Como deve ser vista o investimento em ouro? Perspectivas e riscos do mercado de ouro até 2025

2024 a 2025, a economia global enfrenta turbulências, e o ouro volta a ser o centro das atenções do mercado. Após atingir um pico histórico de 4.400 dólares por onça no final de outubro, apesar de uma correção técnica, o envolvimento do mercado ainda não diminuiu. Muitos investidores enfrentam as mesmas dúvidas: Já é tarde para entrar? A tendência do ouro pode continuar? Como deve estruturar-se uma estratégia?

Onde está o núcleo da dinâmica do preço do ouro?

Variáveis políticas provocam aumento do apetite por proteção

O principal motor do contínuo aumento do preço do ouro recentemente é a incerteza política. Uma série de declarações protecionistas no início do ano aumentaram as preocupações com o futuro econômico, elevando claramente o sentimento de proteção. Segundo experiências históricas (como durante o conflito comercial de 2018), o preço do ouro costuma subir de 5 a 10% em períodos de incerteza política de curto prazo. Essa regra também se aplica ao mercado atual.

Expectativas de taxas de juros e a relação inversa com o preço do ouro

A direção da política monetária do Federal Reserve tem impacto profundo no preço do ouro. Quanto mais baixa a taxa de juros real, maior a atratividade do ouro — essa é uma lógica importante para as oscilações do preço do ouro. Quando o banco central reduz as taxas, o risco de desvalorização do dólar aumenta, tornando o ouro cotado em dólares mais atraente.

De acordo com dados das ferramentas de taxas de juros do CME, a probabilidade de o Federal Reserve cortar a taxa em 25 pontos base em dezembro é de até 84,7%. Observar essas mudanças de dados pode ajudar os investidores a prever a direção do preço do ouro. Mas é importante notar que o mercado já precificou parte dessas expectativas de corte, portanto, anúncios de política frequentemente vêm acompanhados de volatilidade de curto prazo.

Continuação do aumento das reservas dos bancos centrais globais

Segundo dados da World Gold Council, no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas globais de ouro pelos bancos centrais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros 9 meses, a aquisição total foi de aproximadamente 634 toneladas, ligeiramente inferior ao mesmo período do ano passado, mas ainda muito superior a outros anos. Ainda mais relevante, 76% dos bancos centrais entrevistados afirmaram que planejam aumentar a alocação de ouro nos próximos cinco anos, ao mesmo tempo que esperam uma redução na proporção de reservas em dólares. Isso reflete uma reavaliação do papel do dólar no sistema financeiro internacional.

Impulsos macroeconômicos e geopolíticos

A dívida global já atingiu 307 trilhões de dólares, e a pressão de dívida enfrentada por diversos países favorece políticas monetárias mais acomodatícias, o que tende a reduzir as taxas de juros reais. Além disso, conflitos como o Rússia-Ucrânia, tensões no Oriente Médio e outros riscos geopolíticos reforçam a atratividade do ouro como ativo de proteção.

Vale destacar que a ampla cobertura na mídia social e tradicional também impulsiona fluxos de capital de curto prazo, criando um efeito de auto reforço de “seguir a tendência”.

Perspectivas das instituições: sinais otimistas para o preço do ouro

Apesar da recente correção técnica, as principais instituições financeiras internacionais continuam otimistas quanto ao futuro do ouro:

• Equipe de commodities do JPMorgan: considera essa correção uma “ajuste saudável” e elevou a previsão para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça
• Goldman Sachs: mantém a previsão de 4.900 dólares até o final de 2026
• Bank of America: mais agressivo, acredita que o ouro pode atingir 6.000 dólares no próximo ano

Essas previsões baseiam-se na premissa de que os fatores de suporte de longo prazo permanecem inalterados — confiança global no ouro, tendência de aumento das reservas dos bancos centrais, inclinações de política monetária, entre outros, sustentam uma trajetória de alta.

Estratégias de participação para diferentes investidores

Após entender a dinâmica do ouro, as decisões de investimento devem variar conforme o perfil:

Operadores de curto prazo: oportunidades em ambientes de alta volatilidade. O mercado apresenta liquidez suficiente, especialmente antes e após a divulgação de dados econômicos dos EUA, com oscilações de preço claramente ampliadas. Mas, para iniciantes, é fundamental começar com pequenas quantidades para testar o mercado, evitando apostas cegas que possam gerar perdas significativas.

Investidores de longo prazo: o ouro físico é adequado como parte de uma estratégia de alocação de ativos, mas é preciso estar preparado para possíveis oscilações acentuadas. A volatilidade média anual do ouro é de 19,4%, não inferior à do mercado de ações, podendo tanto dobrar de valor quanto cair pela metade. Além disso, é importante considerar a influência das variações cambiais entre o dólar e o dólar taiwanês na conversão de ganhos.

Investidores com alocação equilibrada: recomenda-se incluir ouro na carteira de investimentos, sem concentrar excessivamente. Pode-se adotar uma estratégia de “posicionamento de longo prazo + operações de curto prazo”, aproveitando períodos de forte volatilidade (antes e depois de dados econômicos dos EUA), desde que tenham experiência suficiente em gestão de riscos.

Três dicas para investir em ouro

1. A volatilidade não deve ser subestimada: a volatilidade média anual do ouro é de 19,4%, semelhante à das ações, e às vezes mais intensa.
2. O horizonte de tempo deve ser prolongado: como ferramenta de preservação de valor, o ouro requer um período de pelo menos 10 anos para refletir seu valor de forma plena.
3. Custos de transação devem ser considerados: o custo de compra e venda de ouro físico varia entre 5% e 20%, devendo o tamanho do investimento ser compatível com esses custos.

Resumindo, os fatores de sustentação do preço do ouro permanecem sólidos, com uma lógica de alta de médio a longo prazo clara. Mas, para investidores individuais, o mais importante é ajustar a participação de acordo com sua tolerância ao risco e horizonte de investimento, evitando seguir tendências cegamente. Seja para operações de curto prazo ou para preservação de valor a longo prazo, um planejamento racional sempre supera emoções.