Aumento de capital em dinheiro é "informação favorável" ou "informação desfavorável"? Entender este artigo é suficiente.

Question

Uma empresa listada de repente anuncia um aumento de capital em dinheiro, qual é a sua primeira reação? Muitos investidores de retalho ficam nervosos ao ouvir que serão emitidas novas ações - têm medo de serem diluídos, medo de que o preço das ações caia. Mas na verdade não é tão simples, mesmo sendo um aumento de capital, algumas ações sobem até a máxima permitida, enquanto outras caem até o limite de queda. Onde está o problema?

O que é realmente um aumento de capital?

De forma simples, a empresa está com falta de dinheiro e decide emitir novas ações para financiar-se. O processo é bastante direto: a empresa decide o montante a aumentar → notifica os acionistas → os acionistas decidem se querem participar → pagam para comprar as novas ações → a empresa emite ações para você.

Por que as empresas aumentam o capital? As razões são variadas - expansão da fábrica, pagamento de dívidas, desenvolvimento de novos produtos, resposta a situações imprevistas. A lógica central é: a empresa acredita que este dinheiro pode ajudá-la a ganhar mais dinheiro.

Por que o aumento de capital nem sempre resulta em Aumento?

Anúncio de aumento de capital saindo, o mercado verá três fenômenos:

Primeiro fenômeno: a oferta aumentou. Quando uma nova ação é emitida, o número de ações no mercado aumenta, o que gera pressão de oferta sobre o preço das ações.

Segundo fenômeno: os investidores começam a avaliar. O mercado vai perguntar: este dinheiro realmente pode acrescentar valor à empresa? Ou é apenas um aumento de capital para sobreviver?

Terceiro fenômeno: a proporção de ações é diluída. Se você não participar do aumento de capital, sua proporção de ações será diluída - originalmente você tinha 1%, agora pode ter apenas 0,9%.

Com base nesses três fenômenos, o preço das ações pode seguir em duas direções:

Situação de queda do preço das ações:

Há muitas ações novas, o mercado não consegue absorver, o preço das ações está pressionado.
Os investidores não estão otimistas em relação a este plano de aumento de capital, temendo que a empresa desperdice dinheiro.
Os antigos acionistas não participaram, a sua participação foi diluída, sentem-se insatisfeitos.

Situação de aumento do preço das ações:

A demanda do mercado por novas ações é fervorosa, com investidores a competirem para comprar.
Os investidores estão otimistas sobre a utilização deste dinheiro, acreditando que a empresa conseguirá lucrar com ele.
Os antigos acionistas participam ativamente, mantendo sua proporção de ações, o que equivale a uma votação do mercado que concorda com este plano.

Como se diz um caso real?

Aumento de capital da Tesla em 2020

Em 2020, a Tesla anunciou um aumento de capital de 2,75 bilhões de dólares, a 767 dólares por ação. À primeira vista, o aumento de capital deveria diluir os direitos dos acionistas, e o preço das ações deveria cair. Mas na realidade? O preço das ações aumentou.

Por que? Porque naquela época a Tesla era a queridinha do mercado, os investidores viram que Musk queria usar esse dinheiro para expandir a produção e construir novas fábricas, e todos achavam que era uma boa ideia. Todos queriam comprar novas ações, então a notícia do aumento de capital acabou se tornando um sinal positivo - as ações subiram.

Aumento de capital da TSMC em 2021

Em dezembro de 2021, a TSMC anunciou um aumento de capital. A reação do mercado foi entusiástica, e o preço das ações também aumentou. Por quê? A marca da TSMC é valiosa, os resultados são estáveis e o fluxo de caixa é abundante. Os acionistas antigos estão otimistas com as perspectivas da empresa, e muitos optaram por participar do aumento de capital para manter a proporção de suas participações. Além disso, o mercado acredita que a TSMC usará esse dinheiro para expandir suas fábricas e investir em novas tecnologias, o que trará melhores lucros no futuro, então ninguém ficou em pânico.

A diferença chave está aqui: Tanto a Tesla quanto a TSMC aumentaram o capital, mas os motivos não são exatamente os mesmos. A Tesla é impulsionada pela imaginação do mercado sobre o futuro, enquanto a TSMC é sustentada pela confiança do mercado nos fundamentos. Uma depende da narrativa, a outra dos resultados.

Benefícios e desvantagens do aumento de capital

O lado bom:

A empresa consegue levantar rapidamente dinheiro para expandir ou pagar dívidas.
O capital social aumenta, a estrutura financeira torna-se mais saudável, os bancos estão mais dispostos a emprestar-lhe dinheiro.
O aumento de capital bem-sucedido equivale a um voto a favor do mercado, o que melhora a reputação da empresa.

O lado negativo:

Quando uma nova emissão de ações ocorre, a proporção das ações dos acionistas antigos é diluída.
Se o preço do aumento de capital for inferior ao preço de mercado, o investidor perde.
Se o plano de aumento de capital falhar ou o mercado não estiver confiante, o preço das ações pode cair severamente.
A empresa tem que pagar taxas de serviço e custos de emissão, os custos não são baixos.

Quando poderei obter as novas ações?

Normalmente, é necessário esperar um período de tempo. O processo é:

Você paga o valor do aumento de capital
A empresa concluiu o cálculo e os procedimentos internos (leva tempo)
Se for listado na bolsa, também terá que passar pela aprovação da bolsa (o que também leva tempo)
A empresa realiza o registro de acionistas
Por último, dar-lhe-ão as ações.

Portanto, desde que você paga até receber as ações, pode levar algumas semanas ou até meses. Durante esse período de espera, o preço das ações pode já ter aumentado ou cair.

Conclusão em uma frase

Aumentar capital em dinheiro não é necessariamente uma boa ou uma má notícia; o importante é olhar para três pontos: o que a empresa vai fazer com esse dinheiro, se os investidores acreditam, e se os acionistas existentes apoiam. Se esses três pontos estiverem certos, o aumento de capital é como combustível para um foguete; mesmo que um deles esteja errado, o preço das ações pode ser severamente afetado. Portanto, em vez de seguir a tendência cegamente, é melhor perguntar a si mesmo: esta empresa realmente vale esse preço?

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