A Fed está a adquirir esses títulos do Tesouro adicionais – sabe, aqueles que provavelmente nem deviam existir em primeiro lugar? Isso é basicamente uma jogada de estímulo de duas frentes. Eles estão a retirar duração do mercado ao mesmo tempo que injetam reservas de volta no sistema.

Claro, estamos a falar de uma escala menor em comparação com a loucura da impressão de dinheiro em 2020. Mas aqui está o ponto: não é só sobre volume. A forma como essa liquidez circula pelo sistema é igualmente importante. O mecanismo de transmissão ainda pode ter impacto.

Parece que estamos a entrar numa nova rodada de acomodação pela porta dos fundos.