O que é o ratio Preço-Benefício (P/E)?

Aspectos chave

• O rácio P/E indica quanto estão dispostos os investidores a pagar por cada dólar de lucro de uma empresa, servindo como uma forma rápida de avaliar se um ativo está sobrevalorizado ou subvalorizado.

• Existem diferentes tipos de rácios P/E - como o histórico, o previsto, o absoluto e o relativo - que oferecem várias perspetivas, mas todos requerem contexto, como os padrões da indústria e o potencial de crescimento da empresa.

• O rácio P/E não funciona bem para as criptomoedas porque a maioria delas não gera lucros nem relatórios da mesma forma que as empresas. No entanto, estão a ser testados métodos semelhantes de avaliação em algumas áreas das finanças descentralizadas (DeFi).

Introdução

Se alguma vez considerou comprar ações, é provável que tenha encontrado o termo ratio P/E. É a abreviatura de ratio Preço-Lucro, uma ferramenta muito utilizada pelos investidores para avaliar se vale a pena comprar uma ação. Mas, o que significa realmente e como é utilizado este ratio?

O que é a razão P/E?

O rácio P/E compara o preço das ações de uma empresa com os seus lucros. Ajuda os investidores a determinar se a ação de uma empresa está sobrevalorizada, subvalorizada ou tem um preço justo ao comparar o preço atual da ação com o lucro por ação (BPA).

Em outras palavras, o índice mostra quanto os investidores estão dispostos a pagar por cada dólar de lucro de uma empresa.

Fórmula do P/E

Razão P/E = (Preço da ação / Lucro por ação)

Podemos calcular o benefício por ação (BPA) dividindo o benefício total da empresa (após impostos e dividendos preferenciais) pelo número médio ponderado de ações ordinárias disponíveis no mercado durante um período específico.

Tipos de rácios P/E

Há mais de uma maneira de analisar a razão P/E. Cada versão oferece uma perspectiva diferente:

• P/E histórico: baseado nos lucros da empresa nos últimos 12 meses. É o tipo mais comum e reflete o desempenho real.

• P/E previsto: utiliza projeções de lucros para os próximos 12 meses. Baseia-se em expectativas e estimativas de analistas.

• P/E absoluto: é simplesmente a fórmula básica da razão P/E - o preço atual da ação dividido pelo lucro por ação (BPA) mais recente - sem qualquer outra referência.

• P/E relativo: compara a razão P/E de uma empresa com um benchmark (, como a média do setor ou o histórico de desempenho.

Interpretando o ratio P/E

Para interpretar o rácio P/E, é necessário considerar o contexto. Um rácio P/E elevado pode sugerir que os investidores esperam um alto crescimento dos lucros no futuro e estão dispostos a pagar um valor maior por isso. Por outro lado, um rácio P/E baixo pode indicar que a ação está subavaliada ou que a empresa está a passar por dificuldades.

No entanto, um rácio P/E "alto" ou "baixo" pode variar dependendo do setor ou da indústria. Por exemplo, as empresas tecnológicas geralmente têm rácios P/E mais altos em comparação com as empresas de serviços públicos devido ao seu potencial de crescimento.

Por que o rácio P/E é importante

O rácio P/E é uma forma rápida para os investidores avaliarem o valor de uma ação. É especialmente útil para comparar empresas do mesmo setor. Por exemplo, se duas empresas operam na mesma área, mas uma apresenta um rácio P/E muito maior, os investidores podem analisar se essa diferença se justifica por maiores expectativas de crescimento ou outros fatores.

A razão P/E também é útil para:

• Screening: os investidores podem usar a razão P/E para identificar ações potencialmente subvalorizadas.

• Avaliação de tendências históricas: comparar o índice P/E atual de uma empresa com os seus valores anteriores pode indicar como a visão do mercado mudou ao longo do tempo em relação a essa empresa.

• Benchmarking: comparar o índice P/E com a média do setor ou do mercado como um todo ajuda a entender o contexto e se a ação tem um preço justo.

Limitações da razão P/E

Embora a relação P/L seja útil, não é perfeita e não deve ser usada de forma isolada. Existem algumas limitações a considerar:

• Não funciona se os ganhos forem negativos. O índice P/E não se aplica quando uma empresa está a ter prejuízos.

• Não revela diferenças no ritmo de crescimento. Um rácio P/E mais alto pode ser normal para empresas em rápido crescimento, enquanto um mais baixo pode ser esperado para uma empresa mais antiga e com lucros estáveis. O contexto é importante.

• Pode ser manipulado. Algumas empresas podem alterar a forma como reportam os lucros para aparentar resultados mais positivos.

• Ignore outros fatores. A relação P/E não considera dívidas, fluxo de caixa e outros fatores essenciais.

Portanto, embora seja uma ferramenta útil, é fundamental analisar também outros indicadores, como receitas, margens de lucro e o nível de endividamento da empresa.

Comparando rácios P/E entre indústrias

Os rácios P/E podem variar bastante dependendo do tipo de empresa. Por isso, é importante comparar empresas do mesmo setor. Por exemplo:

• Setor tecnológico: geralmente têm rácios P/E mais altos devido à expectativa de rápido crescimento.

• Setor de serviços públicos: normalmente têm rácios P/E mais baixos, uma vez que têm lucros estáveis e previsíveis.

Se você comparar a relação P/E de uma empresa de tecnologia com a de uma empresa de serviços públicos sem considerar o contexto, pode chegar a conclusões erradas.

Ratios P/E e criptomoedas

Talvez você esteja se perguntando se o índice P/E funciona para o Bitcoin ou outras criptomoedas. A resposta curta é: não exatamente. O índice P/E é usado para empresas que têm relatórios claros de lucros, uma vez que o cálculo depende desses lucros. A maioria das criptomoedas não gera relatórios de lucros da mesma forma que as empresas tradicionais.

No entanto, alguns analistas usam conceitos semelhantes em algumas áreas do setor cripto, como plataformas de finanças descentralizadas )DeFi( que ganham com comissões. Por exemplo, poderiam avaliar o preço de uma criptomoeda considerando quanto a plataforma fatura com essas comissões. Essas abordagens ainda são experimentais e pouco difundidas, mas indicam como as pessoas estão tentando adaptar conceitos financeiros tradicionais ao mundo das criptomoedas.

Considerações finais

O rácio Preço/Lucro )P/E( é uma métrica amplamente utilizada que dá uma ideia do valor de uma ação, comparando o seu preço atual com os lucros da empresa. Ajuda os investidores a identificar se uma ação está valorizada de forma justa com base no seu potencial de lucros. O rácio P/E não é perfeito - e não deve ser usado de forma isolada - mas é um excelente ponto de partida para avaliar ações.