O mercado ganha impulso com dados mais suaves do PPI enquanto os traders reavaliam as perspetivas de inflação

O calendário económico de hoje entregou o que os touros esperavam: o último relatório do PPI veio mais leve do que as expectativas, provocando uma modesta recuperação nos mercados de ações e oferecendo algum alívio às preocupações com a inflação. O S&P 500 subiu +0,14%, o Dow ganhou +0,29%, enquanto o Nasdaq enfrentou ventos contrários e caiu -0,14%. Os futuros E-mini S&P de setembro estão a subir +0,15%, embora os futuros E-mini Nasdaq permaneçam ligeiramente abaixo, a -0,03%.

O que está a impulsionar o mercado hoje

O relatório do PPI hoje é a estrela do espetáculo. Tanto as leituras mês a mês quanto ano a ano vieram mais suaves do que Wall Street antecipava, sugerindo que as pressões inflacionárias impulsionadas por tarifas ainda não se materializaram ao nível do produtor. Especificamente, o PPI de demanda final de junho manteve-se inalterado m/m e subiu +2,3% y/y—ambos abaixo das previsões de +0,2% m/m e +2,5% y/y. O núcleo do PPI também surpreendeu com uma leitura inalterada m/m, contra os +0,2% esperados, enquanto o valor de +2,6% y/y correspondeu às expectativas. A queda de +2,7% em maio para +2,3% em junho no ano a ano indica alguma suavização nas pressões de preços.

Estes dados favoráveis do PPI reacenderam a esperança de que o Fed possa ter mais margem para cortar as taxas no futuro. Os futuros atualmente precificam apenas uma probabilidade de 3% de um corte de -25 bp na reunião do FOMC de 29-30 de julho, mas as expectativas sobem para 58% para a reunião de setembro.

Para além do relatório do PPI, os lucros positivos dos principais bancos forneceram suporte adicional. O Goldman Sachs registou um recorde em Wall Street de $4,3 mil milhões em receitas de negociação de ações, embora as ações tenham posteriormente devolvido os ganhos iniciais. A divisão de negociação do Bank of America entregou um trimestre recorde com um rendimento de juros líquidos melhor do que o esperado, mas o BAC caiu -0,3%. A Morgan Stanley também destacou-se em negociação de ações e métricas de gestão de património, mas a MS recuou mais de -2%.

Dados económicos: sinais mistos

A produção industrial veio um pouco mais forte do que o esperado, com +0,3% m/m contra uma previsão de +0,1%, enquanto a produção manufatureira correspondeu às expectativas, com +0,1% m/m. O índice de atividade empresarial do Fed de Nova York melhorou para -9,3 de -13,2, indicando alguma estabilização no setor de serviços.

No entanto, não esperes que o Fed coloque os travões nas cortes de taxas ainda—o relatório do PPI de hoje não acelerou essas expectativas, apesar do tom favorável.

A carta selvagem das criptomoedas

O Bitcoin está a subir +1,7% hoje, recuperando parte da queda de -3,3% de terça-feira, à medida que o Presidente Trump convenceu os relutantes republicanos da Câmara a apoiar a legislação sobre stablecoins. O Presidente sinalizou que espera que a Câmara aprove hoje o projeto de lei GENIUS Act sobre stablecoins. O Bitcoin disparou nas últimas semanas com otimismo em relação a uma regulamentação favorável às criptomoedas de Washington, e o impulso legislativo de hoje vindo da Casa Branca tem os traders a observar de perto.

As ações expostas às criptomoedas estão a celebrar: a Mara Holdings saltou mais de +4%, a Riot Platforms subiu mais de +3%, e a Coinbase ganhou mais de +2%.

Sector de chips enfrenta um obstáculo

Nem tudo é um mar de rosas. A ASML caiu mais de -10% após emitir orientações cautelosas para o futuro, o que diminuiu o entusiasmo pelo setor de semicondutores, que tinha subido ontem com esperanças de restrições mais brandas às exportações de chips da China. A fraqueza espalhou-se para outros nomes do setor—a Marvell Technology caiu mais de -5%, e a Lam Research caiu mais de -3%.

Os Sete Magníficos estão mistos hoje, com quatro a subir e três a cair, com a Tesla a liderar com mais de +2%, enquanto a liderança mais ampla permanece fragmentada.

Tensão comercial e tarifária à espreita

A luz verde vinda de uma retórica comercial favorável—a secretária do Tesouro, Bessent, dizendo que as negociações EUA-China estão numa “fase muito boa” e o novo acordo comercial com a Indonésia—foi ofuscada por manchetes negativas. Trump anunciou tarifas de 30% sobre importações da UE e do México a partir de 1 de agosto, aumentou as tarifas sobre produtos canadenses para 35%, aplicou uma tarifa de 50% sobre o cobre, e avisou sobre tarifas de até 200% para empresas farmacêuticas que não relocarem a produção para dentro do país.

O que esperar esta semana

A temporada de lucros está a intensificar-se, com foco nos resultados do segundo trimestre. Espera-se relatórios importantes da PepsiCo, Abbott, US Bancorp, GE, Fifth Third na quinta-feira, seguidos pela Schwab e American Express na sexta-feira. O consenso prevê um crescimento de +2,8% y/y nos lucros do S&P 500—o menor aumento em dois anos—with apenas seis dos onze setores a mostrar ganhos, o menor desde o primeiro trimestre de 2023.

No calendário económico: vendas a retalho, pedidos iniciais de subsídio de desemprego, inquérito do Fed de Filadélfia, índice de sentimento do consumidor da NAHB, arranque de habitações, licenças de construção, e o índice de sentimento do consumidor de Michigan irão todos aparecer nas notícias.

Mercados globais a recuar

As bolsas no estrangeiro estão ligeiramente mais baixas. O Euro Stoxx 50 caiu -0,26%, o Shanghai Composite terminou a perder -0,03%, e o Nikkei do Japão fechou a -0,04%. Os rendimentos do Tesouro apoiados pelo relatório do PPI, com os rendimentos a 10 anos a cair -3,0 bp para 4,451%, enquanto a taxa de inflação breakeven a 10 anos caiu -1,7 bp para 2,397%.

A Conclusão: O relatório mais suave do PPI de hoje é exatamente o que os traders precisavam após os dados mistos do CPI de terça-feira, proporcionando espaço para a recuperação do risco. Fique atento a novas manchetes sobre tarifas e à próxima rodada de lucros e dados económicos desta semana para impulsionar a próxima fase de volatilidade.