# 美元

2026 年のマクロのより完全な枠組み：#美元 流動性こそが真の「アンカー」
過去数年間、市場が#美联储 だけに注目していたとすれば、2025–2026 年に入ると、重要な変化は：ドル流動性が「数量の問題」から「仲介の問題」へと変わったことだ。
言い換えれば、市場が不足しているのはドルそのものではなく、誰が、誰にドルを本当に出せるのか、という点である。
一、ドル流動性 ≠ FRBのバランスシート
資産負債表の観点から見ると、ドルはFRBから直接市場に流れるのではなく、G-SIB大手銀行のバランスシートを通じて仲介される必要がある。
現在の規制枠組み（SLR、LCR、NSFR、日内流動性要件）の下では、銀行がバランスシートを拡大するか、市場を作る意欲があるかどうかが、市場流動性を決定する重要な変数となっている。
結果は次の通り：
流動性緩和時には、市場の反応は限定的
引き締まりが起きると、破壊的な影響が大きい
これが、準備金が「まだ十分に見える」状態でも、市場で株式と債券が同時に下落し、金利が瞬間的に制御不能になるケースが頻発する理由だ。
二、名目流動性 vs 利用可能流動性
過去によく使われた式（Fedの資産負債表 − TGA − RRP）は、銀行の準備金過剰時には非常に有効だったが、今は機能しなくなっている。
その理由は非常に単純：
銀行の資産負債表の余裕が、真のボトルネックとな

重磅！標普発声：連邦準備制度（FED）、カナダ中央銀行が今週また同時に25ベーシスポイント利下げする可能性、ドルの動向は変わる？📉

家族の皆さん、金融界でまた大きな動きがあります！著名な格付け機関スタンダード＆プアーズの最新予測によると、今週連邦準備制度（FED）とカナダ中央銀行が同時に動く可能性が高く、それぞれ25ベーシスポイントの利下げを行うでしょう💸！

要知道、この二大中央銀行の利率調整は全球市場の神経を揺さぶる「重頭戲」であり、特に連邦準備制度（FED）の動きはドルの「身価」の変動に直接関係しています📊。今回、もし本当にS&Pの予想通り「利下げ潮」が始まるなら、美股に投資するにしても、FXをするにしても、または越境消費に注目している仲間たちも、この風向きの変化をしっかりと見守る必要があります～ #美联储 アメリカ #美元 経済のホットトピック#美联储降息预期升温