A nova teoria de Fu Peng: o Bitcoin está se tornando o "índice de poder de computação da IA", a lógica tradicional de redução de taxas enfrenta uma reestruturação.

“Com a redução da taxa de juros, o Bitcoin vai subir” — esta é uma narrativa popular no mundo das moedas. Mas os fatos dos últimos dois anos têm desmentido isso várias vezes: quando surgiram expectativas de redução acentuada da taxa de juros, o Bitcoin não subiu, mas caiu. Por que essa divergência ocorre? Fu Peng apresentou uma nova perspectiva em uma recente apresentação: o Bitcoin já não é apenas “ouro digital”, mas está se tornando gradualmente a representação financeira da indústria de poder de computação de IA.

Esta perspectiva parece contra-intuitiva à primeira vista, mas ao analisar o processo de raciocínio, a cadeia lógica torna-se gradualmente clara.

▌ A evolução da identidade do Bitcoin: de símbolo especulativo a mapeamento de poder de computação

Fupeng divide a narrativa de valor do Bitcoin em três fases:

· Fase inicial: visto como uma ferramenta especulativa ou mesmo um meio de troca cinzento, com um fraco consenso de valor;
· Após 2020: Com o contexto da pandemia e da flexibilização monetária, adquiriu a característica de "ouro digital", tornando-se uma opção de ativo para combater a inflação;
· Desde a revolução da IA em 2022: o Bitcoin começou a estar profundamente ligado à indústria de poder de computação da IA, assim como a Nvidia é o representante de hardware do poder de computação, o Bitcoin tornou-se gradualmente o símbolo financeiro do valor do poder de computação.

Ele propôs assim uma fórmula concisa: Bitcoin = atributos do ouro + índice de poder de computação de IA.

▌ Duas cadeias paralelas: AI produz valor, Bitcoin acumula valor

Fu Peng explicou ainda mais através de uma imagem comparativa:

· Cadeia da indústria de IA: eletricidade → GPU/Poder de computação centro → algoritmos e modelos → implementação de aplicações
· Sistema Bitcoin: eletricidade → máquinas de mineração/campo de mineração → algoritmos de criptografia e rede → aplicações de pagamento, armazenagem de valor, etc.

As duas são estruturalmente muito semelhantes. Se a cadeia de IA é o motor de produtividade da era digital, o Bitcoin gradualmente assume a função de veículo de valor - assim como o ouro na função de âncora da civilização industrial.

▌ Por que o Bitcoin está correlacionado com as taxas de juros dos títulos de longo prazo dos EUA?

A lógica tradicional considera que a redução das taxas de juro beneficia os ativos de risco, mas a realidade é que:

· Quando as taxas de juro sobem, geralmente está acompanhado por uma economia forte, expectativas de inflação em alta, aumento da aversão ao risco do mercado, as ações de conceito de IA e o Bitcoin fortalecem-se em sincronia;
· E quando as expectativas de cortes nas taxas de juro são excessivamente fortes, o mercado interpreta isso como um sinal de recessão econômica, prejudicando a lógica dos ativos de crescimento, com o Bitcoin e ativos como a NVIDIA sob pressão ao mesmo tempo.

Por exemplo, em julho de 2023 e abril de 2024, durante duas fases de expectativa de grandes cortes nas taxas de juros, o Bitcoin e a Nvidia sofreram uma correção, até que a expectativa de uma aterragem suave da economia voltasse a prevalecer, fazendo com que os preços voltassem a subir.

▌ A lógica de investimento precisa ser atualizada

· Bitcoin ≠ Ouro: Ouro tem baixa volatilidade e é considerado um ativo defensivo; Bitcoin tem alta volatilidade e possui mais atributos de crescimento;
· Bitcoin ≈ AI ativos: está mais correlacionado com ações tecnológicas como Nvidia, PLTR, etc., pertencendo ao conjunto da "nova economia";
· A redução das taxas de juros não necessariamente beneficia diretamente o Bitcoin; depende da interpretação do mercado sobre a redução das taxas — se é vista como uma operação preventiva em um contexto econômico estável, ou como um sinal de confirmação da recessão.

Na minha opinião, esta perspectiva oferece uma estrutura mais prática para entender a volatilidade do Bitcoin. Se no futuro entrarmos em um ciclo de queda das taxas de juros, mas o mercado interpretar isso como um sinal de recessão, o Bitcoin pode não ter um desempenho positivo a curto prazo; no entanto, a longo prazo, com a liberação de liquidez e o contínuo desenvolvimento da indústria de IA, ele ainda pode passar por uma nova reavaliação de valor.

Você acha que o Bitcoin está mais próximo do ouro ou mais próximo da Nvidia? Sinta-se à vontade para compartilhar sua opinião na seção de comentários.