Recentemente, o mercado de criptomoedas assistiu a uma grande peça de teatro com forte contraste, com uma série de ações do ZEC que deixam as pessoas um pouco confusas. A SEC anunciou o encerramento da investigação, a equipe central saiu em massa, e o mercado, no entanto, continuou a subir — qual será o segredo por trás dessas imagens opostas?

Vamos primeiro revisar a linha do tempo do evento. Há algum tempo, a SEC anunciou repentinamente o encerramento da investigação ao ZEC, sem tomar nenhuma medida de aplicação da lei, o que representa um ponto de virada na história da regulamentação de moedas de privacidade. É importante lembrar que, nos últimos anos, desde o FinCEN dos EUA até a diretiva de combate à lavagem de dinheiro da UE, passando pelas restrições de negociação no Japão e na Coreia, as moedas de privacidade sempre foram foco de fiscalização. A razão é bastante direta: embora o anonimato proteja a privacidade, também facilita lavagem de dinheiro e evasão fiscal, e as autoridades reguladoras têm uma tolerância zero para esse tipo de "transação invisível". Inicialmente, pensava-se que isso fosse um sinal de expansão do espaço de sobrevivência das moedas de privacidade, mas, de repente, em 7 de janeiro, veio a notícia de que a equipe do ECC (organismo de desenvolvimento central do ZEC) havia se aposentado em massa.

À primeira vista, parece realmente chocante, mas não se apresse em tirar conclusões. Essa saída não é um sinal de colapso do projeto, mas sim uma reestruturação devido a divergências na direção da governança. Situações semelhantes já ocorreram na indústria — por exemplo, o conflito entre mecanismos lucrativos e sem fins lucrativos na OpenAI na época. A lógica por trás disso é que a organização sem fins lucrativos Bootstrap tinha diferenças de visão com a equipe de desenvolvimento em relação a financiamento e modelos de incentivo. Por um lado, trata-se de um ajuste na governança do projeto, e, por outro, reflete uma reconsideração do desenvolvimento do ecossistema de moedas de privacidade após a redução da pressão regulatória. Isso justamente demonstra a avaliação do mercado sobre o futuro do ZEC — se o futuro fosse realmente pessimista, o mercado não reagiria assim.