De acordo com o mais recente relatório de pesquisa do JPMorgan, espera-se que a forte tendência de alta do ouro continue até 2026. Os analistas preveem que, com o Federal Reserve iniciando o ciclo de Gota, o preço do ouro poderá ultrapassar os 4050-4150 dólares/onça em meados de 2026. Esta expectativa otimista baseia-se principalmente na análise de dados históricos: quando o ambiente da Taxa de juros diminui, o custo de oportunidade de manter ativos sem juros como o ouro diminui significativamente, atraindo assim mais fluxos de capital para o mercado de ouro.

O relatório aponta que o ajuste da política monetária do Federal Reserve é um fator chave que impulsiona a alta do preço do ouro. Dados desde o início deste século mostram que, sempre que o Federal Reserve inicia um ciclo de cortes de taxa, o preço do ouro apresenta um aumento de dois dígitos nos 9 meses seguintes. Atualmente, o mercado espera amplamente que o Federal Reserve implemente cortes de taxa consecutivos em 2025. Se os indicadores econômicos, especialmente os dados do mercado de trabalho, continuarem a enfraquecer, a intensidade dos cortes pode ser maior. O ambiente de baixa taxa de juros pressiona diretamente os rendimentos reais, aumentando a atratividade do ouro como ativo de refúgio.

É importante notar que a principal força que impulsiona o aumento do preço do ouro mudou de compras de ouro pelos bancos centrais para a demanda dos investidores. Embora a quantidade de ouro comprada pelos bancos centrais globais em 2023 tenha atingido um recorde histórico, a demanda recente dos investidores por ouro tornou-se o fator dominante no mercado. Os dados mais recentes mostram que, nas duas semanas no início de setembro, houve uma entrada líquida de quase 72 toneladas em ETFs de ouro globais, com um valor de cerca de 8 bilhões de dólares, estabelecendo o maior fluxo semanal desde abril.

Com o aumento da incerteza geopolítica e um horizonte econômico incerto, a posição do ouro como ativo de refúgio pode se consolidar ainda mais. No entanto, os investidores também devem estar cientes de que o movimento do preço do ouro ainda é influenciado por uma variedade de fatores, incluindo a evolução do dólar, as expectativas de inflação e as condições econômicas globais. Ao tomar decisões de investimento, é aconselhável considerar uma variedade de fatores e prestar atenção às mudanças dinâmicas do mercado.