Reação de curto prazo da libra esterlina mascara preocupações de longo prazo, alertam instituições sobre possíveis variáveis na perspetiva

A taxa de câmbio da libra esterlina registou um desempenho recente de força em 3 de dezembro, com uma subida de 1,08% face ao dólar para 1,3350, atingindo um máximo de um mês. No mesmo dia, o euro caiu 0,63% face à libra para 0,8737, também atingindo um mínimo de meses. No entanto, por trás desta tendência de subida, as divergências no mercado estão a intensificar-se.

Aparecimento de força de suporte a curto prazo

A fraqueza do dólar tornou-se o principal impulsionador da recente subida da libra. Os dados de emprego ADP de novembro nos EUA ficaram abaixo das expectativas, juntamente com as declarações do presidente Trump sobre a nomeação do presidente do Federal Reserve, o que aumentou as expectativas de cortes de juros, enfraquecendo a atratividade do dólar. Ao mesmo tempo, após a divulgação do orçamento do Reino Unido, as preocupações do mercado com os títulos de dívida britânicos aliviaram-se, oferecendo à libra uma oportunidade de recuperação. Um estratega da Ebury afirmou: «A eliminação da incerteza orçamental pode proporcionar espaço para uma recuperação da libra até ao final do ano.»

Um relatório recente da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico (OCDE) prevê que o Banco de Inglaterra cortará as taxas de juros mais duas vezes até junho do próximo ano, para 3,5%, e aumentará a previsão de crescimento económico do Reino Unido para 1,2% em 2026 (em comparação com 1% em setembro), com uma previsão de crescimento de 1,3% para 2027. O ministro das Finanças do Reino Unido, Rees-Mogg, expressou-se favoravelmente a estas previsões.

Perspectiva negativa para a libra, alertas de risco aumentam

No entanto, as avaliações de longo prazo das instituições apontam na direção oposta. O Goldman Sachs emitiu um aviso de que as restrições fiscais do Reino Unido continuam a ser um desafio central para a libra, especialmente em relação às outras moedas europeias do G-10. O banco destacou que o aumento dos riscos no mercado de trabalho do Reino Unido exercerá pressão descendente sobre as taxas de juro, enquanto a combinação de austeridade fiscal e política monetária expansionista prejudicará as perspetivas da libra.

O Deutsche Bank também afirmou que a situação da libra permanece problemática. O banco indicou que os gastos podem aumentar significativamente nos próximos dois anos, seguidos de medidas de contenção de despesas. «A questão orçamental do Reino Unido será um problema de longo prazo, com notícias negativas a continuar a surgir. Na ausência de uma solução clara, é provável que esta questão continue a exercer pressão potencial sobre a libra.»

Com base em previsões pessimistas, o Goldman Sachs aumentou as suas projeções para a taxa de câmbio euro/libra, prevendo 0,89 em três meses, 0,90 em seis meses e 0,92 em um ano, sugerindo que a libra enfrentará pressões de depreciação.

Divergências no mercado, a perspetiva da libra ainda está por determinar

Os dados de curto prazo e a tendência das taxas de câmbio apresentam sinais otimistas, mas os alertas das instituições sobre a perspetiva de longo prazo da libra não podem ser ignorados. Os problemas fiscais do Reino Unido e a combinação de política monetária expansionista serão fatores-chave que influenciarão o desempenho futuro da libra. Os investidores devem ponderar entre oportunidades de recuperação a curto prazo e riscos de longo prazo.