As mudanças na equipe do Federal Reserve mudam a direção do mercado, ações, títulos e commodities globais caem juntos

As notícias sobre uma mudança significativa na liderança do Federal Reserve foram divulgadas, com Trump anunciando a sua preferência por que o ex-membro do conselho, Wosh, o substitua na presidência, após a saída de Powell. Assim que a notícia foi tornada pública, causou um grande impacto em Wall Street, mas os sinais de política subsequentes deram uma ducha fria ao mercado. Trump enfatizou que o novo presidente deve ouvir as suas recomendações sobre as taxas de juro e expressou esperança de que, daqui a um ano, as taxas de juro nos EUA caiam abaixo de 1%. Embora esta declaração tenha sido bem recebida a curto prazo, ela também revelou uma potencial ameaça à independência do Federal Reserve, levando o mercado a reavaliar as perspetivas de inflação.

Flutuações acentuadas nos rendimentos dos títulos refletem mudança nas expectativas do mercado

O mercado de títulos de longo prazo dos EUA foi o mais afetado. A taxa de juro dos títulos de 30 anos subiu para 4,84%, atingindo um novo máximo desde setembro, com um aumento semanal de 5 pontos base; a taxa de títulos de 2 anos caiu para 3,52%, formando um novo padrão na curva de rendimentos. Por trás desta discrepância, há uma expectativa contraditória do mercado para o futuro: otimismo com a redução das taxas a curto prazo, enquanto a preocupação com a persistência da inflação elevada a longo prazo.

O presidente do Fed de Chicago, Goolsby, e o presidente do Fed do Kansas, Schmidt, afirmaram que o risco de inflação ainda é a principal razão para se oporem à redução das taxas, contrastando com a visão radical de Trump de cortar taxas. O estrategista Edward Harrison destacou que a obsessão dos formuladores de política do Federal Reserve com a inflação coloca riscos de baixa na trajetória dos títulos do governo dos EUA.

Sentimento de risco diminui, mercados globais de ações caem

A mudança no sentimento do mercado refletiu-se imediatamente na bolsa de valores. As ações nos EUA sofreram pressão generalizada, com o índice Nasdaq a cair mais profundamente, abaixo de 1,69%; o S&P 500 caiu 1,07%; o Dow Jones resistiu melhor, caindo 0,51%. Os mercados europeus também não escaparam, com o índice DAX 30 da Alemanha a cair 0,45%, o CAC 40 da França a cair 0,21%, e o FTSE 100 do Reino Unido a cair 0,56%.

As ações de tecnologia tiveram as maiores perdas. A gigante de semicondutores, Broadcom, caiu mais de 11% após o fecho, apesar de os seus resultados do quarto trimestre terem superado as expectativas — lucros líquidos aumentaram 97% em relação ao ano anterior, para 8,5 mil milhões de dólares, receitas subiram 28%, para 18 mil milhões de dólares, e as vendas de chips de IA atingiram 11,07 mil milhões de dólares — mas a previsão otimista para o primeiro trimestre (vendas de chips de IA a duplicar para 8,2 mil milhões de dólares) não conseguiu impedir a tendência de queda das ações. Isto reflete preocupações do mercado quanto ao retorno de investimentos massivos em IA e às perspetivas de lucros, agravando as dúvidas sobre as ações de tecnologia com altas avaliações.

Commodities e câmbio apresentam tendência divergente

O ouro mostrou-se relativamente resistente, subindo 0,47% para 4299,2 dólares por onça, mas sem conseguir ultrapassar posições mais altas, enfrentando resistência após o pico. O petróleo WTI caiu 0,67% para 57,5 dólares por barril, continuando a tendência de fraqueza. O índice do dólar subiu ligeiramente 0,06% para 98,39, o dólar/iene subiu 0,17%, enquanto o euro/dólar permaneceu praticamente estável.

Mercado de criptomoedas ajusta-se em sintonia

O mercado de criptomoedas também não escapou às oscilações. O Bitcoin caiu 0,05% em 24 horas, atualmente cotado a 90.215 dólares, mas os dados mais recentes mostram uma correção para 92,66 mil dólares, com uma queda de 0,99% nas últimas 24 horas. O Ethereum caiu 0,09% em 24 horas, cotado a 3.112 dólares, com o preço ao vivo a subir para 3,25 mil dólares, com uma variação positiva de 2,21% nas últimas 24 horas. A volatilidade do mercado cripto reforça a crescente ligação com os mercados tradicionais.

O mercado de ações de Hong Kong fechou a sessão noturna com o índice de futuros a 25.735 pontos, uma queda de 242 pontos em relação ao fecho de ontem, nos 25.976 pontos; o índice de ações nacionais fechou a sessão noturna a 8.998 pontos, uma descida de 81 pontos.

Resultados corporativos e exposição ao risco de dívida

Para além da Broadcom, a Oracle também se destacou esta semana. Os preços dos seus títulos continuam a cair, com perdas crescentes para os investidores que compraram 180 mil milhões de dólares em obrigações de alta qualidade em setembro, com perdas a expandir-se para 1,35 mil milhões de dólares. Os títulos com vencimento em 2035, com uma taxa de cupão de 5,2%, tiveram o spread de CDS (Credit Default Swap) ampliado para 1,71 pontos percentuais, com uma yield de 5,9%, ultrapassando a média de 5,69% das obrigações de lixo. Este fenómeno deve-se às preocupações do mercado quanto ao retorno do enorme investimento da Oracle em centros de dados de IA e às dúvidas sobre o progresso do projeto em parceria com a OpenAI.

Perspetivas de investimento e expectativas de política

Apesar do arrefecimento de curto prazo no sentimento do mercado, o Goldman Sachs mantém uma perspetiva otimista. A instituição reafirmou a sua meta para o índice S&P 500 de 7.600 pontos para o próximo ano, com cerca de 10% de potencial de subida em relação ao nível atual, prevendo que os lucros por ação das empresas do índice cresçam 12% no próximo ano e mais 10% em 2027, com ganhos de produtividade em IA a contribuir com 0,4 e 1,5 pontos percentuais, respetivamente.

Outro evento de destaque é a possível entrada em bolsa da SpaceX, de Elon Musk, prevista para meados ou final do próximo ano, com uma avaliação estimada em cerca de 1,5 biliões de dólares. Segundo o índice Bloomberg Billionaires, Musk detém aproximadamente 42% da SpaceX, e a sua entrada na bolsa poderá torná-lo o primeiro bilionário do mundo a atingir a marca de 1 bilião de dólares.

No plano geopolítico, há sinais de descongelamento nas relações entre os EUA e Belarus, com os EUA a anunciarem a suspensão das sanções ao fertilizante de potássio de Belarus, enquanto Lukashenko perdoou 123 prisioneiros, incluindo o laureado com o Nobel da Paz de 2022, Bialiatski. Simultaneamente, o Departamento do Tesouro dos EUA sancionou seis navios de petróleo da Venezuela, incluindo o TAMIA, que está registado em Hong Kong.

O mercado financeiro global encontra-se numa encruzilhada, com a incerteza na mudança de pessoal no Federal Reserve, a direção da política, a reavaliação das ações de tecnologia, as dúvidas sobre o retorno do investimento em IA e as complexidades da evolução geopolítica, formando a narrativa principal do mercado no início de 2026. Os investidores devem acompanhar de perto os próximos dados oficiais, incluindo o total de vendas no retalho na China em novembro, a produção industrial, a produção industrial na zona euro em outubro, e o índice de manufatura do Federal Reserve de Nova York, entre outros indicadores económicos chave.