Já reparaste que existe um paradoxo absurdo no mundo DeFi?

Se colocares ETH em staking para mineração, para obteres liquidez tens de abdicar do rendimento; se usares o ativo como garantia para pedir um empréstimo, o potencial de valorização deixa de ter a ver contigo. É como se te obrigassem a escolher entre "comer" e "respirar" — ambos são essenciais à sobrevivência, porque é que tens de optar por um só?

O mais irónico é que, no mundo real, este problema já foi resolvido há muito tempo. Uma casa pode ser habitada, arrendada, hipotecada, e até colocada no Airbnb para ganhar um extra — tudo ao mesmo tempo. Mas quando passas para a blockchain, os ativos tornam-se subitamente "deficientes", só conseguem fazer uma coisa de cada vez.

# O problema não são os ativos, são os protocolos

A lógica de design dos primeiros protocolos DeFi era rudimentar: enfiar todos os ativos num molde padronizado.

É como um restaurante que só sabe cozinhar massa — não importa se lhe entregas wagyu ou abalone, tudo é cortado e atirado para a panela até virar esparguete. O ETH entra e vira "Código A", a stablecoin entra e vira "Código B", token de obrigações do tesouro vira "Código C". As características próprias dos ativos? São todas apagadas.

A raiz do problema está aqui: estes protocolos simplesmente não percebem os "dialetos do risco". Não distinguem entre obrigações do tesouro dos EUA a 6 meses e obrigações empresariais a 3 anos, não veem o risco de concentração dos validadores por trás dos tokens de staking líquido, nem compreendem as diferenças de maturidade entre ativos. Por isso, só conseguem usar o método mais primitivo — "incapacitar" o ativo para evitar riscos.

# A novidade da Falcon: criar um dossiê para cada ativo

O que a Falcon faz é simples: deixa de colar etiquetas nos ativos, e começa a criar-lhes um "cartão de cidadão digital" completo.

Quando depositas ETH em staking líquido, o sistema não regista apenas "isto é ETH", mas também acompanha: o tempo de staking, a distribuição dos validadores, o período de desbloqueio, a volatilidade histórica...