#稳定币 Olhando para o resumo de dados da DWF Labs, a estrutura do mercado em 2025 está realmente a passar por uma mudança qualitativa. A liquidação de 19 bilhões de dólares devido a liquidações em massa eliminou o excesso de alavancagem, sendo uma limpeza necessária.

Mais interessante é o setor de stablecoins — o volume de oferta cresceu mais de 50% em comparação com o ano anterior, sendo que 20 bilhões de dólares foram direcionados para produtos que geram rendimento, essa mudança é bastante interessante. De uma ferramenta de pagamento puramente, passou a ser uma ferramenta de gestão de ativos, indicando que os fundos na cadeia estão a procurar por rendimentos. Stablecoins deixam de ser apenas um meio de troca e passam a ser um recipiente para a acumulação de fundos.

A expansão do RWA de 4 bilhões para 180 bilhões de dólares também confirma esse ponto — ativos financeiros tradicionais estão a ser trazidos para a cadeia, juntamente com um crescimento de quatro vezes no volume de negociações de derivativos em DEX e CEX. O mercado está a passar de uma fase de especulação para uma fase orientada por balanços patrimoniais. Isso significa que os fluxos de fundos futuros irão focar mais em rendimentos reais, exposição ao risco e outros fatores fundamentais.

A curto prazo, a oferta de stablecoins é suficiente e oferece rendimentos, o que é favorável ao suporte de liquidez do mercado. Mas é importante ficar atento a quão forte será a estabilidade desses fundos alocados, caso os rendimentos caiam ou a pressão de venda de ativos de risco aumente — esse será o próximo ponto de observação.