade (de 421 para 267) mas mantém a recomendação de compra.

O que me chamou a atenção é que a Coinbase agora tem 12 linhas de negócio a gerar mais de 100 milhões anualmente. Duas delas ultrapassam um milhar de milhões. Isso sim é uma mudança em relação a há alguns anos, quando tudo era trading spot. A retenção de retalho caiu um pouco (de 1,43% para 1,31%), mas compensaram com mais engagement e vendas cruzadas.

Embora os números tenham sido fracos, a empresa diz que continua a comprar Bitcoin e está comprometida em manter EBITDA positivo. Têm 14,1 mil milhões em recursos disponíveis, portanto não estão em problemas. É mais uma questão de que o mercado cripto continua pressionado e a atividade de retalho está lenta. O que vocês acham, é um rebote temporário ou a Coinbase está realmente a diversificar-se?