Todos os ingredientes estão presentes para que Solana tenha uma valorização épica no fim do ano.

Nos últimos 18 meses, a fórmula para obter retornos expressivos no mercado cripto foi clara: é preciso haver fluxo forte de ETPs, compras robustas por tesourarias corporativas e, pronto—os resultados aparecem.

O Bitcoin seguiu essa fórmula, saindo de US$ 40.000 em janeiro de 2024 para os atuais US$ 112.000. O Ethereum descobriu esse caminho em abril de 2025, e desde então seu valor triplicou, atingindo US$ 4.500.

Não é surpresa que essa receita funcione. É a dinâmica básica de oferta e demanda.

• Desde 11 de janeiro de 2024, a rede Bitcoin produziu 322.681 bitcoins, enquanto ETPs e empresas adquiriram mais de 1,1 milhão.
• Desde 15 de abril de 2025, a rede Ethereum produziu 388.568 ETH, enquanto ETPs e corporações compraram 7,4 milhões.

Quando a demanda supera a oferta, normalmente os preços sobem.

Por Que Acredito Que Solana (SOL) É a Próxima

Solana reúne todas as condições para trilhar esse mesmo caminho.

Diversos emissores—Bitwise, Grayscale, VanEck, Franklin Templeton, Fidelity, Invesco/Galaxy e Canary Capital—protocolaram pedidos para lançar ETPs à vista de Solana. A SEC tem previsão de decisão sobre esses pedidos até 10 de outubro de 2025, o que pode gerar uma disputa entre vários emissores por ETPs à vista de Solana no quarto trimestre.¹

Recentemente, três grandes empresas—Galaxy Digital, Jump Crypto e Multicoin Capital—se comprometeram com US$ 1,65 bilhão em dinheiro e stablecoins para uma companhia de tesouraria pública e de grande porte de Solana, a Forward Industries. Após a conclusão, essa empresa começará a comprar SOL, fazer staking e buscar retornos acima do mercado.²

Vale destacar que a Forward Industries nomeou Kyle Samani, cofundador da Multicoin Capital, como presidente. A Multicoin foi uma das primeiras investidoras em Solana, e Samani tem sido um dos maiores e mais constantes porta-vozes do projeto. (A mais recente tese da Multicoin sobre Solana pode ser consultada neste link.) Michael Saylor foi determinante na campanha de adoção do bitcoin à frente da Strategy, empresa de tesouraria de bitcoin, enquanto Tom Lee exerceu papel similar no Ethereum como presidente da BitMine, empresa de tesouraria de Ethereum. Se Samani conseguir amplificar a mensagem de Solana na CNBC, Bloomberg e Fox Business, isso deve impulsionar ainda mais a demanda entre investidores.

Qual É o Diferencial de Solana?

Evidentemente, só existir ETP ou companhia de tesouraria não garante que investidores irão aderir. É preciso haver um motivo concreto para o interesse desses investidores. Por exemplo: mesmo com os ETFs de Ethereum aprovados em junho de 2024, o Ethereum só decolou em abril de 2025, quando o crescimento dos stablecoins reacendeu a procura pela principal blockchain desse segmento.

Então, qual é o diferencial de Solana?

Solana é uma concorrente direta do Ethereum. Trata-se de uma blockchain programável para hospedar stablecoins, tokenização de ativos e aplicações de finanças descentralizadas, entre outras possibilidades. O grande destaque de Solana é que ela processa muito mais transações por segundo do que o Ethereum, com taxas baixíssimas (menos de US$ 0,01 por transação) e finalização extremamente rápida. Recentemente, a blockchain aprovou uma grande atualização técnica que vai reduzir o tempo de finalização das transações de aproximadamente 12 segundos para 150 milissegundos—praticamente instantâneo. Quando estiver ativa, fará de Solana uma das blockchains mais rápidas do mundo.

Solana consegue esse desempenho porque adota um design técnico completamente diferente do Ethereum. Não depende de redes de segunda camada (Layer 2), o que simplifica bastante a experiência do usuário.

Os críticos afirmam que esse resultado é possível devido a um compromisso: Solana é mais centralizada e menos resiliente.

Ainda assim, Solana atrai usuários. Ela já ocupa o terceiro lugar em volume negociado de stablecoins entre blockchains programáveis, atrás de Ethereum e Tron, e o quarto lugar em tokenização de ativos. E o crescimento está acelerado: o patrimônio em tokenização de ativos já subiu 140% neste ano. Os defensores do projeto afirmam que Solana é a única blockchain rápida o bastante para acomodar a tokenização de grandes ativos em escala global.

Uma Diferença Fundamental de Solana

Há uma distinção importante entre Bitcoin, Ethereum e Solana: Solana ainda é pequena.

Em 7 de setembro, o valor de mercado do bitcoin era de US$ 2,22 trilhões, o do Ethereum de US$ 519 bilhões e o da Solana de US$ 116 bilhões. Ou seja, Solana equivale a 1/20 do tamanho do bitcoin e menos de 1/4 do Ethereum.

Por ser menor, um volume relativamente pequeno de recursos inserido em Solana pode influenciar fortemente os preços. Por exemplo, uma compra de US$ 1,6 bilhão em Solana pela Forward Industries equivale a um aporte de US$ 33 bilhões em bitcoin. Esse efeito é parcialmente compensado pela taxa de inflação anual maior da Solana (~4,3%), frente a bitcoin (0,8%) e Ethereum (~0,5%).

Mesmo assim, o cenário é promissor. Recomenda-se atenção à Solana nos próximos meses.

Notas:

(1) Vale lembrar que já existe uma versão de ETF de Solana no Rex-Osprey Staked Solana ETF (código: SSK), que estreou este ano e já soma US$ 220 milhões em patrimônio. No entanto, o fundo possui estrutura não convencional e não é um ETP à vista de cripto tradicional.

(2) Também há pequenas empresas de tesouraria de Solana, como a SOL Strategies, que detém cerca de US$ 100 milhões em SOL.

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