Os preços do açúcar recuperaram na segunda-feira, impulsionados por coberturas de posições vendidas. O açúcar de março de NY subiu +1,52%, enquanto o açúcar branco de dezembro de Londres subiu +1,83%, atingindo máximos semanais. O real brasileiro valorizou +0,35% face ao dólar, aliviando a pressão de venda dos produtores locais.

Mas aqui está o problema: a oferta global está prestes a inundar o mercado. A produção do Centro-Sul do Brasil para 2026/27 está projetada atingir um recorde de 44 milhões de toneladas métricas (+3,9% em relação ao ano anterior), enquanto a Índia — o terceiro maior produtor mundial — também está aumentando a produção.

As contas não fecham. Vários prognósticos indicam seja um excedente, seja uma redução nos défices: o grupo BMI projeta um excedente global de 10,5 milhões de toneladas métricas para 2025/26, enquanto a Sucden estima que a Índia sozinha poderá exportar 4 milhões de toneladas, apesar de tentar desviar açúcar para etanol. Mesmo o USDA prevê que os stocks globais subirão +7,5% em relação ao ano anterior.

Dito isto, a ISO ainda prevê um défice técnico de -231.000 toneladas métricas em 2025/26 #2 producer—is expected to pump out 34.9 MMT next season (+19% YoY) after last year's drought. Thailand, the #o sexto ano consecutivo(, mas é o menor défice do ciclo. Uma recuperação de curto prazo ou uma reversão estrutural? Os dados sugerem que a última hipótese não acontecerá tão cedo.