Previsão de Preço BTC 2025: Previsão de Tendência BTC com Base em Dados Técnicos e Macroeconômicos

1. Introdução

Entrando em 2025, a posição de liderança do Bitcoin no mercado de criptomoedas permanece sólida. No início de maio, o preço do Bitcoin está em torno de $95.000 a $100.000, tendo se aproximado brevemente da marca de $100.000 antes de recuar. Este aumento começou com o evento de halving em abril de 2024, mas o desempenho do mercado está muito abaixo dos ciclos anteriores: o aumento dentro de um ano após o halving é de apenas cerca de 46%, estabelecendo um baixo histórico para o mesmo período, com o preço apenas cerca de 10% abaixo de seu pico histórico. Essa situação reflete o impacto duplo da maturidade do mercado e do ambiente macroeconômico—fatores como expectativas de liquidez e incerteza macro são amplamente acreditados para suprimir as expectativas de crescimento explosivo. Nesse contexto de mercado, os investidores estão preocupados não apenas com o preço em si, mas também com vários fatores que impulsionam as mudanças de preço: sinais de indicadores técnicos, atividade on-chain, estrutura de oferta e demanda, bem como eventos macroeconômicos e geopolíticos.

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2. Visão Geral do Bitcoin

2.1 A História do Desenvolvimento do Bitcoin

A origem do Bitcoin pode ser rastreada até 2008, quando Satoshi Nakamoto publicou o artigo "Bitcoin: Um Sistema de Dinheiro Eletrônico Ponto a Ponto", que introduziu o conceito e a estrutura teórica do Bitcoin. A verdadeira identidade de Satoshi Nakamoto permanece um mistério, adicionando uma camada de intriga ao Bitcoin. No artigo, Nakamoto elaborou sobre como o Bitcoin utiliza redes ponto a ponto e mecanismos de prova de trabalho para alcançar um sistema de dinheiro eletrônico descentralizado, abordando as questões de confiança e de gastos duplos presentes nos sistemas de pagamento eletrônicos tradicionais.

Em 3 de janeiro de 2009, Satoshi Nakamoto minerou o primeiro bloco de Bitcoin, conhecido como "bloco gênese", em um pequeno servidor localizado em Helsinque, Finlândia, e recebeu uma recompensa de 50 BTC, marcando o lançamento oficial da rede Bitcoin. No bloco gênese, Satoshi Nakamoto escreveu uma frase: "The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks," que não apenas prova o momento da criação do bloco, mas também sugere o contexto do nascimento do Bitcoin — a desconfiança no sistema financeiro tradicional e a exploração de moeda descentralizada.

Nos primeiros anos após o nascimento do Bitcoin, seu desenvolvimento foi relativamente lento, espalhando-se principalmente entre grupos de nicho, como geeks de tecnologia e cypherpunks. Em 22 de maio de 2010, ocorreu o famoso evento "Dia da Pizza do Bitcoin" na história do Bitcoin, onde o entusiasta do Bitcoin Laszlo Hanyecz comprou duas pizzas no valor de $41 por 10.000 BTC. Isso marcou a primeira troca de valor no mundo real pelo Bitcoin e significou a entrada gradual do Bitcoin na consciência pública.

À medida que a popularidade do Bitcoin aumentava gradualmente, em 17 de julho de 2010, o maior site de negociação de Bitcoin do mundo, Mt.Gox, foi estabelecido, fornecendo uma plataforma relativamente conveniente para a negociação de Bitcoin. Desde então, a negociação de Bitcoin começou a se tornar ativa, e o preço começou a flutuar. Na primeira metade de 2011, o preço do Bitcoin começou a subir rapidamente, passando de alguns centavos inicialmente para mais de 30 dólares, e depois alcançou um recorde histórico de 230 dólares em novembro, mas logo passou por uma correção significativa, com o preço caindo para cerca de 2 dólares. Essa flutuação de preços atraiu mais atenção e fez as pessoas perceberem os altos riscos e a volatilidade do mercado de Bitcoin.

Em novembro de 2012, o Bitcoin passou por seu primeiro evento de halving, reduzindo a recompensa por bloco de 50 BTC para 25 BTC. O mecanismo de halving é um dos designs importantes do Bitcoin, com a recompensa por bloco sendo reduzida aproximadamente a cada 4 anos (ou a cada 210.000 blocos). Isso reduz gradualmente a oferta de Bitcoin, semelhante à escassez do ouro, o que apoia o valor do Bitcoin até certo ponto. Depois disso, o preço do Bitcoin gradualmente se estabilizou e recebeu uma nova onda de tendências de alta em 2013.

No início de 2013, o preço do Bitcoin disparou novamente, alcançando um recorde histórico de $1242 em dezembro. Este aumento foi impulsionado principalmente por vários fatores, incluindo a desconfiança dos investidores em relação às moedas tradicionais desencadeada pela crise bancária de Chipre, a crescente conscientização global sobre o Bitcoin e as atitudes gradualmente mais abertas em relação ao Bitcoin em alguns países e regiões. No entanto, a bolha de preços do Bitcoin subsequentemente estourou, e durante a maior parte de 2014, o preço do Bitcoin permaneceu em um nível mais baixo. O colapso da exchange Mt.Gox agravou ainda mais o pânico no mercado, fazendo com que o preço do Bitcoin caísse abaixo de $300 em um determinado momento.

De 2015 a 2016, o mercado de Bitcoin estava em um mercado em baixa e em um período de lentidão, com os preços continuando a cair. Em julho de 2016, o Bitcoin passou por seu segundo evento de halving, reduzindo a recompensa por bloco para 12,5 BTC. Esse halving não levou imediatamente a um aumento significativo no preço, mas lançou as bases para o subsequente mercado em alta.

Em 2017 - 2018, o Bitcoin experimentou seu terceiro mercado em alta, com os preços subindo rapidamente mais uma vez. Na primeira metade de 2017, o preço do Bitcoin começou a subir de cerca de $1000, alcançando quase $20000 até o final do ano, um recorde histórico. Os principais fatores que impulsionaram este mercado em alta incluíram a entrada de investidores institucionais, o lançamento de futuros de Bitcoin e um aumento do entusiasmo de investimento em criptomoedas globalmente. No entanto, no início de 2018, a bolha de preços do Bitcoin estourou novamente, levando a uma correção significativa dos preços e ao início de um mercado em baixa.

De 2019 a 2020, o preço do Bitcoin permaneceu relativamente estável, mas também foi acompanhado por uma volatilidade significativa. Em março de 2020, devido ao surto da pandemia de COVID-19, os mercados financeiros globais passaram por um tumulto substancial, e o preço do Bitcoin despencou brevemente abaixo de $4000. No entanto, à medida que os bancos centrais ao redor do mundo adotaram políticas monetárias flexíveis, a liquidez do mercado aumentou, e o preço do Bitcoin rapidamente se recuperou. Em maio de 2020, o Bitcoin passou pelo seu terceiro evento de halving, reduzindo a recompensa por bloco para 6,25 BTC, o que impulsionou ainda mais o preço do Bitcoin para cima.

No final de 2020 e no início de 2021, investidores institucionais entraram no mercado em grande escala, impulsionando o preço do Bitcoin a continuar subindo. Em abril de 2021, o preço do Bitcoin atingiu um pico histórico de cerca de 64.000 USD. No entanto, o subsequente endurecimento das políticas regulatórias na China, juntamente com o fortalecimento das regulamentações globais sobre criptomoedas, levou a uma queda significativa no preço do Bitcoin.

De 2022 a 2023, o preço do Bitcoin foi significativamente afetado por fatores como os aumentos das taxas de juros do Federal Reserve e o colapso da Terra Luna, caindo abaixo de 20.000 USD. Em 2023, o preço do Bitcoin flutuou entre 20.000 USD e 30.000 USD.

No início de 2024, o sentimento do mercado começou a esquentar gradualmente, e os preços começaram a subir lentamente. Em meados de 2024, o ETF de Bitcoin à vista foi aprovado, o que é considerado um marco importante no desenvolvimento do Bitcoin, marcando um reconhecimento ainda maior do Bitcoin nos mercados financeiros tradicionais, levando a uma onda de aumentos de preços.

2.2 Os Princípios Técnicos do Bitcoin

A tecnologia central do Bitcoin é a blockchain, que é uma tecnologia de livro-razão descentralizada e distribuída. A característica central da blockchain é que ela vincula todos os registros de transações em ordem cronológica na forma de blocos, formando uma cadeia, daí o nome blockchain. Cada bloco contém um conjunto de dados de transação, um carimbo de data/hora, o hash do bloco anterior e um número aleatório (Nonce). O hash é uma string de comprimento fixo obtida ao realizar uma operação de hash em todos os dados dentro do bloco, que possui singularidade e irreversibilidade; ou seja, qualquer alteração nos dados dentro do bloco resultará em uma alteração em seu hash. O hash do bloco anterior conecta firmemente o bloco atual ao bloco anterior, formando uma cadeia imutável de registros de transação.

A descentralização é uma das principais características do Bitcoin. Em sistemas financeiros tradicionais, as transações precisam passar por instituições intermediárias centralizadas, como bancos e organizações de pagamento, que são responsáveis por verificar a autenticidade das transações, registrar informações das transações e manter a consistência do livro razão. No entanto, no sistema Bitcoin, não existem instituições emissoras centrais ou intermediários; todas as transações são mantidas coletivamente pelos nós da rede. A rede Bitcoin consiste em numerosos nós ao redor do mundo, que estão conectados uns aos outros via Internet, participando juntos do processo de verificação de transações e geração de blocos do Bitcoin. Cada nó retém uma cópia completa da blockchain, e quando novas transações ocorrem, os nós verificam as transações e empacotam as transações validadas em blocos, tentando adicioná-los à blockchain. Esse design descentralizado dá ao sistema Bitcoin maior segurança e resistência a ataques, pois não há um único nó central que possa ser atacado ou controlado.

A mineração é o processo de gerar novos blocos e emitir novos Bitcoins na rede Bitcoin, e é um mecanismo chave para manter a segurança e estabilidade da rede Bitcoin. Os mineradores competem para obter os direitos de registrar novos blocos resolvendo problemas matemáticos complexos. Quando um minerador encontra com sucesso um valor de hash que atende aos critérios, ele pode adicionar o novo bloco à blockchain e receber uma certa quantidade de Bitcoin como recompensa. Esse processo requer uma grande quantidade de poder computacional e consumo de eletricidade, já que encontrar um valor de hash qualificado é um processo aleatório. Os mineradores precisam tentar continuamente diferentes números aleatórios até encontrar um que possa fazer o valor de hash do bloco atender a condições específicas.

O Bitcoin adota um mecanismo de Prova de Trabalho (PoW) para selecionar o minerador do próximo bloco. Sob o mecanismo PoW, os mineradores precisam provar que gastaram uma certa quantidade de trabalho por meio de cálculos para obter o direito de adicionar transações e receber recompensas. Especificamente, os mineradores precisam realizar operações de hash em blocos que contêm dados de transações, o valor de hash do bloco anterior, carimbos de data/hora e números aleatórios, ajustando continuamente o número aleatório até que o valor de hash calculado atenda a certos requisitos de dificuldade. Os requisitos de dificuldade são ajustados automaticamente pela rede Bitcoin com base na situação atual do poder computacional, com o objetivo de garantir que um novo bloco seja produzido aproximadamente a cada 10 minutos. Quando um minerador encontra com sucesso um valor de hash qualificado, ele transmite esse novo bloco para toda a rede, e outros nós o adicionarão às suas próprias cópias da blockchain após verificar a legitimidade do bloco, e então começarão a minerar o próximo bloco.

O mecanismo de emissão do Bitcoin está intimamente relacionado à mineração. O suprimento total de Bitcoin é limitado a 21 milhões de moedas, que são gradualmente liberadas através do processo de mineração. Inicialmente, a recompensa por cada novo bloco era de 50 BTC, e após a cada 210.000 blocos (aproximadamente a cada 4 anos), a recompensa do bloco é reduzida pela metade. Por exemplo, de 2009 a 2012, a recompensa por cada novo bloco era de 50 BTC; de 2012 a 2016, a recompensa foi reduzida para 25 BTC; de 2016 a 2020, a recompensa foi ainda mais reduzida para 12,5 BTC; de 2020 a 2024, a recompensa é de 6,25 BTC; em 2024, ocorreu a quarta redução pela metade, e a recompensa do bloco tornou-se 3,125 BTC. Com o tempo, o número de BTC recém-emitidos diminuirá, atingindo eventualmente o limite total de suprimento de 21 milhões de moedas por volta do ano 2140.

O processo de transação do Bitcoin é baseado em princípios criptográficos, utilizando chaves públicas e chaves privadas para garantir a segurança e a privacidade das transações. Cada usuário de Bitcoin possui um par de chaves pública e privada; a chave pública é usada para gerar um endereço de Bitcoin, semelhante a um número de conta bancária, permitindo que outros enviem Bitcoin para o usuário através desse endereço. A chave privada, por outro lado, serve como a credencial de identidade do usuário, utilizada para assinar transações e provar a propriedade do Bitcoin naquele endereço. Quando um usuário inicia uma transação, ele assina as informações da transação com sua chave privada e, em seguida, transmite a transação assinada para a rede Bitcoin. Outros nós, ao receber a transação, usarão a chave pública do remetente para verificar a autenticidade da assinatura. Se a verificação da assinatura passar e o valor do Bitcoin na transação não exceder o saldo no endereço do remetente, então a transação é considerada válida e é incluída em um novo bloco. Este mecanismo de verificação de transações baseado em criptografia garante que apenas o detentor da chave privada possa acessar o Bitcoin no endereço correspondente, garantindo assim a segurança dos fundos.

3. Análise Histórica das Flutuações de Preço do Bitcoin

3.1 Uma Revisão das Tendências Históricas dos Preços do Bitcoin

Desde sua criação em 2009, o Bitcoin passou por flutuações de preços dramáticas, assemelhando-se a uma épica financeira lendária que cativou investidores globais. Em seus primeiros dias, o Bitcoin mal era notado, com um valor insignificante. Em 22 de maio de 2010, um evento marcante na história do Bitcoin ocorreu quando o programador Laszlo Hanyecz comprou duas pizzas por 10.000 Bitcoins, marcando a primeira vez que o Bitcoin realizou uma troca de valor no mundo real; na época, o preço do Bitcoin era de apenas 0,003 centavos, o que poderia ser descrito como 'sem dinheiro'.

Em 2011, o Bitcoin começou a emergir, com seu preço quebrando pela primeira vez a marca de $1, a partir daí iniciando uma notável jornada ascendente, atingindo o pico de $30, um aumento de 3000 vezes. Esse surto alegrou os primeiros investidores em Bitcoin, como se tivessem encontrado uma "mina de ouro" da noite para o dia. No entanto, os bons tempos não duraram muito, já que o preço do Bitcoin rapidamente caiu, despencando para cerca de $2. Essa volatilidade significativa deu às pessoas seu primeiro vislumbre do alto risco e incerteza no mercado de Bitcoin.

Em 2013, o preço do Bitcoin experimentou um aumento mais rápido, subindo de dezenas de dólares no início do ano para um pico de 1242 dólares, com um aumento de mais de 20 vezes. Durante esse período, o Bitcoin rapidamente surgiu no mercado chinês, atraindo a atenção de um grande número de investidores. Ao mesmo tempo, a crise bancária de Chipre desencadeou uma crise de confiança nas moedas tradicionais entre os investidores, levando-os a voltar sua atenção para moedas digitais como o Bitcoin, aumentando ainda mais o preço do Bitcoin. No entanto, a louca ascensão dos preços do Bitcoin também atraiu a atenção das autoridades regulatórias, levando países como a China a fortalecer a regulamentação das moedas digitais, resultando em uma queda significativa nos preços do Bitcoin em um curto período, caindo para cerca de 450 dólares.

De 2014 a 2015, o mercado de Bitcoin entrou em um período relativamente lento, com preços oscilando entre 200 e 400 dólares, humoristicamente apelidado de "período da cruz da morte." Durante esses dois anos, o valor do Bitcoin parecia afundar em silêncio, e o entusiasmo dos investidores diminuiu. No entanto, o Bitcoin não sucumbiu ao desespero; em vez disso, ele silenciosamente reuniu força, esperando pela próxima alta.

De 2016 a 2017, o preço do Bitcoin experimentou um crescimento explosivo. Em 2016, o Bitcoin começou a emergir de um longo período de estagnação, e o preço começou a subir gradualmente. Em 2017, o preço do Bitcoin disparou de cerca de $1.000 no início do ano para quase $20.000 no final do ano, aumentando mais de 20 vezes, atingindo um recorde histórico. Os principais fatores que impulsionaram esse mercado em alta incluíram a contínua expansão dos cenários de aplicação do Bitcoin, o aumento da conscientização e aceitação do Bitcoin entre os investidores e a entrada de um grande número de investidores institucionais. No entanto, à medida que o preço do Bitcoin continuava a subir, as bolhas de mercado começaram a se tornar gradualmente evidentes, e as autoridades regulatórias mais uma vez intensificaram sua supervisão sobre o mercado de moedas digitais, levando a uma correção significativa no preço do Bitcoin no final do ano.

De 2018 a 2020, o preço do Bitcoin passou por flutuações significativas. Em 2018, o preço do Bitcoin começou a cair drasticamente de sua alta histórica de $20,000, caindo para abaixo de $3,000 em seu ponto mais baixo, uma queda de mais de 85%. Durante esse período, a queda no preço do Bitcoin foi principalmente influenciada por políticas regulatórias mais rígidas, a disseminação do pânico no mercado e as falências de alguns projetos de criptomoedas. Em 2019, o preço do Bitcoin gradualmente se recuperou, mas em março de 2020, devido ao surto da pandemia de COVID-19, os mercados financeiros globais passaram por uma turbulência significativa, e o preço do Bitcoin não foi exceção, caindo brevemente para abaixo de $4,000. No entanto, à medida que os bancos centrais ao redor do mundo adotaram políticas monetárias flexíveis e a liquidez do mercado aumentou, o preço do Bitcoin se recuperou rapidamente, ultrapassando $20,000 novamente até o final do ano.

Em 2021, o Bitcoin experimentou um mercado em alta recorde. O preço subiu de cerca de $30.000 no início do ano, ultrapassando $60.000 em abril e alcançando um recorde histórico de $69.000 em novembro. Os principais fatores que impulsionaram este mercado em alta incluíram a entrada contínua de investidores institucionais, o lançamento de futuros de Bitcoin e o aumento do entusiasmo global por investimentos em criptomoedas. No entanto, o preço do Bitcoin posteriormente sofreu uma correção significativa, principalmente devido ao endurecimento das políticas regulatórias na China, ao fortalecimento da regulamentação de criptomoedas globalmente e às preocupações do mercado sobre a superavaliação.

De 2022 a 2023, o preço do Bitcoin foi significativamente afetado por fatores como os aumentos das taxas de juros do Federal Reserve e o colapso da Terra Luna, caindo abaixo de $20.000. Em 2022, após romper a marca de $42.000 no início do ano, o preço do Bitcoin começou a declinar de forma constante, despencando para abaixo de $28.000 em maio. Começou a se recuperar lentamente em julho, mas caiu abaixo de $20.000 novamente em setembro. Em 2023, o preço do Bitcoin flutuou entre $18.000 e $30.000, com o mercado em geral em uma fase de ajuste.

No início de 2024, o sentimento do mercado começou a aquecer gradualmente, e o preço do Bitcoin começou a subir lentamente. Em meados de 2024, o ETF de Bitcoin à vista foi aprovado, o que é considerado um marco importante no desenvolvimento do Bitcoin, marcando um reconhecimento adicional do Bitcoin pelo mercado financeiro tradicional, levando a um aumento no preço. Em dezembro de 2024, o preço do Bitcoin ultrapassou 100.000 dólares, entrando em um ciclo contínuo de alta.

3.2 Insights from Historical Price Fluctuations for Future Predictions

1. Aspecto de julgamento de tendência

A tendência histórica de preços do Bitcoin exibe características cíclicas significativas, tendo passado por múltiplas transições entre mercados em alta e baixa. Através da análise das tendências históricas, pode-se observar que o preço do Bitcoin geralmente apresenta uma tendência de alta a longo prazo, mas é acompanhado por flutuações severas nesse ínterim. Por exemplo, durante períodos como 2011 - 2013, 2016 - 2017 e 2020 - 2021, os preços do Bitcoin experimentaram aumentos substanciais em condições de mercado em alta, seguidos por uma transição para fases de ajuste do mercado em baixa. Essa característica de flutuação cíclica indica que, ao prever a tendência de preços futura do Bitcoin, é essencial prestar atenção às mudanças nos ciclos de mercado, juntamente com fatores como o ambiente macroeconômico e o sentimento do mercado, para determinar o estágio atual do mercado e, assim, fazer previsões razoáveis sobre as tendências de preços futuras. Além disso, dados históricos também mostram que o aumento nos preços do Bitcoin é frequentemente acompanhado por um aumento na atenção do mercado, expansão de cenários de aplicação e fortalecimento da confiança dos investidores. Portanto, ao prever preços futuros, é crucial monitorar de perto as mudanças nesses fatores para melhor compreender a tendência de preços.

2. Aspecto de Avaliação de Risco

A alta volatilidade dos preços do Bitcoin representa riscos significativos para os investidores. Eventos históricos de flutuação de preços, como o incidente da Mt.Gox e ajustes nas políticas regulatórias da China, causaram perdas substanciais para os investidores. Esses eventos indicam que o mercado de Bitcoin é influenciado por vários fatores, incluindo segurança técnica, políticas regulatórias e sentimento de mercado; qualquer alteração em um desses fatores pode desencadear flutuações significativas nos preços. Portanto, ao investir em Bitcoin, os investidores precisam reconhecer plenamente os riscos do mercado e realizar uma avaliação e gestão de riscos adequadas. Por um lado, deve-se prestar atenção ao desenvolvimento técnico e ao estado de segurança do mercado de Bitcoin para se proteger contra riscos técnicos, como hacking; por outro lado, é essencial monitorar de perto as mudanças nas políticas regulatórias em diferentes países e ajustar as estratégias de investimento de maneira oportuna para evitar riscos políticos. Além disso, os investidores precisam permanecer calmos e racionais, evitando investimentos cegos de seguir a multidão durante períodos de alto sentimento de mercado e não se deixar levar por emoções durante flutuações de preços, assim tomando decisões de investimento razoáveis. Ao mesmo tempo, construir um portfólio de investimentos diversificado também é uma maneira eficaz de reduzir riscos. Os fundos não devem ser concentrados apenas em investimentos em Bitcoin; em vez disso, devem ser distribuídos entre diferentes classes de ativos para mitigar o impacto das flutuações de preços de um único ativo no portfólio de investimentos como um todo.

4. Análise dos Fatores que Afetam o Preço do BTC

4.1 Relações de Oferta e Demanda do Mercado

4.1.1 O mecanismo de emissão e as características de oferta do Bitcoin

O mecanismo de emissão do Bitcoin é baseado na tecnologia de blockchain descentralizada, gerado através do processo de "mineração". O suprimento total de Bitcoin é rigorosamente limitado a 21 milhões de moedas, e esse teto de suprimento fixo é uma característica central do suprimento do Bitcoin, dando-lhe uma escassez semelhante à do ouro, permitindo teoricamente que combata a inflação.

A velocidade de emissão do Bitcoin não é constante, mas segue um padrão decrescente. A cada 210.000 blocos produzidos, a recompensa de mineração do Bitcoin é reduzida pela metade. Inicialmente, a recompensa de mineração para cada bloco era de 50 BTC, e até 2024, passou por quatro reduções, com a recompensa de mineração atual sendo de 3,125 BTC por bloco. Com o passar do tempo, o número de Bitcoins recém-gerados diminuirá, e espera-se que por volta de 2140, todos os Bitcoins tenham sido emitidos. Esse mecanismo de emissão decrescente estabiliza a oferta de Bitcoin, reduzindo o novo suprimento de Bitcoin no mercado, o que potencialmente apoia o preço.

Além disso, a oferta de Bitcoin também é influenciada pelo comportamento dos mineradores. Durante o processo de mineração, os mineradores precisam consumir uma grande quantidade de recursos computacionais e custos de eletricidade. Quando o preço do Bitcoin está alto, a margem de lucro para a mineração aumenta, atraindo mais mineradores a participar da mineração, aumentando assim a oferta de Bitcoin; ao contrário, quando o preço do Bitcoin está baixo, os custos de mineração são relativamente altos, e alguns mineradores podem optar por pausar ou sair da mineração, levando a uma diminuição na oferta de Bitcoin.

4.1.2 Fatores da Demanda de Mercado

1. Demanda dos Investidores: O Bitcoin, como um ativo de investimento emergente, atraiu a atenção de um grande número de investidores. Sua alta volatilidade de preços e potencial para altos retornos fazem do Bitcoin um componente importante da alocação de ativos dos investidores. Durante períodos de instabilidade econômica global, expectativas de inflação em alta ou tensões geopolíticas crescentes, o Bitcoin é frequentemente visto como um ativo de refúgio, levando os investidores a aumentar sua demanda por Bitcoin em busca de preservação e valorização de ativos. Por exemplo, durante o surto inicial da pandemia de COVID-19 em 2020, enquanto os mercados financeiros globais estavam turbulentos e o preço do Bitcoin caiu brevemente, ele rapidamente se recuperou e atingiu novas máximas à medida que os bancos centrais de todo o mundo implementaram políticas monetárias acomodatícias e a liquidez do mercado aumentou. Isso reflete a demanda dos investidores por Bitcoin como um porto seguro em um ambiente econômico incerto.
2. Aceitação Empresarial: Um número crescente de empresas está começando a aceitar Bitcoin como método de pagamento, impulsionando ainda mais a demanda do mercado por Bitcoin. Algumas empresas conhecidas, como Tesla e Square, começaram a aceitar pagamentos em Bitcoin, o que não apenas aumenta a visibilidade e o reconhecimento do Bitcoin, mas também cria mais cenários de aplicação para ele. Ao aceitar pagamentos em Bitcoin, as empresas podem atrair mais consumidores que possuem Bitcoin, expandindo assim sua base de clientes; por outro lado, isso também pode reduzir o custo e o tempo de pagamentos transfronteiriços, melhorando a eficiência das transações. À medida que a aceitação empresarial continua a crescer, a praticidade e o valor do Bitcoin serão ainda mais aprimorados, atraindo mais investidores e usuários, e aumentando a demanda do mercado.
3. Demanda de Pagamento: As características descentralizadas e anônimas do Bitcoin oferecem vantagens únicas em pagamentos transfronteiriços e em certos cenários específicos. Os pagamentos transfronteiriços tradicionais geralmente exigem processamento por meio de bancos ou instituições de pagamento de terceiros, o que é trabalhoso, caro e demorado. Em contraste, os pagamentos em Bitcoin podem facilitar transações diretas entre pares sem a necessidade de instituições intermediárias, resultando em velocidades de transação mais rápidas, taxas mais baixas e sem restrições geográficas ou de tempo. Em regiões com infraestrutura financeira subdesenvolvida, os pagamentos em Bitcoin oferecem um método de pagamento mais conveniente para as pessoas. Além disso, o anonimato do Bitcoin atende a algumas demandas dos usuários por proteção da privacidade, tornando-o popular em certos cenários de pagamento específicos. A existência dessas demandas de pagamento impulsionou o crescimento da demanda do mercado de Bitcoin.

4.2 Fatores Macroeconômicos

4.2.1 A Relação entre a Situação Econômica Global e os Preços do Bitcoin

As mudanças na situação econômica global têm um impacto significativo no preço do Bitcoin. Durante períodos de forte crescimento econômico e ampla confiança no mercado, os investidores geralmente estão mais inclinados a investir em ativos de risco em busca de retornos mais altos. O Bitcoin, como um ativo caracterizado por alto risco e alta rentabilidade, tende a atrair investidores, levando a um aumento da demanda e, consequentemente, elevando os preços. Por exemplo, de 2016 a 2017, a economia global mostrou sinais de recuperação, o mercado de ações teve um bom desempenho e o preço do Bitcoin também aumentou significativamente, subindo de cerca de $400 no início de 2016 para quase $20.000 no final de 2017, um aumento de mais de 49 vezes.

No entanto, quando a economia global está em recessão ou enfrentando uma incerteza significativa, o apetite por risco dos investidores tende a diminuir, levando-os a preferir manter ativos seguros, como o ouro e o dólar americano. Embora o Bitcoin seja visto como um ativo seguro em certa medida, devido ao seu tamanho de mercado relativamente pequeno e alta volatilidade de preços, os investidores podem priorizar a venda de Bitcoin durante crises econômicas para obter liquidez ou transferir fundos para ativos mais seguros. Por exemplo, durante os estágios iniciais da crise financeira global em 2008 e o surto da pandemia de COVID-19 em 2020, o preço do Bitcoin sofreu quedas significativas. Durante a crise financeira de 2008, o preço do Bitcoin caiu de cerca de $100 na época para cerca de $30; nos primeiros dias da pandemia de COVID-19 em 2020, o preço do Bitcoin despencou de cerca de $8.000 para menos de $4.000 em apenas alguns dias, uma queda de mais de 50%. Isso indica que o preço do Bitcoin pode ser negativamente afetado em caso de recessão econômica ou aumento da incerteza.

Além disso, mudanças na situação econômica global também podem afetar as expectativas e a confiança dos investidores no Bitcoin. Se a situação econômica melhorar, os investidores estarão mais otimistas sobre as perspectivas de desenvolvimento futuro do Bitcoin e estarão dispostos a pagar um preço mais alto por ele; inversamente, se a situação econômica piorar, a confiança dos investidores no Bitcoin pode ser impactada, levando a uma queda no preço.

4.2.2 A Relação Entre Taxas de Juros, Taxas de Inflação e Preços do Bitcoin

1. O impacto das taxas de juros nos preços do Bitcoin: As taxas de juros são uma das importantes ferramentas de regulação macroeconômica e têm um amplo impacto nos mercados financeiros e preços de ativos. Quando as taxas de juros aumentam, os rendimentos dos ativos de renda fixa, como os títulos, se elevam, atraindo investidores a transferirem seus fundos de ativos de risco para o mercado de títulos em busca de retornos mais estáveis. Como um ativo de risco, o apelo do Bitcoin diminui relativamente, e os investidores podem reduzir seus investimentos em Bitcoin, levando a uma diminuição na demanda e uma queda no preço. Por exemplo, de 2022 a 2023, o Federal Reserve aumentou as taxas de juros várias vezes para combater a inflação, resultando em um aumento significativo nas taxas de juros. Isso levou a rendimentos mais altos no mercado de títulos, atraindo um grande fluxo de fundos, enquanto o mercado de Bitcoin enfrentou pressão devido a saídas, causando uma queda acentuada no preço. O preço do Bitcoin caiu de quase $70.000 no final de 2021 para cerca de $16.000 no final de 2022, uma queda de mais de 77%.
   Pelo contrário, quando as taxas de juros caem, os rendimentos de ativos de renda fixa, como os títulos, diminuem, levando os investidores a buscar oportunidades de investimento com maior rendimento. O apelo de ativos de risco, como o Bitcoin, aumenta, resultando em uma elevação na demanda e potencialmente em preços mais altos. Por exemplo, após o surto da pandemia de COVID-19 em 2020, os bancos centrais ao redor do mundo implementaram cortes nas taxas de juros, resultando em uma diminuição significativa nas taxas. Isso aumentou a liquidez do mercado, e os investidores começaram a procurar novos canais de investimento, fazendo com que o preço do Bitcoin recuperasse rapidamente durante esse período e alcançasse novas máximas.

2. O impacto da taxa de inflação no preço do Bitcoin: A inflação refere-se ao aumento contínuo do nível de preços e à diminuição do poder de compra da moeda. Em um ambiente inflacionário, o valor da moeda tradicional é corroído, e os investidores buscam ativos que possam preservar e aumentar o valor. O Bitcoin tem uma oferta total limitada e possui certas propriedades anti-inflacionárias, tornando-se uma ferramenta para alguns investidores lidarem com a inflação. Quando a taxa de inflação aumenta, a demanda por Bitcoin entre os investidores pode aumentar, elevando o preço. Por exemplo, em alguns países com inflação severa, como Venezuela e Zimbábue, houve um aumento significativo na demanda e no preço do Bitcoin. Os residentes desses países compram Bitcoin para proteger sua riqueza da desvalorização de sua moeda nacional.
   No entanto, o impacto da inflação no preço do Bitcoin não é absoluto. Se a taxa de inflação subir enquanto o crescimento econômico desacelera ou entra em recessão, os investidores podem se concentrar mais na segurança e liquidez dos ativos em vez de suas propriedades de proteção contra a inflação, o que pode afetar negativamente o preço do Bitcoin. Além disso, a percepção e aceitação do mercado em relação ao Bitcoin também influenciarão o mecanismo de transmissão das taxas de inflação nos preços do Bitcoin. Se o reconhecimento do mercado em relação ao Bitcoin for baixo, mesmo que a taxa de inflação suba, o preço do Bitcoin pode não mostrar um aumento significativo.

4.2.3 O Efeito de Transmissão da Política de Moeda Fiduciária sobre os Preços do Bitcoin

Tomando a política de afrouxamento quantitativo como exemplo, a política monetária tem um efeito de transmissão significativo sobre o preço do Bitcoin. O afrouxamento quantitativo refere-se ao banco central comprando títulos do governo e outros valores mobiliários para aumentar a oferta de dinheiro e reduzir as taxas de juros para estimular o crescimento econômico. Sob o afrouxamento quantitativo, a liquidez do mercado aumenta significativamente, e a oferta de dinheiro aumenta, levando a uma diminuição na utilidade marginal do dinheiro. Os investidores, em busca de ativos que preservem valor e se apreciem, voltarão sua atenção para moedas digitais como o Bitcoin.

As políticas de afrouxamento quantitativo levaram a uma abundância de fundos no mercado, aumentando o apetite de risco dos investidores, tornando-os mais dispostos a investir em ativos de alto risco e alto retorno. O Bitcoin, como um ativo de investimento emergente, tem uma alta taxa de retorno potencial, atraindo uma grande quantidade de atenção dos investidores. Os investidores estão se aglomerando para colocar fundos no mercado de Bitcoin, elevando os preços do Bitcoin. Por exemplo, após a crise financeira global de 2008, países como os Estados Unidos implementaram políticas de afrouxamento quantitativo, aumentando a liquidez do mercado, e os preços do Bitcoin viram um aumento significativo nos anos seguintes. Do final de 2012 até o final de 2013, o preço do Bitcoin subiu de cerca de $13 para cerca de $1242, um aumento de mais de 94 vezes.

As políticas de flexibilização quantitativa também podem levar a um aumento nas expectativas de inflação. Para se proteger contra o risco de inflação, os investidores aumentarão sua demanda por ativos resistentes à inflação, como o Bitcoin. A oferta total de Bitcoin é fixa e não é afetada pelo aumento na emissão de moeda, o que é considerado ter um certo grau de capacidade anti-inflacionária. Quando os investidores esperam um aumento na taxa de inflação, eles comprarão Bitcoin para preservar valor, aumentando assim o preço do Bitcoin.

Além disso, as políticas de afrouxamento quantitativo afetam o valor das moedas fiduciárias, levando a uma queda na confiança dos investidores nas moedas fiduciárias. O Bitcoin, como uma moeda digital descentralizada, não é controlado por governos ou bancos centrais, e é visto por alguns investidores como uma alternativa ou complemento ao sistema de moeda fiduciária. Quando a credibilidade da moeda fiduciária é colocada em questão, o apelo do Bitcoin aumenta, e seu preço também será sustentado.

No entanto, o impacto da política de moeda fiduciária no preço do Bitcoin não é unidirecional e carrega um grau de incerteza. Por um lado, políticas de afrouxamento quantitativo podem desencadear expectativas de mercado para a recuperação econômica, levando a uma mudança na preferência dos investidores em direção a ativos de risco, afetando assim o preço do Bitcoin; por outro lado, mudanças nas políticas regulatórias também podem interromper a transmissão das políticas de afrouxamento quantitativo para o preço do Bitcoin. Por exemplo, alguns países podem fortalecer a regulamentação do mercado de moedas digitais, restringindo a negociação e o investimento em Bitcoin, o que enfraqueceria o efeito de impulsionamento das políticas de afrouxamento quantitativo sobre o preço do Bitcoin.

4.3 Fatores de Política Regulatória

4.3.1 As Atitudes Regulatórias e Medidas de Política de Vários Países em Relação ao Bitcoin

O Bitcoin, como uma moeda digital emergente, apresenta desafios à regulamentação financeira tradicional devido às suas características, como descentralização e anonimato. Existem diferenças significativas nas atitudes regulatórias e nas medidas políticas em relação ao Bitcoin entre vários países.

1. Apoio ativo coexistindo com a regulamentação: Alguns países e regiões têm uma atitude relativamente aberta e proativa em relação ao Bitcoin, reconhecendo sua legitimidade enquanto fortalecem a regulamentação para promover o desenvolvimento saudável do mercado de Bitcoin. Por exemplo, o Japão revisou a Lei de Serviços de Pagamento em 2017, reconhecendo oficialmente o Bitcoin como um método de pagamento legítimo, enquanto exige que as plataformas de negociação de Bitcoin cumpram rígidas regulamentações de combate à lavagem de dinheiro e KYC (Conheça seu Cliente) para prevenir riscos financeiros. A atitude regulatória em relação ao Bitcoin nos Estados Unidos é mais complexa, já que as políticas regulatórias do governo federal e dos governos estaduais variam. No geral, os Estados Unidos veem o Bitcoin como uma mercadoria ou ativo virtual e regulam sua negociação, investimento e outras atividades. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) regula a emissão e negociação de valores mobiliários envolvendo Bitcoin, enquanto a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) regula a negociação de derivativos, como futuros de Bitcoin. Além disso, os EUA também exigem que as plataformas de negociação de Bitcoin cumpram as leis e regulamentos relevantes relacionados ao combate à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo.
2. Restrições ao Comércio e Investimento: Alguns países impuseram certas restrições ao comércio e investimento em Bitcoin para mitigar riscos financeiros e proteger os interesses dos investidores. Por exemplo, em setembro de 2017, a China emitiu o "Anúncio sobre a Prevenção dos Riscos da Emissão de Tokens e Financiamento", afirmando claramente que a emissão de tokens para financiamento (ICO) é um comportamento de financiamento público ilegal que não foi aprovado, exigindo uma proibição completa das atividades de ICO e o fechamento de todas as plataformas de negociação de Bitcoin no país. Desde então, a China continuou a fortalecer a regulamentação das atividades comerciais relacionadas a moedas virtuais, proibindo estritamente instituições financeiras e instituições de pagamento de participar do comércio de Bitcoin. A Coreia do Sul também adotou medidas regulatórias relativamente rigorosas sobre o comércio de Bitcoin, exigindo que as plataformas de comércio de Bitcoin se registrassem em nomes reais, realizassem verificação rigorosa de identidade para contas de negociação e restringissem a participação de menores no comércio de Bitcoin. Além disso, a Coreia do Sul fortaleceu a regulamentação fiscal sobre o mercado de moeda digital, impondo imposto sobre ganhos de capital sobre os lucros da negociação de moeda digital.
3. Proibição Completa: Alguns países adotaram uma proibição completa do Bitcoin, considerando os significativos riscos financeiros e possíveis usos ilegais associados a ele. Por exemplo, o Banco Central da Índia (o banco central) emitiu uma notificação em 2018 proibindo bancos e instituições financeiras de fornecer serviços para transações envolvendo moedas virtuais como o Bitcoin, o que impactou severamente o mercado de negociação de Bitcoin na Índia. No entanto, em março de 2020, o Supremo Tribunal da Índia derrubou essa proibição, legalizando novamente a negociação de Bitcoin na Índia, embora ainda enfrente regulamentações rigorosas. Além disso, alguns países, como Bolívia e Equador, proibiram explicitamente o uso e a negociação do Bitcoin, acreditando que isso pode representar uma ameaça à sua estabilidade financeira e à implementação da política monetária.

4.3.2 O Impacto Direto e Indireto das Mudanças na Política Regulatória nos Preços do Bitcoin

1. Impacto Direto: Mudanças nas políticas regulatórias afetarão diretamente a relação de oferta e demanda do mercado de Bitcoin, levando a flutuações significativas de curto prazo nos preços do Bitcoin. Quando as políticas regulatórias se apertam, como a proibição do comércio de Bitcoin ou restrições à operação de plataformas de negociação, isso pode levar a um aumento na oferta relativa de Bitcoin no mercado, enquanto a demanda diminui drasticamente, causando uma queda rápida nos preços. Por exemplo, quando a China baniu de forma abrangente os ICOs e as operações das plataformas de negociação de Bitcoin em 2017, os preços do Bitcoin caíram acentuadamente em um curto período, caindo de cerca de $5000 para abaixo de $3000. Da mesma forma, em 2018, quando o Banco Reserve da Índia proibiu os bancos de se envolverem em transações relacionadas a moedas virtuais, a atividade de negociação no mercado de Bitcoin indiano diminuiu significativamente, e também houve uma queda notável nos preços do Bitcoin.
   Ao contrário, quando as políticas regulatórias se tornam mais flexíveis ou esclarecem o status legal do Bitcoin, isso aumenta a confiança dos participantes do mercado, atrai mais investidores para o mercado, aumenta a demanda por Bitcoin e eleva o preço. Por exemplo, após o Japão reconhecer o Bitcoin como um método de pagamento legal, a atividade de negociação de Bitcoin no Japão aumentou significativamente, e o preço recebeu certo suporte.

2. Impacto Indireto: Mudanças nas políticas regulatórias também podem ter um efeito indireto de longo prazo nos preços do Bitcoin, influenciando as expectativas e comportamentos dos participantes do mercado. Políticas regulatórias rigorosas podem fazer com que o mercado de Bitcoin se torne mais padronizado e maduro, reduzindo a manipulação do mercado e fraudes, ao mesmo tempo em que melhora a transparência e a estabilidade do mercado. Isso ajuda a aumentar a confiança dos investidores no Bitcoin, atraindo mais investidores de longo prazo para o mercado, proporcionando assim suporte positivo para os preços do Bitcoin. Por exemplo, a regulamentação e padronização gradual do mercado de Bitcoin nos Estados Unidos levou a um reconhecimento crescente do Bitcoin entre investidores institucionais, com cada vez mais investidores institucionais começando a alocar Bitcoin, impulsionando a alta de longo prazo nos preços do Bitcoin.
   No entanto, se houver uma incerteza significativa em relação às políticas regulatórias, os participantes do mercado podem ficar preocupados com o futuro ambiente de investimentos, o que pode levar a uma redução nos investimentos em BTC, resultando em diminuição da liquidez do mercado e aumento da volatilidade dos preços. Além disso, mudanças nas políticas regulatórias também podem afetar os cenários de aplicação e as perspectivas de desenvolvimento do BTC. Se as políticas regulatórias restringirem o uso do BTC em certas áreas, como pagamentos e transferências internacionais, isso diminuiria a praticidade e o valor do BTC, impactando negativamente seu preço.

4.3.3 Avaliação de Risco de Preço do BTC sob Incerteza da Política Regulamentar

A incerteza das políticas regulatórias é um dos riscos significativos que afetam o preço do Bitcoin. Devido à natureza global e inovadora do mercado de Bitcoin, existem diferenças na formulação e ajuste das políticas regulatórias entre os países, e as mudanças nas políticas regulatórias muitas vezes são difíceis de prever, o que traz uma considerável incerteza para o mercado de Bitcoin.

Em um contexto de alta incerteza em relação às políticas regulatórias, os preços do Bitcoin enfrentam riscos significativos de queda. Por um lado, os investidores podem reduzir seus investimentos em Bitcoin devido a preocupações com um endurecimento repentino das políticas regulatórias, levando a uma diminuição na demanda do mercado e à queda dos preços. Por exemplo, quando surgem notícias de que um determinado país pode fortalecer sua regulamentação sobre o Bitcoin, os preços do Bitcoin costumam experimentar volatilidade, e os investidores tendem a adotar uma atitude cautelosa, observando a dinâmica do mercado. Por outro lado, a incerteza das políticas regulatórias aumenta os riscos operacionais para as plataformas de negociação de Bitcoin e empresas relacionadas, o que pode levar algumas plataformas ou empresas a enfrentar problemas de conformidade e até mesmo serem forçadas a fechar. Isso impactará ainda mais a liquidez do mercado e a confiança dos investidores, exacerbando a queda nos preços do Bitcoin.

A incerteza nas políticas regulatórias também afetará o desenvolvimento de longo prazo do mercado de Bitcoin. Se as políticas regulatórias não puderem ser esclarecidas de maneira oportuna, será difícil para o mercado de Bitcoin formar expectativas de desenvolvimento estáveis, e a inovação e a promoção de aplicações também serão dificultadas. Isso limitará a expansão da escala e a valorização do mercado de Bitcoin, impactando negativamente a tendência de longo prazo dos preços do Bitcoin.

Para abordar os riscos trazidos pela incerteza das políticas regulatórias, os investidores devem monitorar de perto a dinâmica das políticas regulatórias em vários países e ajustar rapidamente suas estratégias de investimento. Por um lado, os investidores podem diversificar seus investimentos para reduzir a dependência do Bitcoin como um único ativo, minimizando assim o impacto das mudanças nas políticas regulatórias em seus portfólios de investimento. Por outro lado, os investidores devem escolher plataformas de negociação e canais de investimento compatíveis para garantir a segurança de seus investimentos. Ao mesmo tempo, a indústria do Bitcoin deve se comunicar ativamente com as agências reguladoras para promover a melhoria e a clarificação das políticas regulatórias, criando um ambiente favorável ao desenvolvimento saudável do mercado de Bitcoin.

4.4 Fatores de Desenvolvimento Técnico

4.4.1 O Impacto dos Avanços na Tecnologia Blockchain no Bitcoin

A tecnologia blockchain, como a tecnologia subjacente ao Bitcoin, tem um impacto profundo no valor e no desempenho do mercado do Bitcoin. As principais vantagens da tecnologia blockchain residem em suas características de descentralização, livro-razão distribuído, imutabilidade e segurança criptográfica, que fornecem uma base técnica sólida para o Bitcoin.

As melhorias de desempenho da tecnologia blockchain impactam diretamente a eficiência das transações e a escalabilidade do Bitcoin. As primeiras blockchains do Bitcoin enfrentaram problemas como velocidades lentas de processamento de transações e altas taxas, o que limitou sua promoção em aplicações comerciais em grande escala. Com o desenvolvimento contínuo da tecnologia, soluções de escalabilidade de segunda camada, como a Lightning Network, surgiram, permitindo transações rápidas e de baixo custo em Bitcoin ao estabelecer canais de pagamento fora da cadeia. A aplicação da Lightning Network aumentou significativamente a velocidade das transações do Bitcoin, permitindo

4.5 Análise de dados on-chain

Observando os dados on-chain do Bitcoin pode fornecer insights sobre as condições internas de demanda e oferta da rede. O número de endereços ativos é uma métrica on-chain comumente usada, referindo-se ao número de endereços únicos que participam como remetentes ou receptores em transações dentro de um dia. Um aumento no número de endereços ativos indica mais usuários participando da rede Bitcoin, o que geralmente é visto como um sinal de aumento da demanda ou adoção crescente. Por exemplo, historicamente, durante mercados em alta, geralmente há um aumento rápido no número de endereços ativos, enquanto durante quedas acentuadas de preços, o número de endereços ativos pode também diminuir temporariamente. Portanto, uma tendência continuamente crescente de endereços ativos frequentemente apoia aumentos de preço, enquanto uma divergência entre atividade e preço pode indicar uma mudança no sentimento dos investidores.

O volume de negociação também é um indicador importante, refletindo a escala da atividade econômica na rede Bitcoin. O volume de negociação em cadeia refere-se ao total de transações em cadeia dentro de um determinado período; tipicamente, um aumento no grande volume de negociação indica comportamentos ativos, como a entrada de capital ou a realização de lucros. De modo geral, um aumento de preço acompanhado de alto volume de negociação é mais convincente; se o volume de negociação continuar a declinar durante as flutuações de preço, pode carecer de suporte. Indicadores básicos como o número de endereços ativos e o volume de negociação podem ajudar a avaliar o sentimento de mercado otimista ou pessimista: alta atividade e alto volume de negociação frequentemente correspondem a sinais de um mercado em alta, enquanto quedas em ambos podem indicar um mercado esfriando.

A distribuição de endereços de posse e a estrutura dos detentores também são dados on-chain importantes para avaliar o mercado. Ao analisar a proporção de Bitcoin detido por diferentes endereços, podemos entender se o mercado é dominado por grandes detentores ("baleias") ou apoiado por investidores de varejo. Quando a proporção de endereços com alto patrimônio líquido é grande e está em ascensão, isso indica que grandes detentores estão acumulando, e a oferta de Bitcoin está concentrada nas mãos de poucos; isso pode significar que os preços são mais sensíveis aos sentimentos de um pequeno número de grandes detentores, aumentando a probabilidade de volatilidade. Por outro lado, se a proporção de holdings de pequenos endereços é alta, isso pode indicar que mais investidores de varejo estão participando, e o mercado está mais disperso. Dados recentes mostram que o número de endereços que detêm mais de 1 BTC na rede Bitcoin aumentou, indicando que alguns fundos estão fluindo em direção a detentores de médio a alto, o que muitas vezes é interpretado como um sinal de que grandes fundos estão otimistas e comprando nas quedas.

Métricas on-chain mais avançadas, como a razão MVRV e o Capital Realizado, podem medir a extensão da divergência de preço em relação à base de custo. A razão MVRV (razão entre o Valor de Mercado e o Valor Realizado) = Capital de Mercado Atual / Capital de Mercado Realizado. O Capital de Mercado Realizado agrega o preço de cada Bitcoin com base em seu último movimento (como transferência ou negociação). O MVRV pode ser visto como o múltiplo médio de lucro não realizado de todos os Bitcoins na rede: quando o MVRV está significativamente acima de 1, indica que o preço de mercado está muito acima do custo médio de holding, levando a maioria dos detentores a estarem em lucro, o que pode desencadear pressão para realização de lucros; quando o MVRV se aproxima ou cai abaixo de 1, indica que a maioria dos investidores está no ponto de equilíbrio ou em uma posição de perda, sugerindo que o mercado está subvalorizado e que o suporte potencial aumenta. Portanto, valores de MVRV extremamente altos geralmente aparecem perto de picos, sinalizando risco; enquanto valores muito baixos podem indicar um fundo. Por exemplo, se o MVRV atingir 2,0 (ou seja, um lucro não realizado médio de 100%), historicamente tem sido um sinal importante de resistência.

A Capital Realizada reflete o "custo total realizado", que é particularmente significativo durante a fase de crescimento estável do mercado. Ela exclui o impacto do Bitcoin dormente de longo prazo, concentrando a métrica mais no valor dos ativos em circulação real. Quando uma grande quantidade de Bitcoin entra em circulação a um preço alto, a Capital Realizada aumentará proporcionalmente; se o preço de mercado cair, tokens próximos ao preço de custo sendo revendidos também afetarão essa métrica. Ao comparar a Capital Realizada com a capitalização de mercado, pode-se estimar se o mercado atual está superaquecido e avaliar o fluxo de fundos. No geral, as métricas on-chain fornecem dados subjacentes para analisar o comportamento do investidor e o sentimento de mercado: a atividade e o volume de negociação indicam o calor de uso; a distribuição de tokens e o MVRV revelam a desvio de valor e o sentimento especulativo. Os investidores podem usar esses dados para julgar potenciais pontos de virada no mercado—como durante a fase de fundo de um mercado em baixa, que muitas vezes é acompanhada por um estado extremo de subavaliação on-chain (baixo MVRV) e um grande número de fichas ociosas prestes a se tornarem ativas.

5. Status do Mercado e Tendências de Previsão para 2025

Analisando o padrão geral do mercado de Bitcoin, ele ainda está na fase de alta de um ciclo histórico de bull market no início de 2025, mas a forma é diferente dos períodos anteriores de extrema volatilidade. Comparado aos múltiplos aumentos vistos dentro de meses após a redução pela metade em 2016 e 2020, o crescimento neste ciclo está desacelerando. Os preços atuais flutuam principalmente na faixa de $50.000 a $100.000, e a participação de investidores institucionais tornou a estrutura do mercado mais estável: ETFs de spot e grandes investidores institucionais têm um impacto maior no mercado, pois tendem a comprar durante as quedas e realizar lucros durante as recuperações, suavizando assim as flutuações de preços até certo ponto. Dados mostram que em apenas uma semana no início de maio de 2025, os ETFs de Bitcoin atraíram entradas líquidas de cerca de $425,5 milhões, indicando que, apesar da volatilidade do varejo, os fundos institucionais ainda estão acumulando a preços mais baixos e mantendo uma perspectiva otimista sobre o mercado.

Os indicadores on-chain da rede Bitcoin atual também confirmam uma situação gradualmente estabilizada. O número de endereços ativos continua a aumentar, indicando um aumento no engajamento dos usuários; ao mesmo tempo, a concentração de holdings aumentou, refletindo a entrada de grandes fundos — por exemplo, o número de carteiras que possuem mais de 1 BTC viu um aumento de 10% no início de maio. Isso sugere que alguns grandes detentores podem estar esperando por sinais mais claros de um aumento de preço. Por outro lado, a razão MVRV não atingiu máximas extremas, e o lucro não realizado médio em toda a rede não é drástico, o que é relativamente leve em comparação com os picos históricos. No geral, o sentimento do mercado está entre cauteloso e otimista: apesar das flutuações frequentes no curto prazo devido a notícias (como a retração causada por preocupações com as políticas do Federal Reserve em janeiro), os investidores de longo prazo ainda têm confiança no potencial de crescimento futuro.

Do ponto de vista cíclico, a redução pela metade em abril de 2024 marca o início de uma nova rodada de redução da inflação, que teoricamente deve proporcionar um efeito de restrição na oferta nos próximos dois anos. Atualmente, o preço do Bitcoin ainda não ultrapassou o limite superior de $110.000, e o mercado ainda aguarda novos desenvolvimentos. Alguns analistas acreditam que, após estabilizar em $100.000, o Bitcoin deverá retomar uma tendência de alta sustentada; visões mais otimistas preveem que, até o final de 2025, o preço pode atingir a faixa de $120.000 a $200.000. Independentemente disso, os profissionais geralmente enfatizam que o mercado se tornou mais maduro, com a probabilidade de um aumento "explosivo" de preços sendo menor, mas um caminho ascendente estável e sustentável pode estar mais alinhado com o ambiente atual. Isso indica que flutuações ou consolidações de curto prazo (como movimentos laterais antes de atingir $100.000) podem ocorrer, enquanto as perspectivas de longo prazo permanecem otimistas. Nesse processo, os investidores precisam ter cautela em relação à volatilidade impulsionada emocionalmente, controlar a alavancagem e os riscos de posição, e prestar atenção aos potenciais impactos das dinâmicas macroeconômicas e regulatórias globais no mercado.

O gráfico acima demonstra apenas a previsão de preço do BTC e não constitui aconselhamento de investimento. As criptomoedas têm uma volatilidade significativa; por favor, invista com cautela!

Conclusão

A previsão do preço do Bitcoin é tanto uma arte quanto uma ciência, exigindo a integração de vários métodos analíticos. No entanto, não importa quão diversos sejam os instrumentos analíticos, os riscos imprevisíveis do mercado sempre existem. A correlação entre o mercado de Bitcoin e os ativos tradicionais não é constante, e eventos econômicos, políticos ou de segurança súbitos podem interromper as tendências técnicas. Portanto, os investidores devem investir de maneira racional: prestar atenção à gestão de posição, evitar perseguir cegamente as altas ou vender em pânico, e ajustar estratégias de forma flexível. Quando o sentimento de alta é forte, deve-se ter cautela com os riscos de correção trazidos por divergências de indicadores técnicos; durante o medo excessivo do mercado, também deve-se ter cuidado com armadilhas de busca de fundo. Em resumo, a tendência de preço do Bitcoin é impulsionada por múltiplos fatores, com vários métodos analíticos se complementando. Compreender e aplicar esses métodos de forma abrangente pode ajudar a aproveitar oportunidades em um mercado altamente volátil, mas é essencial sempre ter em mente a incerteza do mercado e se preparar para medidas de proteção contra riscos e de stop-loss.