Será que Buffett está a sinalizar silenciosamente uma correção do mercado? Três pontos de dados que contam a história

Question

Warren Buffett não faz conferências de imprensa para alertar sobre quedas de mercado. Mas se souberes interpretar os movimentos do seu portefólio, eles gritam por si.

Com a sua aposentação como CEO da Berkshire Hathaway a apenas semanas de distância, aqui está o que as ações do Oracle de Omaha realmente nos estão a dizer sobre a sua perspetiva de mercado.

1. A Maior Série de Vendas em Décadas

Lembra-se do famoso mantra de Buffett: “Seja com medo quando os outros estiverem gananciosos, ganancioso quando os outros estiverem com medo”?

Neste momento, ele está a desempenhar a parte do medo à perfeição.

A Berkshire tem vindo a vender ações durante 12 trimestres consecutivos—ou seja, três anos completos de vendas líquidas. Só no terceiro trimestre de 2025, houve vendas de ações no valor de 12,5 mil milhões de dólares, contra apenas 6,4 mil milhões de dólares em compras. Entretanto, o indicador Buffett (relação entre capital de mercado e PIB) está a rondar os 221%, muito acima do limiar de 200% que Buffett próprio alertou em 2001.

Tradução: Ele acha que o mercado está a aquecer demais e está a reduzir a exposição em conformidade.

2. Montante de Dinheiro em Caixa Atinge Máximos Históricos

Isto é o verdadeiro indicador.

A Berkshire Hathaway está agora a segurar $382 bilhões em dinheiro, equivalentes de dinheiro e títulos do Tesouro, a partir de finais de setembro de 2025. Não só o valor mais alto da história da Berkshire—é a maior posição de caixa que qualquer empresa pública dos EUA alguma vez acumulou.

Buffett sempre defendeu que o dinheiro é lixo comparado a possuir negócios de qualidade. A sua própria carta aos acionistas de 2025 reforçou essa crença. Ainda assim, aqui está ele, a acumular dinheiro como se esperasse uma venda de incêndio.

Porquê? Porque a paciência é a maior arma de um bilionário. Quando todos são obrigados a vender, os que têm dinheiro podem comprar a preços baixos.

3. Silêncio Sobre a Sua Ação Favorita: Nenhum Recompra

O investimento favorito de Buffett sempre foi a própria Berkshire. O conselho de administração dá-lhe um cheque em branco para recomprar ações sempre que achar que estão subvalorizadas—com uma única condição: manter o $30B dinheiro disponível.

Isso não o impede de recomprar ações da Berkshire.

Ele não recomprou uma única ação nos últimos cinco trimestres (desde meados de 2024). Mesmo considerando o novo imposto de 1% sobre recompras e as avaliações mais altas, o silêncio é ensurdecedor.

Se ele não quer comprar ações da sua própria empresa a preços atuais, o que é que isso lhe diz sobre a confiança dele nos níveis atuais do mercado?

O Que Isto Significa Realmente Para Si

Buffett não está a vender em pânico—a Berkshire ainda detém ~$314B em ações. Mas está definitivamente a mudar para um modo defensivo:

Construir um fundo de guerra para oportunidades futuras
Aumentar o dinheiro de posições em que já não tem convicção
Aguardar avaliações que realmente façam sentido

Para os investidores comuns, a lição não é ficar pessimista e esconder-se. É seguir o seu exemplo: reforçar as reservas de dinheiro, reduzir ações em que já não confia e ser disciplinado nos pontos de entrada.

Tempestades passam. Mas só quem tem dinheiro disponível consegue comprar na baixa.