Os preços internacionais do ouro em 2025 continuam a subir, e a lógica por trás disso você precisa entender

Recentemente, as discussões sobre os preços do ouro têm-se intensificado. Desde a aproximação de um máximo histórico de 4.400 dólares por onça em outubro até às recentes flutuações de preço, os participantes do mercado estão a ponderar uma questão central:Até onde pode ir esta vaga do mercado do ouro?

Vamos olhar primeiro para os dados: o ouro subiu para um máximo de 30 anos

Segundo a Reuters,O ouro subiu em 2024-2025 para o nível mais alto em quase 30 anos- ultrapassando 31% em 2007 e 29% em 2010. Esta magnitude é suficiente para atrair a atenção dos fundos globais.

Mas o aumento está apenas a arranhar a superfície. Compreender por que razão o ouro subiu a este nível é crucial para que os investidores possam avaliar a tendência subsequente.

As três forças centrais que impulsionam o aumento das cotações internacionais de ouro

A procura por refúgio seguro causada pela incerteza política

Uma série de políticas tarifárias após a tomada de posse de Trump alterou diretamente o apetite pelo risco do mercado. Uma série de sinais de política tem levado a expectativas instáveis, e a aversão ao risco de mercado aumentou rapidamente. Com base na experiência histórica (durante a guerra comercial entre os EUA e a China em 2018), os preços do ouro costumam registar aumentos de curto prazo de 5–10% durante períodos de incerteza política. Quando o jogo das apólices escala, o valor do ouro como “ativo de seguro” é revalorizado.

O jogo de antecipação da política de taxas de juro da Fed

Esta lógica é relativamente simples: o ciclo de corte das taxas de juro → o dólar enfraquece→ a atratividade do ouro aumenta.

Observações históricas concluíram queOs preços do ouro estão claramente correlacionados negativamente com as taxas de juro reais。 Taxa de Juro Real = Taxa de Juro Nominal - Taxa de Inflação. Sempre que a Reserva Federal decide as taxas de juro, afeta diretamente esta fórmula. De acordo com a ferramenta de taxas de juro CME, há uma probabilidade de 84,7% de que a Fed corte as taxas de juro em 25 pontos base na próxima reunião de dezembro.

Vale a pena notar que os preços do ouro caíram após a reunião do FOMC em setembro, porque o corte de 25 pontos base já tinha sido precontado pelo mercado, e Powell não deu a entender sinais de continuação de cortes nas taxas de juro no futuro. A atitude de espera e observação do mercado perante o ritmo dos cortes nas taxas de juro reflete-se diretamente na queda dos preços do ouro.

Bancos centrais em todo o mundo continuam a aumentar as suas participações

De acordo com dados do WGC (Conselho Mundial do Ouro), as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais atingiram 220 toneladas no terceiro trimestre de 2025, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses de 2025, a compra acumulada de ouro foi de cerca de 634 toneladas, o que ainda é muito superior ao nível de outros períodos.

Mais importante ainda, as atitudes mudaram – o relatório do Inquérito às Reservas de Ouro dos Bancos Centrais de 2025 do WGC mostra que 76% dos bancos centrais inquiridos esperam que a proporção de ouro aumente “moderada ou significativamente” nos próximos cinco anos, enquanto a maioria dos bancos centrais também espera que a “proporção de reservas em dólares” diminua. Isto reflete um ajuste lento na confiança dos bancos centrais globais no sistema do dólar.

Outros fatores de fundo que sustentam os preços do ouro

O perigo oculto da crise global da dívida

Em 2025, a dívida global total atingirá 307 biliões de dólares. Níveis elevados de dívida significam que a flexibilidade da política de taxas de juro é limitada, e a política monetária tende a ser flexível, o que, por sua vez, reduz as taxas de juro reais e indiretamente eleva o valor relativo do ouro.

A confiança do dólar vacilou

Quando o dólar americano enfraquece ou a confiança do mercado no dólar americano diminui, o ouro denominado em dólares norte-americanos torna-se beneficiário, atraindo facilmente mais entradas de capital.

Os riscos geopolíticos continuam elevados

A guerra Rússia-Ucrânia continua, e eventos como o conflito no Médio Oriente aumentaram a procura por metais preciosos de refúgio seguro. A curto prazo, tais eventos de risco podem facilmente desencadear flutuações rápidas no ouro.

As redes sociais e a opinião pública alimentaram a onda

A cobertura mediática contínua e a interação comunitária levaram a uma grande entrada de fundos de curto prazo no mercado do ouro, independentemente do custo. Este efeito impulsionado pelo sentimento tem sido particularmente pronunciado nos últimos tempos, o que pode facilmente agravar os ganhos a curto prazo.

O que pensam as instituições sobre a tendência do ouro em 2025?

Apesar da recente volatilidade, as instituições tradicionais mantêm-se otimistas quanto às perspetivas de médio e longo prazo do ouro:

• Equipa de Commodities do JPMorganAcredita que esta correção é um “ajuste de saúde” e eleva o preço-alvo para o quarto trimestre de 2026 para $5.055 por onça
• Goldman SachsReitere o preço-alvo de 4.900 dólares por onça para o ouro até ao final de 2026
• Bank of AmericaOs estrategas disseram que se espera mesmo que o preço do ouro atinja a marca dos 6.000 dólares no próximo ano

O preço de referência das joias de ouro puro na China continental, indicado por marcas conhecidas (Chow Tai Fook, Lukfook Jewellery, Chao Hongji, Chow Sang Sang, etc.), mantém-se acima de 1.100 yuan/grama, e o sentimento do mercado não arrefeceu significativamente.

Os investidores de retalho ainda têm hipótese?

Se é um trader de curto prazo

O próprio mercado volátil é uma oportunidade. A liquidez do mercado é suficiente, e a direção de subida e queda a curto prazo é relativamente fácil de avaliar. Mas os principiantes devem evitar perseguir cegamente o valor mais alto – testar a temperatura da água com uma pequena quantia de dinheiro primeiro, e nunca aumentar o peso de forma desordenada. O calendário económico pode ser usado para acompanhar dados dos EUA e auxiliar nas decisões de negociação.

Se quiseres manter ouro físico durante muito tempo

Entrar no mercado agora requer preparação mental para enfrentar grandes flutuações. Dados históricos mostram que o ouro tem uma amplitude média anual de 19,4%, o que não é muito inferior à das ações (amplitude média do S&P 500 de 14,7%). O custo de transação do ouro físico também é relativamente elevado (normalmente 5%-20%), e não é recomendado investir uma grande quantia de dinheiro de uma só vez.

Se quiser alocar ouro para o seu portefólio

É perfeitamente possível, mas não apostes todo o teu dinheiro nisso. A volatilidade do ouro determina que não deve ser um ativo central único, e a diversificação é mais estável.

Se procuras maximizar os retornos

Pode considerar usar o momento das flutuações de preço para realizar operações de curto prazo enquanto mantém durante muito tempo, especialmente durante períodos em que as flutuações antes e depois dos dados do mercado dos EUA são significativamente amplificadas. Mas isto requer alguma experiência e competências de controlo de risco.

Lembrete final

• O ouro tem um longo ciclo de flutuação, e só se pode conseguir se o comprar como suporte de preservação de valor por mais de 10 anos, mas pode duplicar ou diminuir para metade nesta década
• As cotações internacionais de ouro flutuam no mínimo do que as ações, e deve estar atento a riscos de curto prazo, especialmente antes e depois da divulgação de dados e conferências económicas dos EUA
• Para os investidores taiwaneses, o ouro denominado em moeda estrangeira também precisa de considerar as flutuações na taxa de câmbio USD/dólar de Taiwan, que podem afetar o retorno real da conversão

Como ativo de reserva de “confiança global”, os fatores de suporte de médio e longo prazo do ouro não mudaram. No entanto, o momento da entrada, o tamanho da posição e a gestão de risco precisam de ser cuidadosamente avaliados com base nas suas próprias circunstâncias.