VanEck: As vendas recentes vieram principalmente de acumuladores de moedas BTC de médio prazo, enquanto as baleias de longo prazo continuam a manter BTC.

【VanEck: A venda recente vem principalmente de acumuladores de BTC de médio prazo, enquanto as baleias de longo prazo continuam a manter BTC】 VanEck publicou o ChainCheck de Bitcoin em meados de novembro de 2025, afirmando que as baleias de longo prazo ainda estão mantendo BTC, com a quantidade total de BTC mantida por mais de 5 anos continuando a crescer. O aumento líquido de BTC com mais de 5 anos desde a última negociação foi de 278.000 bitcoins em comparação com dois anos atrás; o comportamento de venda no mercado está concentrado em acumuladores de médio prazo, e não nos endereços de carteira mais antigos; o mercado de futuros já apresenta um estado de whipsaw esgotado, com a taxa de financiamento e os contratos em aberto ambos em níveis de sobrevenda. Os dados mostram que a saída de fundos do ETP provocou um enfraquecimento inicial. A tendência de preços nos últimos 30 dias tem sido particularmente desfavorável para os detentores (HOLDers), com o Bitcoin (BTC) caindo 13% sob forte pressão de venda. Desde 10 de outubro de 2025, o volume de ETP de Bitcoin diminuiu em 49.300 unidades, representando cerca de 2% do total de ativos sob gestão (AUM). Este fenômeno decorre da incerteza sobre cortes de juros e da volatilidade da narrativa da inteligência artificial (IA), com investidores “fracos” (aqueles com confiança insuficiente nas posições) que compraram próximo ao pico de preços se rendendo e vendendo. E a estrutura de posições das baleias mostra que grandes baleias estão reduzindo suas participações, enquanto as pequenas e médias baleias estão aumentando. As baleias que possuem de 10.000 a 100.000 moedas de Bitcoin reduziram suas participações em 6% e 11% nos últimos 6 e 12 meses, respectivamente. Esses Bitcoins que foram vendidos foram absorvidos pelos “peixes pequenos” que possuem de 100 a 1.000 moedas de Bitcoin. Esse tipo de investidor de menor escala aumentou suas participações em 9% e 23% nos últimos 6 e 12 meses, respectivamente. Finalmente, as atividades de especulação no mercado de futuros mostram sinais de reinício. Como os futuros perpétuos nunca se liquidam, seu preço é mantido alinhado ao preço à vista através da cobrança de juros ao contraparte. Se o preço dos futuros perpétuos for superior ao preço à vista, os longos da transação devem pagar juros proporcionais à diferença entre os preços à vista/futuros perpétuos ao curto. Devido ao potencial de subida assimétrico das criptomoedas, o basis dos futuros perpétuos é quase sempre positivo.