Quanto às reduções de juros do Federal Reserve em 2026? Essa é a questão que está causando mais discussão no mercado agora.

Chegando ao início de janeiro, a taxa básica do Federal Reserve permanece firme entre 3,50% e 3,75%. Apesar de ter acionado o botão de corte de juros no final de 2025, foi apenas uma redução simbólica de 25 pontos base, seguida de uma declaração de "não há necessidade de pressa". No gráfico de pontos divulgado recentemente em dezembro, a mediana das projeções do Comitê Federal de Mercado Aberto indica que, até o final de 2026, a taxa pode chegar a cerca de 3,4%. Em outras palavras, ao longo do ano, a redução será equivalente a uma única unha cortada.

Pelando os dados, a inflação deve se manter em torno de 2,4%, enquanto o crescimento econômico deve atingir cerca de 2,3% — essa combinação de fatores deixa claro: a economia ainda tem resiliência, e não há necessidade de afrouxar as políticas de forma precipitada.

A voz predominante em Wall Street tende a ser conservadora. Os analistas da Goldman Sachs apostam que o Fed vai pausar até o final do primeiro semestre, e então reduzirá as taxas uma vez em março e outra em junho, totalizando 50 pontos base, levando a taxa para uma faixa de 3% a 3,25%. Instituições como iShares e Morningstar também apostam em uma ou duas reduções, mas deixam uma margem de manobra — a possibilidade de o novo presidente do Fed (com Powell com mandato até maio) trazer surpresas mais dovish.

Curiosamente, as divergências no gráfico de pontos são enormes. Alguns oficiais são totalmente contrários a cortes em 2026, enquanto os mais otimistas apostam em uma redução de 150 pontos base, como se fosse uma disputa acirrada ao redor da mesa de jantar.

O analista da Moody’s, Mark Zandi, é um dos poucos mais radicais, apostando em três cortes de juros concentrados no primeiro semestre (totalizando 75 pontos base). Sua lógica é que o mercado de trabalho continue enfraquecendo, a inflação possa recuar novamente, além de pressões políticas (todos sabem do que se trata). Mas essa previsão é mais uma fantasia de nicho, e a realidade provavelmente não será tão dramática.

Um cenário mais provável é: se os dados econômicos do primeiro semestre não forem tão favoráveis, o Fed provavelmente manterá uma postura de observação, com no máximo duas reduções ao longo do ano. Para ver um cenário de "três cortes consecutivos", só se a taxa de desemprego subir repentinamente ou a inflação recuar rapidamente — caso contrário, o Fed provavelmente seguirá esse ritmo de avanço bem lento.

O momento decisivo está chegando — a reunião do FOMC de 27-28 de janeiro, quando os novos dados do gráfico de pontos serão divulgados. Só assim será possível saber se o mercado vai decolagem dovish ou se vai se consolidar com uma postura hawkish.

Para os investidores de mercado de crédito e ações, apertem os cintos, pois essa montanha-russa está apenas começando.