O que é o índice Preço-Benefício (P/B)?

Pontos chave

• O índice P/B mostra quanto os investidores estão dispostos a pagar por cada euro de lucro de uma empresa, servindo como uma forma rápida de avaliar se um ativo está sobrevalorizado ou subvalorizado.

• Existem vários tipos de índices P/B — como trailing, forward, absoluto e relativo — que oferecem diferentes perspectivas, mas todos precisam de contexto, como os padrões do setor e o potencial de crescimento da empresa.

• O índice P/B não funciona bem para criptomoedas porque a maioria não gera lucros nem relatórios como as empresas tradicionais. No entanto, métodos semelhantes de avaliação estão sendo testados em algumas áreas das finanças descentralizadas (DeFi).

Introdução

Se alguma vez pensou em comprar ações, certamente deparou-se com o termo índice P/B. É a abreviatura de Preço-Benefício, uma ferramenta muito utilizada por investidores para avaliar se vale a pena comprar uma ação. Mas, o que significa realmente e como usar este índice na prática?

O que é o índice P/B?

O índice P/B compara o preço das ações de uma empresa com o que ela ganha. Ajuda os investidores a determinar se a ação está sobreavaliada, subavaliada ou tem um preço justo ao comparar o preço atual com o lucro por ação (BPA).

Em poucas palavras, mostra quanto os investidores estão dispostos a pagar por cada euro de lucro que uma empresa gera.

Fórmula do P/B

Índice P/B = (Preço da ação / Lucro por ação)

O lucro por ação (BPA) é calculado dividindo o lucro total da empresa ( após impostos e dividendos preferenciais) pela média ponderada de ações ordinárias disponíveis durante um período específico.

Tipos de índices P/B

Existem várias formas de analisar o índice P/B, cada versão oferece uma perspetiva distinta:

• P/B trailing: baseado nos lucros dos últimos 12 meses. É o mais comum e reflete o desempenho real.

• P/B forward: utiliza projeções de lucros para os próximos 12 meses. Baseia-se em expectativas e estimativas de analistas.

• P/B absoluto: é simplesmente a fórmula básica do P/B—preço atual dividido pelo BPA mais recente—sem mais referências.

• P/B relativo: compara o P/B de uma empresa com um ponto de referência, como a média do setor ou seu histórico.

Interpretando o índice P/B

Para interpretar o P/B, é necessário considerar o contexto. Um P/B alto pode sugerir que os investidores esperam um forte crescimento futuro e estão dispostos a pagar mais por isso. Um P/B baixo pode indicar que a ação está subvalorizada ou que a empresa enfrenta problemas.

O que é considerado "alto" ou "baixo" varia conforme o setor. As tecnológicas costumam ter P/B mais altos do que as empresas de serviços públicos devido ao seu potencial de crescimento.

Por que é importante o índice P/B?

O P/B é uma forma rápida de valorar uma ação, especialmente útil para comparar empresas do mesmo setor. Se duas empresas do mesmo âmbito tiverem P/B muito diferentes, os investidores podem analisar se essa diferença é justificada por maiores expectativas de crescimento ou outros fatores.

O índice também serve para:

• Filtragem: identificar ações potencialmente subvalorizadas.

• Avaliação de tendências históricas: comparar o P/B atual com valores anteriores mostra como a percepção do mercado sobre a empresa mudou.

• Comparativa: contrastar o P/B com a média setorial ajuda a entender se o preço é justo.

Limitações do índice P/B

Embora útil, o P/B não é perfeito e não deve ser usado de forma isolada:

• Não funciona com benefícios negativos. O índice não se aplica quando uma empresa tem prejuízos.

• Não revela diferenças na taxa de crescimento. Um P/B mais alto pode ser normal para empresas em rápido crescimento, enquanto um mais baixo pode ser esperado de empresas maduras. O contexto importa.

• Pode ser manipulado. Algumas empresas alteram a forma como reportam os seus lucros para aparentar melhores resultados.

• Ignorar outros fatores. O P/B não considera dívidas, fluxo de caixa e outros elementos essenciais.

Portanto, embora seja útil, é fundamental analisar também outros indicadores como receitas, margens e nível de endividamento.

Comparando índices P/B entre setores

Os P/B variam bastante consoante o tipo de empresa, por isso é importante comparar dentro do mesmo setor:

• Setor tecnológico: costumam ter P/B mais altos devido às expectativas de rápido crescimento.

• Setor de serviços públicos: normalmente têm P/B mais baixos, com benefícios estáveis e previsíveis.

Comparar o P/B de uma empresa de tecnologia com o de uma empresa de serviços públicos sem considerar o contexto pode levar a conclusões erradas.

Índices P/B e criptomoedas

O P/B funciona para Bitcoin ou outras criptomoedas? A resposta curta é: não exatamente. O P/B é utilizado para empresas com relatórios claros de lucros, uma vez que o cálculo depende desses lucros. A maioria das criptomoedas não gera relatórios como as empresas tradicionais.

No entanto, alguns analistas usam conceitos semelhantes em certas áreas do setor cripto—como plataformas DeFi que ganham com comissões. Por exemplo, poderiam avaliar o preço de uma criptomoeda considerando quanto a plataforma fatura por essas comissões. Essas abordagens são experimentais e pouco difundidas, mas mostram como se tenta adaptar conceitos financeiros tradicionais ao mundo cripto.

Considerações finais

O índice Preço/Lucro (P/B) é uma métrica amplamente utilizada que dá uma ideia do valor de uma ação, comparando seu preço atual com os lucros da empresa. Ajuda os investidores a identificar se uma ação está bem valorizada de acordo com seu potencial. Não é perfeito—e não deve ser usado isoladamente—mas é um excelente ponto de partida para avaliar ações.