Estamos de volta a um Bull Run de Cripto?

No dia 24 de junho de 2025, a HTX sediou um AMA perspicaz no X intitulado “Estamos de Volta a um Bull Run Cripto?”, apresentando líderes da indústria em DeFi, ZK e Bitcoin-staking. Os palestrantes incluíram Ismael Hishon-Rezaizadeh (Lagrange), Clayton Menzel (Babylon Labs), Matt Ye (Lorenzo Protocol) e Chloe Zheng (HTX Research). O painel discutiu as principais tendências do mercado, incluindo o impacto da geopolítica no sentimento cripto, o papel em evolução das moedas estáveis ​​em meio a desenvolvimentos regulatórios como o Ato GENIUS dos EUA, e como inovações em provas de conhecimento zero, gestão de ativos na cadeia e DeFi nativo em BTC estão moldando a próxima onda de adoção. A sessão foi concluída com cada palestrante compartilhando um otimismo cauteloso para o segundo semestre de 2025, destacando o crescente interesse institucional, infraestrutura de moedas estáveis ​​e a convergência de TradFi e DeFi como os principais motores de crescimento.

(Aviso: O seguinte diálogo foi editado para clareza, mantendo a intenção original do orador.)

Q1. Por favor, apresente-se, o seu projeto e compartilhe um pouco de antecedentes sobre o que a sua empresa faz.

Ismael Hishon-Rezaizadeh (Lagrange):
Muito obrigado por me receber. Meu nome é Ismael, e sou um dos cofundadores da Lagrange Labs. Somos uma empresa que trabalha na vanguarda da inteligência artificial (AI) e da tecnologia de conhecimento zero (ZK). Nossa missão é trazer confiança, verificabilidade, segurança e privacidade aprimoradas para sistemas de IA, aproveitando as capacidades únicas das provas ZK. Em um mundo onde a IA está se tornando cada vez mais integrada em nossas vidas diárias, acreditamos que é crítico que esses sistemas possam ser confiáveis e verificados. O que é particularmente interessante sobre nossa tecnologia é que ela tem aplicações além dos setores comercial e civil. A Lagrange é, na verdade, uma das únicas empresas no cripto que possui relevância no setor de defesa também. Nossa tecnologia é de uso dual — pode servir tanto a funções comerciais quanto militares, o que é bastante raro na indústria cripto. Isso fala sobre a robustez e o potencial transformador do que estamos construindo.

Clayton Menzel (Babylon Labs):
Sou Clayton da Babylon Labs. Babylon é um protocolo que se concentra no staking de Bitcoin, segurança e liquidez. Fomos lançados na main-net em abril deste ano e, desde então, crescemos rapidamente. De fato, atualmente representamos cerca de 75% do valor total nativo de Bitcoin bloqueado (TVL), que é um forte indicador de confiança e uso em nosso sistema. Nossa visão é agir como uma espécie de "porto" para Bitcoin — basicamente fornecendo uma camada base de segurança e liquidez para outros protocolos que desejam aproveitar as forças únicas do Bitcoin. Mais tarde este ano, planejamos lançar tanto nossa instância compatível com EVM quanto nossa camada de segurança compartilhada, expandindo nossos serviços para cobrir mais cadeias e casos de uso. O objetivo final é desbloquear a liquidez do Bitcoin para o resto do ecossistema cripto de uma forma fluida e segura.

Matt Ye (Lorenzo Protocol):
Olá a todos, sou Matt do Lorenzo Protocol. A nossa plataforma está focada em ser uma solução de gestão de ativos de grau institucional que é totalmente na cadeia. Especializamo-nos na emissão de ativos que geram rendimento nos quais os utilizadores podem investir, ao mesmo tempo que fornecemos os serviços financeiros necessários para gerir esses ativos de forma eficiente. Um dos nossos produtos-chave é o stBTC, um token de staking líquido de Bitcoin. Mas isso é apenas o começo — temos uma gama de produtos que já estão disponíveis e vários mais que estão em desenvolvimento. O nosso objetivo é tornar-nos o destino preferido para os utilizadores que procuram ferramentas de investimento sofisticadas e geradoras de rendimento em cripto. Estamos a tentar fazer a ligação entre os mecanismos financeiros tradicionais e a infraestrutura descentralizada, e estamos muito entusiasmados com o que está por vir.

Chloe Zheng (HTX Research):
Olá a todos, sou a Chloe da HTX Research. A nossa equipa da HTX Research é responsável por análises profundas e pelo acompanhamento de desenvolvimentos em todo o ecossistema cripto. Este ano, colocámos uma atenção especial em ativos do mundo real (RWA) e moedas estáveis, dada a quantidade de atividade e curiosidade que tem existido em torno desses setores. Pessoalmente, também estou envolvida em projetos como Core, GMX e Mixin, onde gerencio ou apoio o crescimento e a análise do ecossistema. Por exemplo, recentemente tivemos a oportunidade de entrevistar o fundador da Spark, que é um sub-DAO da MakerDAO — um dos protocolos DeFi mais significativos existentes atualmente. A MakerDAO possui um dos maiores balanços em todo o espaço das finanças descentralizadas. Estamos constantemente a envolver-nos com líderes de pensamento e inovadores para entender como o mercado está a evoluir, e tentamos trazer esses insights de volta à comunidade através dos nossos relatórios e entrevistas.

Q2: Os recentes ganhos do BTC, os influxos de ETFs e a atividade das altcoins pareceram otimistas — mas as tensões geopolíticas (como o Irão) desaceleraram o momentum. Como você acha que o mercado de cripto é afetado globalmente?

Ismael Hishon-Rezaizadeh (Lagrange):
Do ponto de vista humano, acho que qualquer conflito geopolítico é profundamente trágico e angustiante. Vidas são perdidas, famílias são deslocadas e comunidades são lançadas ao caos. Essa é sempre a preocupação mais importante — muito acima dos mercados ou dos preços dos ativos. Dito isso, sempre há uma resposta do mercado, e o que vimos foi um período de volatilidade impulsionado pela incerteza das tensões crescentes no Oriente Médio, particularmente entre o Irão e Israel. No entanto, é encorajador que agora tenhamos visto alguns sinais de recuperação no mercado após notícias de um cessar-fogo entre esses dois países. Se esse cessar-fogo se mantiver e os esforços de paz continuarem a ganhar força na região, acredito que o mercado provavelmente se recuperará, potencialmente de forma bastante forte. A paz traz estabilidade, e a estabilidade é algo que os mercados estão sempre ansiosos.

Clayton Menzel (Babylon Labs):
Dado que trabalho numa empresa focada em Bitcoin, a minha perspetiva centra-se naturalmente em como o Bitcoin funciona em tempos de instabilidade global. Fundamentalmente, o Bitcoin está posicionado para servir como uma reserva de valor durante períodos de crise. Essa é a proposta de valor de que sempre falamos - Bitcoin como "ouro digital". Assim, em teoria, a tensão geopolítica deveria impulsionar a procura por BTC. No entanto, a realidade é frequentemente mais complexa. Quando grandes crises ocorrem - sejam geopolíticas ou financeiras - os investidores tendem a reduzir o risco. Eles retiram-se de ativos mais arriscados e movem-se em direção à segurança, muitas vezes na forma de dinheiro ou títulos do governo de curto prazo. O Cripto, apesar da sua visão a longo prazo, ainda se comporta como um ativo de risco nestes ambientes. Como resultado, mesmo o Bitcoin enfrenta pressões baixistas a curto e médio prazo. Pessoalmente, não sou excessivamente pessimista a longo prazo, mas acho que as próximas semanas ou meses podem ser difíceis de prever. Os mercados não estão apenas a responder a dados económicos, mas também às ações dos líderes globais - muitos dos quais parecem cada vez mais reativos e emocionais na sua tomada de decisões, o que acrescenta outra camada de incerteza.

Matt Ye (Lorenzo Protocol):
Concordo tanto com Ismael quanto com Clayton. Acho que a perspectiva a longo prazo para o cripto continua otimista, independentemente das tensões geopolíticas. O que estamos testemunhando agora é uma convergência crescente entre o cripto e o mundo real. Por exemplo, há relatórios sugerindo que o governo iraniano realmente detém uma quantidade significativa de moedas estáveis. Esse é um caso de uso concreto e demonstra que os ativos cripto — particularmente moedas estáveis e Bitcoin — estão sendo utilizados por estados-nação e instituições no mundo real, não apenas por usuários de varejo. Além disso, durante crises, a natureza descentralizada do cripto realmente brilha. As transações não param. O sistema opera 24/7 sem intermediários ou gargalos centralizados. Isso é importante porque, se você estiver em um país que está passando por sanções ou repressão política, ainda poderá acessar seu dinheiro e participar do sistema financeiro global por meio do cripto. Essa é a resiliência e liberdade que as finanças tradicionais não oferecem. Portanto, sou muito otimista a longo prazo, mesmo que existam desafios a curto prazo.

Chloe Zheng (HTX Research):
Estou também extremamente otimista em relação às perspetivas de longo prazo do mercado cripto, especialmente considerando o contexto global atual. Digamos que você é alguém que vive num país como o Irão, enfrentando uma crescente instabilidade política — pode querer mover o seu dinheiro rapidamente, talvez até deixar o país. Com USDT ou outras moedas estáveis, pode transferir valor instantaneamente e com segurança, através das fronteiras. Isso é poderoso. Ao mesmo tempo, notei que muitas instituições financeiras tradicionais — particularmente nos EUA — estão a demonstrar um renovado interesse em Bitcoin e até altcoins. Algumas empresas públicas listadas nos EUA estão a investir em cripto, o que está a contribuir tanto para o aumento dos preços como para uma maior legitimidade mainstream. Portanto, mesmo que haja tensão em algumas partes do mundo, acredito que isso está a trazer mais pessoas para o ecossistema cripto, e não menos.

Q3. Com a aprovação da Lei GENIUS nos EUA, como as próximas regulamentações sobre moedas estáveis moldarão a adoção de cripto e a liquidez do DeFi?

Ismael Hishon-Rezaizadeh (Lagrange):
Acho que o fato de os EUA estarem a avançar para políticas mais permissivas em relação à emissão de ativos — particularmente na emissão de ativos na cadeia — é amplamente muito positivo para a adoção de cripto no geral. Ter estruturas regulatórias mais claras e definidas ajudará a construir confiança e reduzir a incerteza, o que tende a atrair mais participantes institucionais e retalhistas. Dito isto, quero adotar uma postura ligeiramente negativa especificamente sobre as moedas estáveis. Na minha opinião, o espaço está atualmente saturado. Há simplesmente muitas moedas estáveis a competir pela atenção, e nem todas elas acrescentam valor significativo. Não acredito que realmente precisemos de um número tão grande de moedas estáveis diferentes. Parece que cada empresa ou banco está a tentar lançar a sua própria moeda estável, o que pode ser desnecessário e um pouco exagerado. Um mercado mais consolidado poderia ser mais saudável, com alguns jogadores fortes e fiáveis em vez de um ecossistema excessivamente fragmentado. Portanto, embora a mudança regulatória seja boa em geral, sou cauteloso quanto à proliferação de moedas estáveis especificamente.

Clayton Menzel (Babylon Labs):
Sim, o GENIUS Act foi aprovado pelo Senado, o que é, obviamente, um desenvolvimento positivo. Como americano, posso ser um pouco subjetivo aqui, mas acho que essa clareza regulatória ajuda todo o ecossistema de moedas estáveis. Hoje, aproximadamente 98% das moedas estáveis são denominadas em dólares americanos, o que reflete o quão dominante o dólar ainda é nas finanças globais. Quando olhamos para o total de dólares americanos emitidos globalmente, as moedas estáveis agora representam aproximadamente porcentagens de um único dígito superior a dígitos duplos inferiores desse suprimento, o que é bastante significativo. Pensando sobre o caso de uso do dólar americano na forma de moeda estável, esses tokens estão preenchendo uma lacuna importante, especialmente dado o clima geopolítico atual. Os EUA não estão exatamente na mesma posição de liderança que estavam há 10 ou 15 anos, então as moedas estáveis oferecem uma maneira para as pessoas ao redor do mundo acessarem ativos denominados em dólares e movimentarem dinheiro de forma eficiente através das fronteiras.

As moedas estáveis oferecem uma valiosa velocidade ao movimento de dinheiro que os sistemas bancários tradicionais e de pagamento nem sempre permitem, e as pessoas querem esse tipo de estabilidade ao fazer pagamentos e transações globalmente. Concordo um pouco com Ismael que não necessariamente tem que ser o dólar como a moeda fiduciária subjacente, mas não se pode ter um mercado funcional preenchido apenas com ativos extremamente voláteis — isso simplesmente não é prático. Em qualquer indústria ou setor, tende a se consolidar em torno de alguns jogadores dominantes. Para as moedas estáveis, espero que sejam cerca de três ou quatro grandes nomes dominando o espaço. Realisticamente, não há atualmente um "quarto melhor" jogador. A Tether e a Circle são os claros líderes para o futuro previsível, embora, claro, outros tentarão superá-los no curto e médio prazo. Mas vejo esses dois como os pilares que sustentam o mercado de moedas estáveis hoje.

Matt Ye (Lorenzo Protocol): Do ponto de vista da teoria do mercado — e apenas considerando a dinâmica dos mercados livres — tendo a acreditar que ter mais moedas estáveis é geralmente algo bom. Mais concorrência leva frequentemente a melhores produtos e serviços, portanto, em teoria, quanto mais moedas estáveis, melhor para o ecossistema. No entanto, a realidade será um pouco mais complicada, especialmente com as novas regulamentações em vigor. Uma das razões pelas quais eu acho que as moedas estáveis são um modelo de negócio atraente no cripto é porque, especialmente após a Lei GENIUS, as regras e o quadro para as moedas estáveis estão a tornar-se mais claros. Esta clareza torna o modelo de negócio mais fácil de entender e mais viável.

Durante muito tempo, as moedas estáveis operaram de certa forma como um sistema bancário sem pagar juros aos depositantes. Essencialmente, esses emissores de moedas estáveis pegam dólares americanos reais dos usuários e investem esse capital em ativos seguros, como fundos do mercado monetário ou títulos do Tesouro. Então, eles emitem certificados — moedas estáveis — que representam os fundos depositados pelo usuário, mas sem pagar juros sobre esses depósitos. O Ato GENIUS agora codificou essa estrutura na lei, o que significa que as moedas estáveis não podem pagar juros, mas devem atender a requisitos de licenciamento e regulamentação. Assim, as moedas estáveis estão se tornando uma espécie de sistema bancário oficialmente reconhecido, mas sem a obrigação de pagar juros.

Este é um modelo de negócio bastante atractivo e, naturalmente, deverá atrair mais concorrentes, mas com a barra regulatória mais alta, menos jogadores serão capazes de atender a esses padrões. Já temos grandes moedas estáveis como Tether, Circle e a nova USD Coin apoiada pela Liberty Finance. Além disso, grandes jogadores como Visa e MasterCard têm intensificado a atividade em pagamentos e serviços relacionados com moedas estáveis, o que sinaliza interesse institucional. Devido à complexidade e aos requisitos regulatórios, provavelmente não veremos uma grande explosão de moedas estáveis; não se pode realmente ter muitos sistemas bancários a competir com serviços sólidos em torno destes ativos.

A liquidez é um grande fator também. Para serem viáveis, as moedas estáveis precisam de extensos pares de negociação e opções de pagamento de entrada e saída, e elas têm que se integrar bem com outros serviços financeiros. Portanto, a competição não se trata apenas de emitir moedas estáveis, mas de fornecer serviços financeiros valiosos e infraestrutura ao seu redor. Apenas alguns ativos e emissoras se destacarão nesse aspecto. Minha principal preocupação é que este sistema está se tornando menos descentralizado. O governo dos EUA está efetivamente estabelecendo as regras para os negócios de moedas estáveis agora, o que traz certeza regulatória, mas também controle centralizado. Isso levanta questões sobre o equilíbrio de poder entre o governo e as comunidades cripto.

Nos primeiros dias, as moedas estáveis como USDT e USDC foram largamente moldadas pelas preferências do mercado e pela confiança nos emissores. Agora, a licenciamento governamental e negociações a portas fechadas com reguladores podem se tornar os fatores-chave para o sucesso ou fracasso na emissão de moedas estáveis. Não está claro se isso é um aspecto positivo ou negativo para a indústria a longo prazo. Mas ter diretrizes e regulamentos é definitivamente melhor do que não ter nenhum, mesmo que signifique alguma centralização no processo.

Chloe Zheng (HTX Research):
Sim, absolutamente. Do meu ponto de vista, o progresso regulatório nos EUA sinaliza um futuro em que muitas mais moedas estáveis surgirão e ganharão tração, especialmente aquelas projetadas para pagamentos e outros usos específicos. Por exemplo, moedas estáveis como USDC da Circle e projetos da Spark e MakerDAO estão se posicionando para serem jogadores importantes. Também estamos vendo parcerias e colaborações entre finanças tradicionais (TradFi) e finanças descentralizadas (DeFi), o que é um forte sinal para o mercado. Grandes instituições financeiras tradicionais como Morgan Stanley, Goldman Sachs e outros grandes bancos de investimento dos EUA — que há muito são pilares no TradFi — estão agora construindo departamentos de cripto e lançando produtos de ETF na cadeia para atrair mais dinheiro para os mercados de cripto.

Acredito verdadeiramente que o futuro verá um número significativo de ativos na cadeia, e uma grande parte destes serão moedas estáveis, porque as moedas estáveis são a espinha dorsal de muitos tipos de transações e produtos financeiros na cadeia. Claro, não sei exatamente quais formas estas moedas estáveis vão assumir ou quais irão dominar, mas estou muito otimista.

Também estou ansioso por notícias sobre a Tether a obter a sua licença regulatória nos EUA este ano. Embora esta seja apenas a minha opinião pessoal e não necessariamente refletiva da opinião de todos ou de conhecimento interno, acredito que a Tether receberá com sucesso a licença. Isso seria um grande desenvolvimento para o mercado, reforçando a confiança e potencialmente impulsionando uma adoção mais generalizada das moedas estáveis.

Q4. Como a atividade aumentada de Layer 2 e ZK-rollup sinalizou a confiança do mercado na escalabilidade e nos casos de uso a longo prazo?

Ismael Hishon-Rezaizadeh (Lagrange):
Só para dar um pouco de contexto primeiro, a nossa empresa não se foca de todo em soluções de Layer 2. Não trabalhamos especificamente nesse espaço. Em vez disso, operamos na interseção da IA e das provas de conhecimento zero. O nosso produto principal gira em torno da prova da inferência de modelos de IA usando provas de conhecimento zero, que é um nicho diferente da escalabilidade de Layer 2. Dito isto, eu realmente acho que os Layer 2 são uma tecnologia excelente. Consideramo-nos um protocolo multi-chain e colaboramos com muitas grandes empresas de IA e negócios tradicionais de Web2, muitos dos quais também estão a experimentar com Layer 2 e soluções de escalabilidade do Ethereum.

As camadas 2 do Ethereum são bastante interessantes, especialmente porque o próprio Ethereum se tornou este vibrante campo intelectual para construir tecnologia inovadora. O ecossistema há muito reúne capital e talento em torno de projetos de infraestrutura, e as camadas 2 são uma parte importante desse desenvolvimento. Grande parte do crescimento nas camadas 2 tem sido alimentado por esse fluxo cíclico de investimento entre projetos experimentais e iniciativas de desenvolvedores. Em particular, as rollups de conhecimento zero (ZK) para a camada 2 são uma peça fascinante de tecnologia. Elas trazem muitas promessas em termos de escalabilidade, privacidade e melhorias de throughput.

Estou otimista de que eventualmente veremos uma adoção significativa dos Layer 2s ZK-rollup, que podem ajudar o Ethereum e outras cadeias a escalar significativamente enquanto mantêm a segurança. Embora meu trabalho não se concentre diretamente nos Layer 2s, reconheço seu potencial impacto na indústria e na história mais ampla da escalabilidade. Portanto, de maneira geral, os Layer 2s e os ZK-rollups enviam um sinal positivo sobre a confiança do mercado em resolver a escalabilidade do blockchain e apoiar casos de uso de aplicações descentralizadas a longo prazo.

Q5. Lorenzo reposicionou-se recentemente como uma plataforma de gestão de ativos na cadeia de grau institucional e irá lançar o seu primeiro produto OTF. Quais tendências ou sinais no mercado atual levaram a esta mudança - e como é que o modelo OTF se encaixa no que os utilizadores estão agora à procura?

Matt Ye (Lorenzo Protocol):
Claro, então para começar, a maioria das pessoas está familiarizada com ETFs — ou seja, fundos negociados em bolsa — que são basicamente tokens ou ações que você pode comprar e vender em bolsas de valores tradicionais. O que estamos introduzindo é semelhante em conceito, mas é chamado de OTF — fundo negociado na cadeia. Este é essencialmente um produto de rendimento tokenizado que pode ser negociado diretamente em plataformas de blockchain. O modelo OTF representa uma inovação importante em finanças descentralizadas, e muitas vezes nos referimos a ele como uma espécie de camada de abstração financeira. Você pode pensar nisso como um protótipo para um sistema bancário descentralizado construído especificamente para cripto.

A ideia é que o seu capital permaneça seguro na nossa plataforma, e nós emitimos todos os tipos de produtos financeiros em cima desse capital. Você, como usuário, decide quais ativos e estratégias se adequam melhor aos seus objetivos financeiros, e você investe neles através da nossa plataforma adquirindo esses tokens. Para além de produtos tokenizados, também fornecemos um conjunto de serviços financeiros à volta deles, incluindo empréstimos, swaps de taxa de juro, e outros instrumentos financeiros relevantes. Isso permite aos usuários não só ganhar rendimentos passivos, mas também aceder a serviços financeiros adicionais, melhorando assim as suas opções de investimento.

Acho que esta abordagem representa uma maneira muito melhor de construir "novos bancos" ou plataformas de serviços financeiros no espaço cripto. Inicialmente, os nossos produtos focavam na geração de rendimento baseada em staking, como o token stBTC, que representava tokens Babylon em staking a participar no DeFi. Mas, ao longo do tempo, percebemos que a demanda do mercado mais ampla estava a mudar para serviços de gestão de ativos mais abrangentes, em vez de apenas staking ou produtos de infraestrutura básicos.

As pessoas estão à procura de incentivos financeiros e opções de gestão ativa, não apenas de staking simples ou de manter ativos. Por isso, expandimos o nosso foco para atender a essas necessidades de gestão de ativos de forma mais eficaz. No espaço cripto, acredito que existem apenas algumas categorias que valem a pena investir seu tempo e capital: em primeiro lugar, a infraestrutura subjacente, como segurança de blockchain e sistemas de consenso; em segundo lugar, a infraestrutura de negociação, incluindo exchanges descentralizadas (DEXs), exchanges centralizadas (CEXs), e serviços relacionados; em terceiro lugar, serviços de custódia, como provedores de confiança de terceiros; e em quarto lugar, a gestão de ativos em si.

Pretendemos ser um jogador dominante na categoria de gestão de ativos, que é mais intencional e orientada para LP - o que significa que se trata de alinhar capital com oportunidades de rendimento que correspondem à procura dos investidores. O objetivo da nossa plataforma é permitir que o capital permaneça perfeitamente dentro do ecossistema, enquanto atende de forma eficiente às demandas financeiras dos usuários.

Portanto, em resumo, as tendências de mercado que observamos incluem um apetite crescente por produtos financeiros na cadeia mais sofisticados e flexíveis, o que impulsionou o nosso reposicionamento e desenvolvimento de OTFs. Este modelo de produto encaixa-se bem no que os utilizadores desejam hoje: ativos transparentes, negociáveis e geradores de rendimento, com acesso a uma gama de serviços financeiros complementares, tudo numa única plataforma. Essa é a visão para a qual estamos a construir.

Q7. Quais são os tipos de tokens com melhor desempenho na HTX e quais são algumas das tendências de negociação que você observa?

Chloe Zheng (HTX Research):
Deixe-me dar-lhe uma análise detalhada sobre o desempenho recente dos tokens e as tendências de negociação que temos observado na HTX. Nas últimas semanas, alguns dos desempenhos notáveis no setor de negociação foram tokens relacionados a exchanges descentralizadas (DEXs) em plataformas de blockchain populares. Por exemplo, o token DEX baseado na Máquina Virtual Ethereum (EVM), UNI, ganhou aproximadamente 31% em valor, mostrando um forte interesse e atividade dos investidores em torno do ecossistema Ethereum.

Da mesma forma, na Solana, o token DEX RAY teve um desempenho ainda melhor, com ganhos a atingir cerca de 39%. Estes números indicam que a liquidez e a atividade de negociação nas DEXs continuam muito robustas, com os utilizadores a procurar cada vez mais opções de negociação descentralizadas que oferecem melhor acesso e taxas mais baixas em comparação com as bolsas centralizadas tradicionais.

Olhando para trás em maio, um dos destaques notáveis foi o desempenho do KAITO, um projeto Infofi líder, que experimentou um impressionante aumento de 263% logo após ser listado no HTX. Este tipo de crescimento explosivo é indicativo do crescente interesse em projetos que combinam finanças de informação com inovações DeFi, sinalizando uma mudança em direção a ferramentas financeiras mais sofisticadas no espaço cripto.

Além disso, o token SYRUP da Maple Finance, que opera no âmbito dos Ativos do Mundo Real (RWA) e DeFi, também demonstrou um desempenho forte com um aumento de preço de 117% após sua listagem na HTX. Isso reflete a crescente apetência dos investidores por tokens que fazem a ponte entre o TradFi e o DeFi, especialmente aqueles focados na tokenização de ativos do mundo real e protocolos de empréstimo.

Se voltarmos mais atrás, em abril, vimos uma onda de moedas meme como MOODENG, POPCAT e NEIROCTO, que experimentaram aumentos de preço significativos. Esses tokens, frequentemente impulsionados pelo entusiasmo da comunidade e pela negociação especulativa, tiveram picos rápidos, destacando que a negociação especulativa continua a ser uma característica do mercado.

No entanto, ao observar a tendência geral do mercado de abril até agora, há uma clara mudança de ativos puramente especulativos para tokens mais práticos e orientados para a utilidade. Os investidores parecem estar a focar mais em tokens que oferecem casos de uso reais, benefícios tangíveis e integração em ecossistemas DeFi mais amplos, em vez de apenas ganhos especulativos impulsionados por hype.

Em resumo, o mercado na HTX está a evoluir com uma crescente ênfase em tokens de utilidade que proporcionam valor real e adoção, juntamente com um interesse contínuo em projetos DeFi inovadores e tokens de troca descentralizada. Esta mudança reflete um ecossistema cripto a amadurecer, onde os fundamentos e a utilidade importam cada vez mais para um desempenho sustentado dos tokens.

Q8. À medida que o Bitcoin ultrapassa os 110 mil dólares, está a notar mais interesse em staking nativo de BTC e participação em DeFi por parte dos detentores de longo prazo?

Clayton Menzel (Babylon Labs):
Essa é uma boa pergunta e, para ser honesto, a resposta realmente varia dependendo do dia. A atividade do mercado é dinâmica e, como qualquer protocolo descentralizado, estamos constantemente observando mudanças nas entradas e saídas. Assim como o Ethereum ou outras grandes redes de staking, as pessoas entram querendo ganhar rendimento ou APY por um período definido, e então alguns decidem sair de suas posições por vários motivos, seja pela volatilidade do mercado ou estratégia individual. Mas, no geral, o que estamos testemunhando é um aumento notável no interesse por aplicações DeFi nativas do Bitcoin. Há uma curiosidade crescente sobre o que você pode realmente fazer com Bitcoin em infraestrutura descentralizada — além de apenas comprar e manter, ou estacioná-lo em exchanges centralizadas. Mais usuários estão perguntando: "Como posso fazer meu BTC trabalhar?" e protocolos como o nosso estão tentando responder a isso construindo ferramentas e infraestrutura que tornam possível fazer staking, restaking, emprestar e participar do DeFi — tudo de uma maneira minimizada em termos de confiança, nativa ao ecossistema Bitcoin. Portanto, enquanto os movimentos de curto prazo variam, a tendência de longo prazo é clara: há uma demanda crescente para expandir a utilidade do Bitcoin além de seu papel tradicional como ouro digital.

Q9.À medida que encerramos a sessão, vamos ouvir de cada um dos nossos oradores — quais são os seus pensamentos sobre a previsão do mercado para a segunda metade do ano?

Ismael Hishon-Rezaizadeh (Lagrange):
Acredito que estamos num momento realmente crucial na evolução da indústria cripto. O que faz este momento se destacar dos ciclos de mercado anteriores é que a tecnologia que está sendo construída agora — especialmente em áreas como ZK (conhecimento zero) e IA — está começando a encontrar tração no mundo real fora dos casos de uso nativos de cripto. Nos últimos anos, grande parte da atividade na indústria tem sido focada internamente: agricultura de rendimento, jogos de negociação, incentivos de protocolo — tudo basicamente circulando capital dentro do ecossistema sem muita entrada genuína ou impacto externo. Mas agora estamos vendo algo diferente. Capital institucional está entrando, e não apenas para especulação. Há um reconhecimento crescente do valor na infraestrutura nativa de cripto. Um exemplo notável é como a infraestrutura de moeda estável está sendo usada para substituir trilhos de pagamento tradicionais nas empresas. Isso não é mais apenas cripto por cripto — essas são soluções reais de nível empresarial.

Na Lagrange, estamos particularmente focados em como o aprendizado de máquina de conhecimento zero pode desempenhar um papel fundamental em setores fora do cripto, como defesa, saúde, aeroespacial e finanças. Estas são indústrias com fluxos de caixa sérios e problemas do mundo real que o ZK-AI pode ajudar a resolver, particularmente no que diz respeito à privacidade, verificabilidade e segurança. Essa é a parte empolgante — estamos passando de construir playgrounds especulativos e “casinos online para nerds da internet”, como gosto de dizer, para construir infraestrutura significativa que gera receita real e cria valor a longo prazo. Essa mudança me dá muito otimismo para a segunda metade do ano.

Clayton Menzel (Babylon Labs):
Na minha perspetiva, o que está a ser construído hoje — especialmente em termos de infraestrutura — está a lançar as bases para o que irá definir a cripto nos anos vindouros. Quando olhamos para o Bitcoin em particular, podemos ver que finalmente estamos a entrar numa fase onde muitas das coisas que aconteceram no Ethereum há anos — como staking, restaking, protocolos DeFi e camadas de liquidez — começam a chegar ao Bitcoin. Estes desenvolvimentos levaram vários anos a amadurecer no Ethereum, e agora que o Bitcoin está a recuperar o atraso, mostra um verdadeiro potencial de crescimento e utilidade.

Mas para abordar diretamente a previsão do mercado, tenho que ser um pouco mais cauteloso. A minha opinião honesta é que provavelmente vai piorar antes de melhorar. Existem incertezas macroeconómicas, obstáculos regulamentares e pressões geopolíticas que podem pesar sobre o sentimento a curto prazo. No entanto, acho que qualquer pessoa que esteja a trabalhar focadamente e a construir para os próximos 5 a 10 anos — que esteja numa posição financeira suficientemente boa para não ser reativa a cada flutuação de preço — estarão numa posição forte quando a próxima onda de adoção chegar. Portanto, a curto prazo, podemos estar a caminho de alguma turbulência. A longo prazo, mantenho a confiança de que os fundamentos que estão a ser construídos hoje irão compensar.

Chloe Zheng (HTX Research):
Da minha parte, gostaria de destacar os desenvolvimentos que estamos a ver nas moedas estáveis, porque penso que elas vão desempenhar um papel ainda maior na formação da próxima fase do mercado. Por exemplo, estamos a ver a Tether e a Circle a preparar-se para lançar as suas próprias cadeias públicas. Uma das ideias mais emocionantes é a Plasma, que é a próxima cadeia pública da Tether, especificamente projetada para a infraestrutura de moedas estáveis. Mesmo que ainda não conheçamos todos os detalhes técnicos finalizados, é um movimento importante que mostra quão centrais as moedas estáveis estão a tornar-se no panorama geral do cripto.

Há também um modelo em crescimento onde as empresas compram BTC, fazem staking e, em seguida, emitem moedas estáveis contra isso — que podem ser usadas para consumo ou pagamentos no mundo real. Isso espelha alguns aspectos do empréstimo DeFi, mas também começa a fazer a ponte para a liquidez da TradFi (finança tradicional). Está criando um sistema híbrido onde a velocidade e a transparência do DeFi estão sendo combinadas com a profundidade de capital das instituições tradicionais. Já estamos vendo isso com grandes bancos como Goldman Sachs e Morgan Stanley formando equipes de cripto e desenvolvendo ETFs tokenizados. Portanto, para mim, existem duas grandes tendências otimistas para o resto do ano: a primeira é a expansão da infraestrutura de moedas estáveis, e a segunda é a crescente convergência entre DeFi e TradFi. Ambas estão lançando as bases para a adoção em massa.