Gate Research: BTC se recupera dos patamares mais baixos com o aquecimento das narrativas de mid- e small-cap — setores de Privacidade e Inteligência Artificial passam a ser o centro das atenções de capital

Panorama do Mercado Cripto

Segundo dados da CoinGecko, entre 7 e 20 de outubro de 2025, o mercado de criptomoedas apresentou sinais claros de ajuste estrutural e intensificação da integração de infraestrutura, em meio a uma volatilidade acentuada. No aspecto de preços, o BTC encontrou suporte após atingir o fundo em US$102.100 em 11 de outubro, desenhando um padrão de “consolidação em baixa com recuperação de curto prazo”, enquanto o ETH reagiu a partir de cerca de US$3.680 em 13 de outubro, mas encontrou resistência acima de US$3.980.

No ecossistema, o Ethereum adicionou 16.181 novos desenvolvedores, mantendo a liderança no universo Web3, seguido por Solana e Bitcoin, com desenvolvedores se concentrando cada vez mais em blockchains de alta compatibilidade e escalabilidade. O ambiente macro de aversão ao risco impulsionou a capitalização de mercado do ouro tokenizado para US$3,28 bilhões, ao passo que as stablecoins assumiram papel fundamental como colchão de liquidez durante a turbulência. No mesmo período, Tether e Circle emitiram juntas cerca de US$74 bilhões, levando o estoque global de stablecoins ao recorde histórico de US$301,5 bilhões.

No DeFi, o TVL do JustLend DAO subiu para US$7,82 bilhões e a stablecoin RLUSD da Aave atingiu circulação de 448 milhões de tokens, sinalizando forte aporte de capital nos principais protocolos. O ecossistema Starknet mostrou recuperação notável, ultrapassando 3 milhões de blocos e 600 milhões de STRK em staking, enquanto a nova iniciativa “BTCFi” trouxe staking de Bitcoin e incentivos institucionais, elevando tanto o TVL quanto a circulação de stablecoins a máximas históricas. O setor de prediction markets permaneceu aquecido: a Polymarket recebeu um investimento de US$2 bilhões da ICE e lançou uma função de previsão de ações “alta/baixa”, elevando o número de carteiras ativas a mais de 56.000; a Kalshi, em parceria com a Robinhood, registrou volume de negociações de US$1,44 bilhão, alcançando nível recorde.

Ao mesmo tempo, a adoção institucional acelerou: a OwlTing, de Taiwan, realizou IPO na Nasdaq, e a gestora Amundi lançou um ETF de criptoativos, reforçando a presença crescente de instituições. De modo geral, após a desalavancagem, a exposição a risco recuou de forma significativa, mas o capital mais conservador permanece atuante no ecossistema. O foco de capital e narrativa migra gradualmente para “infraestrutura de alta performance + tokenização de ativos regulados”, consolidando BTCFi e prediction markets como motores centrais da próxima onda de influxo estrutural de capital e construção de consenso de mercado.

1. Desempenho de Preços: Visão Geral

Esta análise agrupa os 500 principais criptoativos por capitalização de mercado para observar as variações médias de preço entre 7 e 20 de outubro de 2025. O recuo médio geral foi de -14,13%, indicando que o mercado manteve um ciclo corretivo após sucessivos movimentos de baixa. O desempenho foi bastante desigual entre os segmentos, desenhando o padrão “mid-caps resilientes e correções mais severas nos extremos”. Tokens das posições 201–300 registraram a menor perda (-10,51%), demonstrando maior força em ambiente volátil; já o grupo 101–200 caiu -16,48%, sendo o segmento mais fraco. Os ativos do topo (1–100) recuaram -13,92%, enquanto as faixas 301–400 e 401–500 caíram -15,12% e -14,63%, respectivamente — sinalizando dispersão do capital e manutenção da cautela, sem concentração em nenhum segmento.

Resumidamente, o mercado seguiu em consolidação pós-desalavancagem, com tokens mid-cap mantendo relativa resiliência, enquanto ativos de topo e de baixa capitalização sofreram correções mais profundas em virtude da liquidez e da aversão ao risco. A estrutura de capitalização reflete um estágio de cautela e divergência setorial, evidenciando que participantes aguardam novos catalisadores de liquidez e sinais macroeconômicos.

Nota: Com base na CoinGecko, a análise divide os 500 tokens líderes em cinco grupos de 100 (1–100, 101–200 etc.), calcula a variação de preço de cada token entre 7 e 20 de outubro de 2025 e tira a média por grupo. O recuo de -14,13% representa a média não ponderada das 500 moedas.

Figura 1: O recuo médio foi de -14,13%; tokens nas posições 201–300 tiveram o melhor desempenho, com queda de apenas -10,51%.

Maiores Altas e Baixas

Nas últimas duas semanas (7–20 de outubro), o mercado cripto foi marcado por alta volatilidade, com capital migrando entre diferentes narrativas e produzindo fortes divergências de desempenho entre tokens.

Maiores Altas: RAIL Lidera Ressurgimento da Narrativa de Privacidade

O token RAIL, da Railgun, protocolo descentralizado de privacidade, subiu mais de 125% nas duas últimas semanas. O Railgun oferece soluções de transações privadas com zero-knowledge proofs (ZK-SNARKs), permitindo transferências e negociações completamente privadas entre Ethereum e redes compatíveis. Em meados de outubro, o projeto anunciou volume total de transações privadas acima de US$4 bilhões (sendo US$1,6 bilhão só em 2025) e confirmou o Privacy & Compliance Summit 2025 em 19 de novembro, alimentando expectativa sobre a volta da narrativa de privacidade. Com discussões regulatórias e liquidez retornando ao setor, RAIL se consolidou como destaque desse tema.

H (+114,02%) e COAI (+112,00%) vieram na sequência — o primeiro beneficiado pela expansão de jogos on-chain, e o segundo pela narrativa de IA e computação de dados — refletindo a preferência do investidor por tokens mid-cap com storytelling atrativo.

Maiores Baixas: XAN Lidera Queda Após Realização de Lucros e Rotação de Capital

Em sentido oposto, XAN (-63,25%) teve a maior queda após rápida valorização anterior sem catalisadores sustentáveis. Com capital migrando de volta para os grandes ativos e intensificação da realização de lucros, XAN despencou a partir de seus picos. Outros tokens, como UXPL (-60,09%), AIA (-60,08%) e XPL (-60,05%), também caíram fortemente, em geral por movimentos prévios exagerados e perda de interesse do mercado.

O período foi marcado por narrativa dual — ressurgimento de privacidade e IA, enquanto temas superaquecidos passaram por correção. Projetos de privacidade atraíram novo capital em meio ao debate regulatório e à crescente atividade on-chain, enquanto tokens especulativos passaram por liquidações rápidas. A perspectiva é de que o mercado foque em temas estruturais que combinem compliance de privacidade e integração de IA.

Figura 2: RAIL subiu 125,93%, impulsionado pela volta da narrativa de privacidade e expectativa pelo Privacy & Compliance Summit de novembro.

Relação Entre Ranking de Market Cap e Desempenho de Preço

Para analisar as características do desempenho dos tokens nesta fase, o relatório apresenta um gráfico de dispersão dos 500 maiores tokens por capitalização. O eixo x traz o ranking de market cap (topo à esquerda), e o eixo y mostra a variação de preço entre 7 e 20 de outubro. Cada ponto equivale a um token — verde para altas, vermelho para quedas.

O número de tokens em queda superou amplamente o de alta, mostrando que o mercado seguiu em correção. A maioria das quedas ficou entre -10% e -20%, enquanto as altas acima de 50% foram poucas e concentradas em mid- e low-caps, sinalizando preferência do capital por ativos menores e mais voláteis.

Entre os destaques positivos, RAIL (+125,93%), H (+114,02%) e COAI (+112,00%) se sobressaíram. RAIL liderou o rali de privacidade, puxado pelo interesse crescente em soluções privadas e pela expectativa sobre o Privacy & Compliance Summit 2025; H e COAI atraíram atenção com as temáticas de IA e inovação.

Do outro lado, as maiores quedas vieram de tokens que já haviam sido alvo de especulação ou sofriam com liquidez limitada — como XAN (-63,25%), UXPL (-60,09%) e AIA (-60,08%) —, que tiveram correções intensas após realizações de curto prazo.

Em resumo, o sentimento segue cauteloso, com capital priorizando trades curtos e rotação temática. Tokens mid- e small-cap mostram alta volatilidade e risco; grandes ativos mantêm estabilidade, expondo a divergência estrutural do mercado.

Figura 3: Entre os 500 tokens líderes, predominam quedas; as maiores altas concentram-se em mid- e low-caps, refletindo preferência por ativos high-beta e narrativas fortes.

Líderes do Top 100 em Capitalização

Durante o período de volatilidade, os 100 tokens de maior valor de mercado mostraram grande divergência de desempenho. Grandes ativos ficaram estáveis, mas alguns tokens de narrativa forte ou perfil defensivo se destacaram. Nos cinco maiores ganhos, ZEC (+53,05%) liderou, embalado pelo retorno do interesse em privacidade. TAO, de IA descentralizada, manteve força em meio ao otimismo do setor. PAXG (+6,96%) e XAUT (+7,09%) avançaram com a alta do ouro e maior aversão ao risco, destacando-se como ativos de retorno estável. XMR (+1,38%) também subiu, sustentado pela narrativa de privacidade. Assim, os ganhos concentraram-se em “privacidade” e “RWA” (ativos do mundo real).

Entre as maiores quedas, tokens populares sofreram correções. IP (-44,09%) caiu por perda de hype; ASTER (-39,51%) e APT (-38,91%) recuaram forte, mostrando arrefecimento no setor de grandes blockchains públicas. PUMP (-33,78%) e WLFI (-33,03%) foram impactados pelo esfriamento especulativo. O capital no top 100 revela preferência por ativos defensivos e narrativas de longo prazo, enquanto tokens high-beta e memes ampliaram volatilidade.

Figura 4: No top 100, ZEC e TAO lideraram ganhos; PAXG e XAUT subiram moderadamente com sentimento de aversão ao risco. IP, ASTER e APT tiveram as maiores quedas, sinalizando declínio do apetite por risco.

2. Análise do Aumento de Volume

Análise do Crescimento do Volume de Negociação

Além do preço, este relatório analisa as variações de volume de negociação de tokens para avaliar a atividade de mercado e o envolvimento do capital. Usando o volume anterior ao rali como referência, calcularam-se múltiplos de aumento de volume e compararam-se com as variações de preço, para medir o interesse de mercado e o comportamento do capital de curto prazo.

EBTC, AGENTFUN, SN64, VKHYPE e KAG foram os tokens com maior crescimento de volume no período. EBTC saltou 14,31× em volume, e mesmo com queda de -9,72% no preço, o aumento da atividade indica interesse especulativo de curto prazo. AGENTFUN também teve salto de 10,61×, mas caiu -27,52%, sugerindo especulação intensa sem suporte comprador consistente.

SN64 merece destaque: aumentou 9,99× no volume e valorizou 33,18% no preço, exemplo clássico de “ressonância volume–preço”, sinalizando consenso de mercado e efeito emocional. KAG teve alta de 5,65× no volume e valorização de 7,30%, sugerindo fluxo de capital estável. VKHYPE, apesar de 8,12× de aumento de volume, caiu -17,57%, mostrando participação de capital pontual.

Os tokens com maior volume estiveram concentrados em mid- e small-caps, com forte atividade, mas desempenho de preço divergente — sinal de mercado guiado por rotação e sentimento de curto prazo. Volume alto não garante alta de preço, mas sinaliza interesse e potencial narrativa.

Figura 5: EBTC, AGENTFUN e SN64 tiveram grande aumento de volume; SN64 mostrou clara ressonância volume–preço, destacando-se entre mid- e low-caps.

Análise da Relação Volume–Preço

Com base na análise anterior, esta seção apresenta um gráfico de dispersão de Múltiplo de Aumento de Volume vs. Variação de Preço (%). O eixo x traz o múltiplo de aumento de volume negociado nas últimas duas semanas; o eixo y, a variação percentual do preço. Utiliza-se escala logarítmica simétrica para mostrar a relação estrutural entre “expansão de volume” e “movimento de preço”.

No gráfico, o quadrante superior direito concentra tokens que tiveram forte aumento de volume e preço — principais alvos de rotação de capital. SN64 é destaque, com quase 10× de volume e mais de 30% de alta, impulsionado por notícias de que a Chutes AI tornou-se a maior provedora open-source de inferência no OpenRouter, criando ressonância volume–preço alavancada pelo tema “IA + inferência descentralizada”.

Já EBTC e AGENTFUN subiram 14,31× e 10,61× em volume, mas caíram -9,72% e -27,52% em preço, mostrando que mais atividade não garantiu valorização num ambiente especulativo. SATUSD também teve pico de volume, mas desempenho fraco, sinalizando que o capital se concentrou em arbitragem ou hedge, e não em acumulação.

Tokens no quadrante superior direito tendem a ter catalisadores claros, apoio comunitário e liquidez robusta, tornando-se foco do capital. O quadrante inferior direito mostra “volume sem preço”, sinalizando convicção fraca. O mercado segue especulativo, guiado por narrativas e eventos de curto prazo.

Figura 6: SN64 está no quadrante superior direito, com forte ressonância volume–preço puxada por narrativas de IA; EBTC e AGENTFUN cresceram em volume, mas sem reação no preço.

Análise de Correlação

Após explorar a relação entre volume e preço, esta seção aprofunda a análise estatística da correlação sistemática. Um Indicador de Atividade Relativa (“Crescimento do Volume / Market Cap”) foi construído, e seu coeficiente de correlação com variação de preço foi calculado para identificar tokens mais sensíveis ao fluxo de capital.

O gráfico mostra que a maioria dos tokens tem correlação entre 0,7 e 0,9, indicando forte relação positiva entre volume e preço. As cores das bolhas indicam intensidade de correlação (vermelho: forte; azul: fraca); o tamanho da bolha reflete o market cap.

XSO, UDS e C1USD tiveram os maiores coeficientes (entre 0,9 e 1,0): esses mid- e small-caps tendem a variar de preço em sincronia com o volume, sendo tokens de alta elasticidade. Stablecoins como USDT, TUSD e FDUSD mostraram correlação menor (0,7–0,75), devido à natureza estável, mas seguem relevantes na liquidez estrutural.

O mercado exibe clara estratificação: mid- e small-caps têm forte acoplamento volume–preço e alta volatilidade, enquanto large-caps e stablecoins mostram correlação fraca e estabilidade. O capital atual privilegia tokens elásticos para trades curtos; stablecoins e grandes ativos servem para liquidez e proteção.

Figura 7: XSO, UDS e outros mid/small-caps mostram maior correlação entre volume e preço, enquanto USDT, TUSD e FDUSD têm correlação menor, indicando maior estabilidade.

O mercado cripto segue com rotação estrutural: sentimento se recupera em meio à volatilidade e a ligação entre volume e preço se fortalece. RAIL, COAI e H — todos mid/small-caps — tiveram grandes altas, impulsionadas por narrativas e aumento de volume, tornando-se alvo de capital especulativo. SN64 também ganhou destaque com o avanço da Chutes AI no OpenRouter, criando ressonância volume–preço. Em contraponto, EBTC e AGENTFUN tiveram aumento de volume, mas preço fraco — sinal de capital mais concentrado.

Além da rotação de ativos, vários projetos de airdrop avançam em áreas como blockchains modulares de IA, incentivos Web3, depósitos em stablecoin e redes descentralizadas de nodes. Ao participar ativamente, usuários podem se posicionar para receber recompensas em tokens e futuros airdrops mesmo em cenário volátil.

Destaques de Airdrop

O relatório destaca airdrops relevantes observados entre 7 e 20 de outubro de 2025, incluindo OpenSea (maior marketplace NFT global), Momentum DEX (DEX descentralizada na rede Sui), Gopher (infraestrutura de dados de IA no Cosmos) e Fraction AI (plataforma Web3 que une IA à criação de NFTs). Usuários podem participar conectando wallets, concluindo tarefas on-chain, negociando e fazendo staking, acumulando registros de atividade que podem render recompensas em tokens ou elegibilidade para futuros airdrops.

OpenSea

OpenSea é uma das principais plataformas de negociação de NFTs, compatível com Ethereum, Polygon e Arbitrum. Permite cunhar, negociar e colecionar NFTs, sendo infraestrutura central do ecossistema. O OpenSea busca construir um mercado aberto e descentralizado de ativos digitais, onde criadores e colecionadores podem trocar arte digital, ativos de jogos e colecionáveis. Recentemente, lançou a campanha Treasure Chest para premiar usuários engajados.【2】

Como participar:

1. Acesse o site oficial do OpenSea e conecte sua wallet.
2. Vá à página “Open Chest” e clique em “Open Chest” para abrir sua caixa do tesouro.
3. Visualize suas recompensas, que podem incluir NFTs, tokens ou elegibilidade para futuros airdrops. Os prêmios são distribuídos automaticamente em sua wallet.

Momentum

Momentum DEX é uma exchange descentralizada na rede Sui, focada em experiência de negociação de alta performance e gestão flexível de liquidez. Oferece Swap, provisão de liquidez, bridge cross-chain e recompensas de ranking. O Momentum concluiu captação recente e amplia pools de liquidez e incentivos. Atualmente, executa campanha para usuários antecipados visando futuro airdrop.【3】

Como participar:

1. Acesse o site Momentum e conecte sua wallet (rede Sui).
2. Na página “Trade”, realize swaps e aumente a frequência de interação.
3. Na aba “Liquidity”, escolha um par e clique em “Add Liquidity” para ganhar taxas e prêmios.
4. Confira seu ranking em “Leaderboard” e use o link de indicação para convidar amigos.

Gopher

Gopher é uma plataforma de dados de IA descentralizada desenvolvida no Cosmos (antiga Masa). Integra IA e blockchain para indexação descentralizada, inferência e governança de modelos, permitindo que desenvolvedores e usuários compartilhem dados e participem do treinamento. O Gopher lançou testnet e campanha de tarefas interativas: usuários ganham Gopher Points ao completar missões, que podem ser convertidos em $GOAI no TGE.【4】

Como participar:

1. Acesse o site do Gopher Testnet e conecte sua wallet Cosmos.
2. Na página “Gopher Faucet”, insira seu endereço e clique em “Get 5 GOAI Tokens” para receber tokens de teste.
3. Faça staking dos tokens em “Staking”.
4. Explore dados em “DataGopher” e interaja com as ferramentas de IA.

Fraction AI

Fraction AI é uma plataforma inovadora que une IA e Web3, com foco em uma economia criativa descentralizada movida por IA. Permite gerar, emitir e negociar NFTs criados por IA, além de integrar IA à identidade on-chain e autoria digital. Para celebrar sua série de NFTs, lançou campanha na Galxe, onde usuários cumprem tarefas para acumular pontos e concorrer a um pool de US$1.000.【5】

Como participar:

1. Acesse a página da campanha Galxe e conecte sua wallet ou conta social.
2. Cumpra tarefas sociais, como seguir o projeto no X (Twitter) e visitar o site, para acumular pontos e acessar sorteios e NFTs antecipados.

Aviso
Planos de airdrop e formas de participação podem mudar a qualquer momento. Recomenda-se acompanhar os canais oficiais dos projetos para atualizações. Usuários devem agir com cautela, conhecer os riscos e pesquisar antes de participar. Gate não garante a distribuição de airdrops futuros.

Conclusão

De 7 a 20 de outubro de 2025, o mercado seguiu o padrão de “rotação estrutural + narrativa”, com aumento relevante da correlação entre volume e preço. O BTC recuperou-se após estabilizar em US$102.100; o ETH iniciou alta a partir de US$3.680, servindo de referência de confiança. Entre os 100 maiores tokens, o desempenho foi estável — ZEC e TAO lideraram ganhos em privacidade e IA. RAIL, COAI e SN64, mid/small-caps, subiram mais de 100% com múltiplos aumentos de volume, sendo principais beneficiários da rotação de capital.

Estruturalmente, o coeficiente de correlação entre (Volume/Market Cap) e preço ficou entre 0,7 e 0,9, evidenciando a preferência do mercado por ativos com alta atividade e narrativa forte. No gráfico, tokens com volume e preço crescentes concentraram-se no quadrante superior direito, enquanto stablecoins e grandes ativos ficaram na zona de baixa correlação, mantendo estabilidade. O mercado está em fase “temática e divergente”, com capital de curto prazo girando em setores de destaque, enquanto investidores de longo prazo monitoram liquidez macro e sinais técnicos aguardando o próximo catalisador.

Os projetos monitorados — OpenSea, Momentum, Gopher e Fraction AI — estão ativos em incentivos e engajamento, atuando em marketplaces NFT, DEX on-chain, redes de dados de IA e conteúdo IA. São ecossistemas complementares com trilhas de incentivo claras. Usuários podem participar conforme as tarefas — abrindo baús, adicionando liquidez, fazendo staking em testnet ou completando missões sociais na Galxe —, ampliando pontos e peso para futuras recompensas. Recomenda-se atenção aos comunicados oficiais para aproveitar oportunidades de airdrop e premiações iniciais.


Referências：

1. CoinGecko, https://www.coingecko.com/
2. OpenSea, https://opensea.io/
3. Momentum, https://app.mmt.finance/leaderboard?refer=K9UBGS
4. Gopher, https://hub.gopher-ai.com/gopher-faucet
5. Fraction AI, https://app.galxe.com/quest/FractionAI/GChyQt8G4C

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