Liquidez em mercados de previsão. Mãe, virei formador de mercado

O interesse pelos mercados de previsão está crescendo de forma significativa

Apesar da popularidade crescente, esses mercados apresentam algumas limitações

A principal delas é a baixa liquidez, fator essencial para as operações de trading

O que é liquidez

De forma simples:

Em mercados com alta liquidez, é possível adquirir tokens de previsão em grandes quantidades sem provocar oscilações significativas no preço. Por exemplo:

mercado altamente líquido

É possível adquirir tokens YES por $0,77 acima de $3.000 e o preço praticamente não sofre alterações

Também é possível registrar uma ordem a $0,75 – ela pode ser executada rapidamente, pois há liquidez suficiente e negociação ativa

Por outro lado, em mercados com baixa liquidez, até uma compra pequena pode impactar o preço de maneira perceptível

Segue exemplo de um mercado analisado recentemente:

Na ocasião, o volume era de apenas $4.636 e a probabilidade estava em 34%

Posteriormente, o volume aumentou apenas $500. Mesmo assim, esse acréscimo foi suficiente para alterar o preço, elevando o percentual para 55%

Portanto, liquidez em mercados de previsão é a facilidade com que se compra ou vende uma posição sem alterar o preço de forma significativa

Como funcionava antes

Até 2022, a Polymarket utilizava o modelo Automated Market Maker (AMM)

AMM (Automated Market Maker) – algoritmo que permite negociações sem um comprador ou vendedor tradicional

Funciona por meio de uma fórmula, e qualquer usuário pode depositar fundos no mercado para receber taxas nas operações de outros participantes

No entanto, quando o mercado é liquidado, um dos tokens perde o valor, e o provedor de liquidez ainda permanece com ele

Na maioria dos casos, as taxas de negociação não cobriam esse prejuízo

Assim, a maior parte dos provedores de liquidez no modelo AMM não obtinha rentabilidade

Mais detalhes no artigo:

Como funciona atualmente

No final de 2022, a Polymarket migrou para o modelo Central Limit Order Book (CLOB)

CLOB (Central Limit Order Book) – sistema tradicional de livro de ofertas

Nesse modelo, os preços são definidos pelos próprios traders, e não automaticamente

Isso tornou os mercados CLOB mais rentáveis e permitiu que os formadores de mercado lucrassem com o spread entre compra e venda

A Polymarket também oferece recompensas para quem fornece liquidez

Veja como funciona:

É possível registrar uma ordem limitada para comprar ou vender tokens de previsão em mercados que precisam de liquidez

No canto superior direito, ao passar o mouse sobre “Rewards”, é possível visualizar:

• As recompensas disponíveis
• O spread máximo (as ordens elegíveis aparecem destacadas em azul)
• A quantidade mínima de tokens de previsão que deve ser comprada ou vendida

Se a ordem gerar recompensa, aparece um destaque azul em volta do ícone de relógio

As informações sobre recompensas de liquidez estão disponíveis na documentação oficial:

https://docs.polymarket.com/polymarket-learn/trading/liquidity-rewards

Origem da liquidez inicial

Agora que o conceito e funcionamento da liquidez foram apresentados, surge a dúvida:

Qual é a origem da liquidez inicial?

Quando um mercado é criado, ninguém ainda possui tokens YES ou NO, e não há preço definido

Nesse momento, é possível registrar uma ordem limitada, por exemplo:

“Quero comprar tokens YES por $0,70”

Se outro trader registrar ordem oposta, como:

“Quero comprar tokens NO por $0,30”

essas ordens se cruzam e definem o preço inicial do mercado

Em seguida, os preços são formados pela média entre o valor que os participantes estão dispostos a comprar (bid) e vender (ask)

bid – maior valor que alguém está disposto a pagar por um token de previsão

ask – menor valor que alguém deseja receber para vender

A diferença entre bid e ask é conhecida como spread

Se o spread for pequeno – $0,10 ou menos – a interface mostra o preço médio = (bid + ask) / 2

Se o spread for superior a $0,10, o sistema exibe o último preço negociado em vez do médio

Mercados com maior e menor liquidez

Os mercados políticos estão entre os mais líquidos, em parte devido ao primeiro grande boom dos mercados de previsão durante as eleições nos Estados Unidos, o que serviu de referência internacional

Naquele período, os mercados políticos atingiram recordes de liquidez e grande repercussão na mídia

Por outro lado, entre os mercados menos líquidos estão os de menção

Existem exceções em todas as categorias – tudo depende do mercado específico, independentemente do tipo

Este conteúdo tem o objetivo de contribuir para o entendimento do tema

Avisos legais:

1. Este artigo foi reproduzido de [0xDoraaa]. Todos os direitos autorais pertencem à autora original [0xDoraaa]. Se houver qualquer objeção à reprodução, entre em contato com o time do Gate Learn, que fará o atendimento imediato.
2. Aviso de responsabilidade: As opiniões e visões expressas neste artigo são exclusivamente da autora e não constituem recomendação de investimento.
3. As traduções deste artigo para outros idiomas são feitas pela equipe Gate Learn. Exceto quando indicado, não é permitido copiar, distribuir ou plagiar os artigos traduzidos.