O Fed está quase a terminar de reduzir o seu balanço?

Os dados mais recentes mostram que as reservas bancárias nos Estados Unidos já caíram abaixo dos 3 biliões de dólares, atingindo o nível mais baixo desde janeiro deste ano. Mas o que é que isto significa? O Federal Reserve tem vindo a reduzir o seu balanço (diminuindo os ativos e passivos) ao retirar dinheiro do sistema financeiro, e agora está a chegar a um ponto em que já quase não há mais para retirar.

A questão é — o dinheiro está a ficar cada vez mais escasso. Desde início de setembro, o mercado de financiamento overnight entre bancos e empresas de gestão de ativos tem vindo a mostrar volatilidade, com as taxas de juro de curto prazo a manter-se em níveis elevados, o que indica que a pressão sobre os fundos do mercado continua a aumentar.

Este sinal é importante: ou o Fed vai desacelerar o ritmo de redução do balanço, ou até parar de o fazer de repente. Afinal, reservas demasiado baixas podem afetar a liquidez e estabilidade do sistema financeiro, podendo levar a ajustes na política monetária.