Os mercados financeiros globais estão a atravessar um momento crucial de viragem, e o centro dessa mudança aponta exatamente para a decisão do Banco do Japão de amanhã. Entrámos numa era dominada diretamente por políticas macroeconómicas, onde o mercado só pode assistir e esperar.

Do ponto de vista do desempenho de preços, o Bitcoin atualmente oscila entre 86.000 e 94.000 dólares, numa típica fase de consolidação de intervalo. Em termos de sentimento, o índice de medo e ganância está em cerca de 24, embora ainda esteja na zona de medo, já apresenta uma recuperação visível em relação ao estado de medo extremo de novembro. Em suma, o mercado está à espera de um sinal.

E esse sinal chega amanhã. O Banco do Japão quase que já incorporou no mercado a expectativa de um aumento de 25 pontos base na taxa de juro, elevando-a para 0,75%. O verdadeiro significado desta mudança não é apenas uma variação numérica, mas o encerramento oficial da última janela de "dinheiro barato" a nível global. Os capitais que dependem de operações de carry trade com o iene terão de reavaliar as suas posições, e a liquidez do mercado enfrenta uma pressão de aperto.

A queda do Bitcoin nesta fase não se deve, fundamentalmente, a problemas na própria criptomoeda, mas sim ao facto de os ativos de risco globais estarem a reduzir as suas exposições. Como um dos ativos mais voláteis, o Bitcoin tornou-se naturalmente numa das primeiras opções para ajustes de posições por parte das instituições. A onda de liquidação de posições de carry trade com o iene provoca uma reação em cadeia que é muito mais poderosa do que qualquer fator interno ao mundo das criptomoedas.

No entanto, pelos dados on-chain, o mercado pode já estar próximo de uma zona de fundo temporário. Os detentores de curto prazo estão a realizar perdas significativas, o que geralmente indica o aparecimento de um fundo histórico. Além disso, o Bitcoin continua a sair das exchanges, refletindo mais uma acumulação do que uma venda de pânico. Vários indicadores de avaliação de médio a longo prazo já entraram na zona de compra histórica. Estes sinais, em conjunto, sugerem que o mercado pode estar a preparar-se para a próxima oportunidade.