O mercado do ouro nesta noite centra-se na decisão do Federal Reserve: a direção futura do mercado não depende apenas de “se haverá ou não cortes de taxa”, mas sim de “como se desenvolverá o caminho de cortes futuros”.

Se o Powell emitir um sinal dovish — não apenas cortando 25 pontos base, mas também indicando que continuará a flexibilizar a política posteriormente — o dólar poderá enfraquecer. À medida que os rendimentos de depósitos, títulos e outros ativos caem, o custo de oportunidade de manter ouro diminui significativamente, podendo atrair recursos para o mercado do ouro, impulsionando o preço do ouro a desafiar uma nova máxima de 4250 dólares.

Por outro lado, se ocorrer um “corte de taxa hawkish” — mesmo com cortes de taxa, mas enfatizando que o risco de inflação ainda persiste e que o corte pode ser interrompido no futuro — o mercado pode assistir a uma fase de “comprar expectativas, vender fatos”. Os fatores positivos já precificados anteriormente podem se reverter em pressão de venda, levando investidores a realizar lucros ou provocando uma correção no preço do ouro, onde o nível de 4100 dólares poderá ser testado.

O ponto central é se o “roteiro de cortes de taxa” delineado pelo Federal Reserve será suficientemente acomodativo. Mesmo que esteja em linha com as expectativas do mercado, a falta de surpresas adicionais exige atenção ao risco de ajuste decorrente de realização de lucros.